长投才是正道！这些基金经理是如何坚守本心的？

公募圈有一个流传已久的话题：“基金赚钱，基民不赚钱”。

究其原因，部分基民在市场短期波动中追逐热点可能是根源之一。波动来了拿不稳，盲目追涨杀跌，容易受非理性因素的影响，如此种种，自然容易让人产生“赚不到钱”的感受。

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追涨杀跌难成“正果”，盲目跟风风险重重

2005年6月到2007年10月，A股迎来了一轮大牛市，这是A股历史上最波澜壮阔的牛市之一，期间上证指数累计暴涨约500%，深证成指和沪深300指数的涨幅更是双双达到600%以上（数据来源：Wind，时间区间：2005/6/6-2007/10/16）。

（数据来源：Wind，时间区间：2005/6/6-2007/10/16）

然而让很多投资者始料未及的是，在这轮A股牛市的中后期，即2007年5月，“5.30行情”突然来袭，指数剧烈调整了一周。

彼时突发暴跌行情的背景是，2007年5月30日财政部决定证券交易印花税税率由1‰调整为3‰。随后，从该日开始的短短5个交易日里，上证指数累计下跌逾13%（数据来源：Wind，时间区间：2007/5/30-2007/6/5）。

在牛市行情里盲目追涨固然不可取，在市场筑底之时盲目杀跌也可能错失反弹的良机。

今年年初，创业板指大幅回调，很多投资者匆忙“出逃”。但在3月底触底之后，创业板指开始拉升，期间最高触及3576.12点。（数据来源：Wind，时间区间：2021/1/1-2021/12/8）

（数据来源：Wind，时间区间：2021/1/1-2021/12/8）

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“闻风而动”终非长计，风格如一才是正道

对普通投资者来说，盲目追涨杀跌既不可取，想要择时选股也是难上加难。这让越来越多的A股投资者感慨：炒股不如买基金。

然而如何选择基金和基金经理又是一个新问题。

在选择基金经理的过程中，除了关注基金经理的投资能力、从业背景之外，投资风格、能力圈等也值得关注。

比如，今年以来市场轮动频繁，固收+产品规模增幅显著。从长期表现看，中银基金陈玮管理的“固收+”产品中银稳健添利A表现相对稳健，长期业绩出色。

基金定期报告显示，截至今年三季度末，该基金过去五年的净值增长率27.67%，同期业绩比较基准收益率1.62%，超额收益率达26.05%（数据来源：产品定期报告，截至2021/9/30）。

实际上，观察陈玮的投资风格可以发现，他的风格是相对稳健的。他追求中长期收益，不追逐短期风口和业绩排名，严格把握资产的风险收益比。

陈玮在中银稳健添利A三季报中提到，今年三季度权益市场先涨后跌，策略上，他降低了权益类资产的投资比例。根据基金定期报告显示，三季度权益投资占基金总资产的比例为2.55%，明显低于二季度的3.59%。

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不盲目跟风追逐热门，知行合一谋求长期回报

关注基金行业的投资者可能有注意到，今年三季度基金风格漂移问题再度引起关注。

所谓基金风格漂移，指的是基金的风格与基金合同中规定的不一致，一般有市值风格偏移和行业主题风格偏移。

一方面，这样做违背了投资契约。另一方面，光大证券在9月的报告中表示，从基金长期业绩表现来看，风格较为稳定的主题基金均跑赢相应指数。

从投资者的角度，这也意味着除了关注基金经理的长期业绩，观察和认可基金经理的投资风格也十分重要，比如是否做到知行合一。

这里选取一位老将吴印为例。他的业绩历经时间考验，同时具有鲜明的投资风格，投资框架体系也在市场环境下得到检验。

中银基金的吴印入行年限比较长了，证券从业年限已经有15年，实际投资经验达10年。以他从2017年10月至今管理的中银研究精选A为例，该只基金长期业绩表现出色。三季报显示，过去三年的净值增长率达199.04%，同期业绩比较基准收益率为27.60%，超额收益率高达171.44%。（数据来源：产品定期报告，截至2021/9/30）。

再看投资风格。吴印的持仓风格也比较鲜明：强调长期价值投资，不做风格漂移，也不会过多的追逐市场热点。

今年以来，市场行情切换快速，医药、消费主导的“核心资产”遭遇大幅回调，而新能源、光伏等强势领跑。观察中银研究精选A可以看到，今年风格切换明显的市场中，吴印然坚持持有深度研究的、具备长期投资价值股票，没有追逐热点。吴印近期表示，对于消费、医药等这些他比较认同的、商业模式比较好的股票，如今回调或许是一个很大的机会。

业绩回顾：中银稳健添利A成立于2013年2月4日，陈玮从2014年12月31日开始管理该基金，最近5个完整年度的回报/业绩基准回报分别为：2016年度4.17%/-1.63%、2017年度4.57%/-3.38%、2018年度5.77%/4.79%、2019年度7.59%/1.31%、2020年度4.36%/-0.06%，2021年1月1日至2021年6月30日2.03%/0.65%，2021年7月1日至2021年9月30日1.40%/0.83%。（数据来源：产品定期报告）

中银研究精选A成立于2014年12月23日，吴印自2017年10月27日开始管理中银研究精选A，最近5个完整年度的基金回报/业绩基准回报分别为：2016年度-17.70%/-7.00%，2017年度-8.68%/11.14%，2018年度-17.77%/-14.01%，2019年度58.29%/21.49%，2020年度 101.78%/16.24%，2021年1月1日至2021年6月30日回报/业绩基准回报为：8.98%/0.65%，2021年7月1日至2021年9月30日回报/业绩基准回报为：-6.60%/-3.74%。（数据来源：产品定期报告）

风险提示：投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损，在少数极端情况下可能损失全部本金。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前，应详细阅读基金的招募说明书、基金合同等法律文件，了解具体产品情况，并根据自身情况判断基金是否与其风险承受能力相匹配。文中观点不构成中银基金的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。