硅片龙头降价内卷，光伏玻璃迎需求空间，7股具备先发优势

本文首发于微信公众号：概念爱好者

本文完工于：2021年12月6日

前言：有乡亲说，感觉最近光伏玻璃有些启动，能否梳理下其中的机会，安排！

本篇目录

1.事件背景
2.认识光伏玻璃
3.供需分析
4.行业前景
5.投资策略及相关上市公司

PS：重点内容加粗显示，方便加快阅读

一，事件背景

近日，光伏硅片企业隆基股份、中环股份宣布降价，作为光伏生产的重要原材料，光伏硅片的降价对整个光伏行业产生了影响，整体来看将带动光伏产业链相关产品的需求量。和光伏硅片同为光伏重要原材料的光伏玻璃有望迎来新的需求空间。

二，认识光伏玻璃

光伏玻璃主要分为超白压延玻璃和超白浮法玻璃，两种玻璃的工艺不同。

与超白浮法玻璃相比，超白压花玻璃的正面用特殊的绒面处理，减少光的反射，反面用特殊花型处理，极大地增强了太阳光不同入射角的透过率。根据实践经验，太阳光透过率每提高 1%，光伏电池组件发电功率可提升约 0.8%，因此超白压花玻璃是晶体硅电池面板的首选材料。

晶硅电池是目前技术最成熟、应用最广泛的光伏电池，其在全球光伏电池市场的份额始终保持在 80%以上，所以超白压延玻璃在市场中占据更大份额。超白浮法玻璃主要应用于薄膜电池。

此外能耗双控约束或进一步提升新增产能落地不确定性。21 年 4 月 15 日，《关于加强高耗能、高排放项目生态环境源头防控的指导意见（征求意见稿）》发布，指导意见提出要严把新建、改建、扩建高耗能、高排放项目的环境准入关，在“两高”项目环评中率先开展碳排放影响评价试点。能耗双控背景硬约束下，近期部分区域对水泥、钢铁产量进行产量限制。考虑到光伏玻璃产能具备玻璃行业高耗能的特征，新能产能落地节奏或因能耗双控约束提升而增加不确定性。

三，供需分析

1.供给

据卓创资讯，截至11月，全国光伏玻璃在产生产线共计231条，日熔量合计41260t/d。此外根据卓创资讯的统计，2021年初超白压延在产产能29540t/d，至今达到41260t/d，净增量达11720t/d，Q4产能或持续增加。考虑到今年光伏玻璃拟投产新产能量较大，总体来看，今年光伏玻璃形成供大于求的局面可能性较大，但由于光伏装机今年可能同样存在季度间大幅波动的情况，因此在个别季度或存在供需偏紧的情况。

2.需求

1）政策支持下长期需求向好

3月初迄今九部委陆续发文支持，首次将光伏定为主体能源，增强行业信心。10月24日，《2030年前碳达峰行动方案》发布，方案指出要推动新能源发展。11月16日，美国正式恢复对进口双面太阳能组件的201关税豁免权同时中央预算平台发布新能源补贴预算，其中光伏22.8亿元，BIPV发展提速或迎良机；长线来看，新型能源占比提升背景下，随着分布式等推进，市场有望逐步向好。

2）2025年光伏玻璃需求 30.4 亿平或 1,871 万吨，20-25CAGR 分别 23%、20%

在全球新增装机保持较高景气度、双玻渗透率稳步提升，2025年光伏玻璃需求或达到30.4亿平/1,871万吨。此外，组件大型化背景下，预计宽版光伏玻璃需求增速优于行业整体需求增速，据此测算2025 年宽版玻璃需求 1,777 万吨。

四，行业前景

1.光伏玻璃有阶段性上调机会

光伏玻璃价格大幅上行概率或较小，但有阶段性上调机会。需求长期有增长，光伏组件主要原材料现阶段价格处于历史偏高位置，原材料后续产能逐步释放或带动其价格逐步回归合理水平，组件企业成本压力后续或逐步缓解；地方政府完成考核目标压力等因素或致 21Q4 迎来光伏新增装机小高潮，阶段性光伏玻璃价格存在一定向上弹性。

同时供需关系或好于现阶段市场预期。应注意，新增产能投放不确定性在提升，同时需求结构角度，宽版玻璃及薄玻璃占比提升或加速老旧中小窑炉淘汰节奏。光伏玻璃供给净增量或较现阶段市场预期小，供需关系或好于现阶段市场预期。

2.硅片降价有望重启光伏产业链需求

中环和隆基公布各尺寸硅片价格，隆基硅片降幅 7.2%-9.8%不等，中环降幅 6%-11.6%不等。此次硅片降价，或将滞后影响硅料价格，光伏产业链各环节价格松动，缓解下游装机成本压力，推动需求回暖，以量换价逻辑有望演绎。硅片降价带动光伏产业需求回暖，光伏装机量有望再增速，光伏玻璃需求量增加。

五，投资策略及相关上市公司

1.投资策略

在光伏组件重要原材料硅片价格下降的背景下，光伏产业需求将回暖，光伏玻璃需求量也将增加，显示组件出货需求支撑较强，同时光伏玻璃前期价格有较强底部支撑，行业龙头产能落地确定性更强。

2.相关公司

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后记

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