跳水大跌！水泥价格跌上热搜，龙头海螺水泥市值已蒸发千亿！水泥高成本时代来临？

　　近日，一则关于水泥价格的消息挂上热搜。

　　11月是水泥传统旺季，但近期，全国水泥价格却出现明显回落，其中，湖北、广东等部分地区跌幅最大，较十月底高点已下跌约100元每吨。纵观今年全年，水泥板块整体并不乐观，申万水泥制造指数今年来累计下跌17.39%，截至11月26日收盘，海螺水泥报收36.57元，下跌1.59%，较最高点已蒸发超千亿元。

　　为何水泥价格会下跌？究竟会延续到什么时候？目前水泥价格出现下跌，将会对水泥企业的经营业绩构成怎样的影响？水泥企业高成本时代是否真的已经到来？

　　近期水泥价格大幅下降

　　国内水泥价格在今年出现较大幅度波动。年初至今，水泥价格的低点出现在7月中下旬，约为390元/吨。从8月初开始，水泥价格就开始持续上涨，在10月份一度达到600元/吨以上的水平，累计涨幅超过50%。

　　之后，伴随国家发改委在10月19日开始连续发文，多措并举引导煤炭价格回归到合理水平，水泥价格也出现回落。

　　据中国水泥网行情中心消息，近期国内多地水泥价格继续下跌， 当然，也有个别地区的水泥价格在上涨，但涨价执行难度较大。

　　日前，国家统计局发布《2021年11月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2021年11月中旬与11月上旬相比，14种产品价格上涨，35种下降，1种持平。

　　其中，普通硅酸盐水泥（P.O42.5散装）均价585.7元/吨，较十一月上旬下跌13.1元/吨；普通硅酸盐水泥（P.O42.5袋装）报价657.4元，较上旬下跌19.2元/吨。

　　水泥下跌原因

　　1、煤炭价格大幅下跌

　　某水泥公司销售负责人表示，煤炭成本大幅降低也是水泥价格下行的重要原因。据了解，每生产一吨水泥消耗约100公斤动力煤，因此动力煤价格每下降100元每吨，水泥成本则下降10元每吨。近期，动力煤价格暴跌，对应的水泥生产成本也明显下降，为水泥降价提供空间。

　　随着煤炭价格下调在各区域基本落实，水泥价格随之大幅下滑，累计跌价最高达100元/吨以上。

　　华南多区域水泥价格随着煤价下跌的速度快速下行。广西玉林、贵港、北海、防城港等多地水泥价格下调30元/吨。受其影响，粤东地区主要品牌企业继续下调水泥价格20元/吨以应对近期多省低价水泥进入。

　　湖北宜昌，受外来水泥冲击较大，已连续多次下调水泥价格，23日再次下调30-50元/吨，自10月下旬以来，累计降价达80-100元/吨。

　　2、市场需求减弱

　　按理来说，每年的第四季度应该是水泥需求的旺季，因为第四季度雨水较少，这是施工最佳季节，一般情况下市场对水泥的需求量比较大。

　　但今年第四季度对水泥来说却是一个意外，市场需求非但没有出现旺季，反而有所缩水了，而之所以出现这种特殊情况，这里面主要有几个方面的原因。

　　一方面是目前房地产行业表现不太景气，受到资金压力等各方面的影响，最近一段时间很多开发商投资热度减少，甚至有些工地处于停工的状态，开发商一旦投资减少，对水泥的需求量也会跟着减少。

　　另一方面是过去一段时间水泥以及钢材价格快速上涨，施工成本快速上涨，这也导致居民施工有所减少，对应的市场对水泥的需求也跟着减少。

　　再一个是最近一段时间北方出现雨雪天气，很多工程都不能正常施工，这又进一步减少了市场对水泥的需求量。

　　3、不同地区水泥降价主要原因不同

　　东北地区受强降雪天气影响，户外施工大幅减少，需求销量锐减，市场处于有价无市，水泥价格大幅下跌，甚至出现有企业为了抢占市场，又在进行冬储水泥的销售。

　　华北地区环保力度加大，市场需持续收紧，水泥产量下降，水泥价格下滑。

　　华东地区市场需求整体偏弱，厂家出货量不佳，加之外来低价水泥冲击，本地销售压力增大，库存走高，江苏南京镇江水泥价格下调30元/吨。

　　华中地区限电结束，煤炭价格回落，湖南张家界实际成交价格下降30-50元/吨，湖北宜昌地区下调30-50元/吨。

　　华南地区市场需求下滑，水泥出货量减少，加之外围低价水泥冲击，为提升销量，广东水泥下调20-50元/吨，广西钦州，玉林，贵港水泥价格下调30元/吨。

　　西北地区市场行情弱势运行，本地需求减少，价格稳中偏弱。

　　西南地区市场需求不佳，销量不理想，市场竞争激烈，部分企业库满停窑，压力较大，云南大理、丽江水泥价格下调50-80元/吨，四川德绵片区水泥价格下调30-40元/吨。

　　川渝地区大气污染防控，环保管制加严，加上一些项目因资金紧张，水泥市场需求低迷。各企业库存高位运行，同时遭遇外来低价水泥冲击，竞争加剧，区域主要品牌企业陆续通知下调水泥价格。其中重庆、达州、广安、南充以及云南曲靖等多地水泥价格跌50-80元/吨，重庆区域23、24日连续两次下调水泥价格，累计下跌50-80元/吨，绝大多数企业下调金额在20-30元/吨之间。

　　未来水泥走向如何？

　　专家认为未来水泥有仍然下跌的趋势。虽然最近一段时间水泥价格下跌了，但从整体来说水泥价格仍然处于高位状态，比如目前水泥价格指数仍然达到208左右，而2021年8月份初水泥价格指数还只有140左左右，跟水泥价格低位相比，目前水泥价格仍然有较大的下跌空间。

　　价格下跌外，水泥产量也继续下滑。今年10月份全国水泥产量2.01亿吨，同比下滑16.6%，环比9月下滑2.0%。据业内人士介绍，从供应端看，全国范围内水泥行业整体以减产为主，11月西北、东北、华北各省区熟料线陆续开始错峰生产。

　　
华东、西南、中南多数省份水泥企业，为减少煤耗、电耗，以及缓解供应压力，熟料线粉磨机也陆续进行停窑减产。

　　水泥价格出现走低，不免令人担心是否会影响到水泥企业今年第四季度的经营业绩。

　　据魏瑜分析，相较三季度而言，四季度水泥企业的经营业绩环比或有好转。一方面是因为水泥价格仍然处于一个比较高的位置。而最为重要的是，近期在政策调控的影响下，煤炭价格的跌幅比较快，反观水泥价格跌幅要远远小于煤炭价格，有利于水泥企业的盈利恢复。

　　另外，中银证券认为，地产融资松动预期升温，过完年之后，市场的施工需求量可能会上涨，到时水泥价格有可能会有小幅度的上涨。

　　天风证券在最新研报当中表示，今年第四度全国限电限产力度较前期有所放松，但是第四季度部分地区用能管控+错峰生产有助于维持水泥价格高位企稳，2022年水泥价格中枢有望上移，同时煤炭价格下降助推企业盈利改善。

　　水泥高成本时代来临？

　　有观点认为，水泥行业未来面临煤炭、电力能源等生产要素上涨是必然趋势，随着能耗双控不断加强，双碳目标不断推进，将大幅增大企业的内外部生产成本，水泥也将进入高成本时代。

　　今年10月下旬，有行业分析师在接受记者采访时表示：“根据测算，现阶段煤电成本在水泥总成本的占比在63%左右。”

　　“从目前的政策来看，水泥行业未来的生产成本一定是会越来越高的。”魏瑜说，除了煤电约束因素之外，水泥行业本身也需要去做碳减排的工作，这相当于增加了一些环保的成本，需要去改进设备、研发技术，以期达到碳减排的效果。

　　不过，某业内人士则给出了不同的意见，“在煤炭的非理性价格得到控制以后，水泥企业的成本压力实际上已经不大，其他影响水泥价格的重要因素还是要看需求和供应。所以，现在还不能就此下结论说水泥行业的高成本时代已经来临。”

　　据悉，为了应对煤电成本的提升，水泥类上市公司已经在寻求对策。例如，塔牌集团6月17日公告，为优化公司能源使用结构，降低用电成本，公司拟投资约13.39亿元在公司及公司下属子（分）公司和孙公司厂区及矿区等符合建设条件的场地分期建设分布式光伏发电储能一体化项目。

　　无独有偶。海螺水泥也在8月31日公告，公司将收购海螺新能源公司100%股权，总代价为4.43亿元。海螺新能源公司主要经营光伏发电等业务，可以为水泥生产提供电力支持。

　　魏瑜说，现在可能还是只有一些大型水泥企业在进入光伏发电领域，这些大型企业进入这个领域并不是单纯为了盈利，而是为了在未来达到碳达峰碳中和的目标。由于这块投资的投入比较大，并不是所有的水泥企业都能够承担的成本，所以相比较而言，规模较小的水泥企业其实压力会比较大。

　　“目前水泥行业生产过程中的燃料还主要是以煤炭为主，但是现在国家政策来看，未来肯定是要降低煤炭的消耗，煤炭的消费，所以水泥的一些生产工艺肯定也要跟随国家政策进行相应的变动。未来，水泥企业必然要研发一些替代能、替代燃料来降低对煤炭的消耗。”魏瑜说。

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