11月3日，美联储决定从11月开始缩债以来，黄金并未如投资者预期的下跌，反而是一路扶摇直上，站稳1800美元，剑指1900美元。缩债只是向市场放水减少，但市场上的水已经过于泛滥，Superstonk论坛上一用户从今年5月开始每天发布隔夜逆回购（RRP）的结果，参与企业的投资额一直在增长，自9月以来稳定在1万亿美元以上。缩债已经满足不了市场的期望，加息才具有真正的威慑力，但目前来看都是镜花水月。
加息或许遥遥无期
从历史来看，黄金的价格走势确实和美联储的货币政策息息相关，当美联储收紧货币政策时，黄金价格下跌，反之上涨。2013年底美联储决定开始缩减QE时，黄金下跌约28%，次贷危机以来的黄金牛市戛然而止。
但这次美国要进入加息周期吗？在笔者看来很难。缩债很大程度上是因为通胀压不住了，美国10月CPI已经达到6.2%，为近31年来的新高，高通胀已成共识。美联储口风虽有改变，但依然坚持认为在明年下半年会回落，潜台词就是若通胀回落，美联储也没必要动手。鲍威尔在决定缩债后一直淡化对市场的影响，强调“缩债对加息没有直接影响”，加息路径和时间表都不明确。
上次美国从缩债到加息用了好几年的时间，2015到2018才是真正加息周期，2022年美国加息确实是一种奢望。上次加息，美股等资产估值相对较低，但现在美股三大股指都在历史高位，过快收紧很可能会刺破资产泡沫，甚至导致金融危机。所以美联储也是进退维谷，只能将矛盾无限推后，而黄金的保值和避险属性将得到无限放大。
黄金仍是香饽饽
疫情爆发后，世界经济陷入了萎缩，全球央行开动印钞机才使得经济出现复苏，随之而来的副作用就是全球范围内的输入性通胀，美国的货币政策引而不发，就是等待全球通胀升高后收割世界，以反哺自身，美国是全球性货币，美国所发行的债券中有35%被外国购买，所以美国有实力收割世界。
其它国家为自保只能采取两种途径，第一种是加息，使本国货币升值，但会严重打击本国的出口，挫伤本国经济，属于伤敌一千自损八百的无奈之举。第二种就是摆脱对美元的依赖，增加黄金储备，过去十年全球央行都在净买入黄金，其中2019年净买入量较大，达到650吨，2020年则降至290吨。世界黄金协会10月发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，全球金条和金币需求量连续第五个季度出现同比增长，仅第三季度购买量就达到262吨，各国央行增加储备黄金69吨，前三季度购金量已达393吨。有接近五分之一的央行预计会在今年增加黄金储备，同时没有央行预计会在今年出售黄金，21%的央行预计将在未来一年内增加黄金储备。美联储什么时候真正收紧，市场不知道，但引而不发杀伤力反而更大，各国只能高筑墙，囤黄金对冲风险。
技术面上，黄金周线价格再次站上均线系统，日线已经形成头肩底向上突破，打破了近几个月的震荡区域，短期价格很有可能上破1900美元。
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