信达澳银基金是星涛：寻找右侧投资机会

上证报中国证券网讯（记者 何漪）敬畏市场，遵循价值与成长性兼顾的投资风格；通过右侧交易构建组合，寻找进攻弹性和回撤防御的双重优势；注重企业估值与经营质量的性价比研究，强化对公司护城河的研究……构成了信达澳银基金基金经理是星涛的核心投资逻辑。基于上述投资框架，是星涛管理的新基金信达澳银价值精选正式发行。

在投资上，是星涛相当注重估值与盈利的匹配度。是星涛认为，基于PB（企业相对估值）-ROE（企业盈利能力）模型的选股体系，定期对全市场股票进行筛选，通过自下而上的公司研究，确定企业经营能力的持续性与估值的合理性，从而选出估值合理、或是低估值的优质公司。“其核心是围绕ROE不确定性的基本面研究，找到股票价格和公司基本面匹配的投资标的，提高投资的胜率，实现较高的投资回报。”

在投资能力圈上，是星涛一直较为注重积累和拓展。据了解，是星涛从入行时接触的食品、医药、农业行业开始，延伸到商业零售、服装、旅游、家电行业，以及耐用消费品相关的汽车、大金融等领域。整体来看，经过近十年投资研究的积累，是星涛在泛消费领域拥有较为独到的投资见解。

展望后市，是星涛认为，全球进入后疫情时代，发达国家疫苗接种覆盖率高，疫情逐渐“流感化”、在相对宽松货币等良好保护下，主要发达经济体经济将持续稳健增长。尽管国内经济8月以来面临着较大的下行压力，鉴于疫情已基本受控、基建开始发力、出口仍有韧性，预计在年底会有所好转，可以继续关注行业结构性的投资机会。

具体来看，是星涛表示，经过前期调整，泛消费板块风险溢价指数已回到中枢水平，部分细分领域展现了较好的投资价值。在厨小电、休闲食品等大众消费品中能够找到进攻弹性较大的安全资产；大家电、消费建材等地产链优质龙头具备左侧布局机会；产品升级、竞争改善的啤酒行业展现了较高的投资性价比；高端白酒增长仍有确定性，未来五年的年复合增长率有望维持15%左右；基于自主品牌的弯道超车，国内汽车公司具有较高的发展空间；随着高净值群体、中产阶级崛起，零售金融拥有不错的投资机会。