智能驾驶催生ADAS热，光学“优等生”欧菲光如何迎风而起？

10月13日晚，欧菲光发布三季度业绩预告，公司预计2021年第三季度归属于上市公司股东的净利润亏损5800万元-7000万元。预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损2400万元-3600万元。

对于前三季度净利润同比降幅较大的主要原因，欧菲光表示，一方面，受境外特定客户终止采购关系的影响，公司第三季度与特定客户相关的产品出货量为0，同比下降100%；另一方面，因国际贸易环境发生较大变化，H客户智能手机业务受到芯片断供等限制措施，导致公司多个产品出货量同比大幅下降。

不过欧菲光也表示，公司在发展核心业务的同时积极拓展新业务，布局 VR/AR、工业、医疗、运动相机等新领域光学光电业务，目前新业务尚处于导入期或投资建设期。

另据欧菲光于9月23日披露的《非公开发行A股股票发行情况报告书暨上市公告书》显示，公司以6.22元/股的价格，公开发行5.67亿股，募集资金总额近35.3亿元。本次定增募集资金拟投资于高像素光学镜头建设项目、3D光学深度传感器建设项目、高像素微型摄像头模组建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

业内人士认为，定增顺利落地，欧菲光将投入充足资金用于光学产品业务的全面升级。未来随着欧菲光在光学领域的布局不断延伸，以及新业务规模优势释放，欧菲光所在的智能手机、智能汽车以及新业务领域的市场前景向好，整体盈利能力将得以有效提升，未来充满业绩增长潜力。

智能感知领域井喷发展，ADAS系统成热门赛道

智能汽车风口之下，ADAS（高级驾驶辅助系统）渗透率不断提升。作为辅助驾驶员进行汽车驾驶的系统，ADAS功能包括自适应巡航控制、车道保持辅助、自动紧急制动和盲点警报，通过传感器和摄像头，主动让车辆与前车保持一定距离，保持车辆在车道中央行驶，在紧急情况下让车辆完全制动，识别正在接近的其他车辆或行人等，可以大大提升车辆和道路的安全性。据Markets and Markets推测，ADAS市场预计2020年到2030年复合增长率为11.9%，将从270亿美元增至831亿美元。

据悉，现阶段，ADAS系统主要还是被ABCD四大厂商Autoliv、博世（Bosch）、大陆（Continetal）、德尔福（Dephi）以及Mobileye把控。同时我国企业也纷纷发力传感器、算法等技术研发。其中欧菲光早在2015年就前瞻性的进军智能汽车领域，目前已取得20余家国内外车企的一级供应商资质。根据欧菲光此前发布的2021半年报显示，其智能汽车业务实现营业收入4.13亿元，同比增长78.22%；综合毛利率为14.83%，同比增长0.28个百分点。其中，ADAS实现营业收入1.20亿元，同比增长777.68%。

如此亮眼的业务增长和扎实的技术研发分不开。依托在光学光电领域的技术优势，从镜头设计、模组到封装，覆盖手机摄像头领域全产业链的欧菲光，正将自身技术优势“平移”至车载摄像头领域。据悉，欧菲光100万像素、200万像素车载摄像头已经实现量产，800万像素的ADAS前视高清摄像头也即将量产面世，明年还会推出配置两个800万像素摄像头的三目总成，满足前视全距离段的视觉感知。

在毫米波雷达、激光雷达等其他传感器技术领域，欧菲光即将推出包括短距、中距、长距和4D在内的四款毫米波雷达产品。其中，短距毫米波雷达已应用在APA和AVP功能上，中距毫米波雷达在带有BSD功能的项目上量产，而4D和长距毫米波雷达明年将会面市，以满足更高级别自动驾驶系统和传感器需求。与此同时，欧菲光还正在研发纯固态激光雷达，内部没有任何的旋转结构，可以最大程度保障激光雷达的安全性、可靠性等，预计明年将会有小批量的出货。

作为全栈式智能驾驶解决方案的供应商，除了深入布局传感器层面，欧菲光同时提供域控制器和算法的解决方案。预计明年推出支持13路摄像头、12路以太网、16路CAN/CAN-FD，算力达到140TOPS的域控制器平台，并搭配自研的感知融合算法，可以支持L3级别的自动驾驶功能。

除了ADAS 渗透率提升使车载镜头市场空间广阔，“技术创新+应用扩展”也为光学产业链增添持续增长动能，光学镜头、摄像头已走进AR/VR、AIoT、工业、医疗等各个领域，并成为各家光学厂商排兵布阵的重头戏。

欧菲光在《未来五年（2021-2025年）战略规划》明确表示，公司持续加强新型技术领域产品的开发，多方位布局VR/AR、工业、医疗、运动相机等新领域光学光电业务。公司将借助高速增长的行业市场规模、良好的客户储备、先进的研发能力等核心优势，将新领域的收入占比明显提高，使之成为公司未来重要的增长贡献领域。

智能手机市场升温，光学厂商探索新机遇

自动驾驶技术发展，带动车载摄像头需求提升，但从全球市场来看，智能手机仍是摄像头模组的主要应用领域。IDC发布的全球智能手机市场预测报告显示，2021年全球智能手机出货量有望达到13.8亿部，同比增长7.7%。这一趋势将持续到2022年，明年预计出货量达到14.3亿部，增长3.8%。IDC还认为，全球智能手机市场随着5G电讯网络的扩大，对5G手机的需求将不断增加。

智能手机需求复苏以及摄像头的持续升级，将为智能手机镜头及模组行业的成长提供动能。据群智咨询数据测算，预计2021年全球智能手机摄像头出货58.9亿颗，同比增长约4.4%。并且基于用户对智能手机摄像性能要求不断提高，手机摄像头逐渐向多摄、CIS高像素、7P/8P、镜片玻塑混合、潜望式镜头变焦、TOF等多方向发展。在此背景下，光学厂商看准市场，纷纷通过技术创新构建竞争壁垒。

作为传统光学龙头，从光学创新层面来看，欧菲光具备量产多摄像头模组的能力，且已经与大品牌合作推出三摄、四摄等产品，这将成为公司未来拉动业绩的关键。此外，随着高端镜头技术壁垒的突破，欧菲光一亿像素7P 光学镜头已量产，长焦镜头、微距镜头和超广角镜头等多性能产品，均已进入国内主流手机厂商镜头供应链。8P 镜头项目已研发成功，目前处于试产阶段，在技术创新研发方面处于行业前列。

除了具备国内先进的摄像头模组技术，欧菲光在光学影像领域盈利能力进一步提升。据此前披露的2021半年报显示，欧菲光摄像头模组（除境外特定客户相关产品）实现营业收入69.43亿元，出货量为2.45亿颗，值得注意的是综合毛利率为13.29%，同比提升2.21个百分点；智能手机光学镜头产品（含对内自供摄像头模组部分）稳步发展，出货量为1.15 亿颗，同比增长49.58%。相关业内人士分析，毛利率相应的提升，是因为模组业务的高端产品有所增加。

欧菲光《未来五年（2021-2025年）战略规划》指出，在智能手机领域将持续研发投入，大力发展高端镜头、高端摄像头模组等光学核心业务，以及3DToF、指纹识别等微电子核心业务，保持全球光学光电领域龙头地位。随着欧菲光加大对上游光学产品的投入，同时提高高附加值产品比例，未来量产后利润弹性空间明确，智能手机业务有望迎来新一轮增长。