创新工场B轮项目小鹿中医被阿里健康收购，两大困境受关注｜点评

相关业内人士告诉发现独角兽Pro，阿里健康于近日正式完成小鹿中医的收购，华兴资本担任本次收购的独家财务顾问。

此次收购完成，标志着小鹿中医正式成为“阿里动物家族”的一员，未来小鹿中医将依托阿里生态体系，加速在互联网中医方面的布局，深度链接挂号、问诊、开药、买药等就诊环节。拥抱阿里健康后，小鹿中医两大困境值得关注。

移动医疗风口的猎手，患者手边的中医专家

小鹿中医（原名：“小鹿医馆”）于2015年11月正式成立，CEO刘欣悦曾就职于葛兰素史克、辉瑞和好大夫在线。小鹿中医主要依托互联网技术，为医院、医生及医务人员和患者建立了一个在线沟通平台，在该平台上慢性病等患者可以直接与医生进行远程咨询、复诊，同时医生也可以在平台上开具处方药，然后通过符合资质的第三方机构直接配送到患者手中，是较为典型的互联网医疗平台，与于春雨医生、微医和好大夫在线等模式类似。

小鹿中医主要解决了患者大量的就诊路程时间及排队缴费、取药耗时等痛点，其亮点是可以帮助传统医疗机构节省出更多公共医疗空间资源，或可为下沉不发达城镇的患者有机会享受一线城市的优质中医诊疗资源。

小鹿中医一直希望做“用户手边的中医专家”，据其官网信息显示，目前主要有三甲名医线上复诊和特供药材在线取药两大业务。据华兴资本消息，小鹿中医平台上已有超过6.4万入住医生，成立至今累计服务患者760万次，服务范围覆盖全国。

不过业内人士对小鹿中医“服务范围覆盖全国”表示质疑，偏远地区的患者几乎以当地就诊为主，并且互联网的渗透率还有进一步提升的空间，如果仅对省或主干城市服务作为覆盖范围并不严谨，有扩大业务描述之嫌。

另据悉，小鹿中医入驻医生中80%以上为三甲医院主任、副主任医师。医师每月接诊最高可达上百次。这意味着在小鹿中医平台上，一名医师每天接诊大约3位病人。

被IDG、创新工场等明星资本追捧，被阿里健康收购背后暗含两大困境

小鹿中医从创立之初就开始烧钱发展，在2015年7月获得浙民投4000万天使轮融资，时隔不到一年再次获得IDG资本、五源资本的1000万A轮融资，随后李开复的创新工场、复兴同浩资本、诺基亚成长基金也参与了小鹿中医的投资。

图｜小鹿中医融资历程（来源：企查查）

据企查查公开信息显示，截至2020年，小鹿中医融资总额逾4.5亿人民币。成立5年，每年一次融资，在风投资本的助推下，小鹿中医一路狂奔。互联网医疗赛道虽备受资本青睐，但行业竞争也异常激烈，就在线问诊、挂号、诊断治疗等产业链环节而言，都有数家成熟的企业在服务，行业格局基本已经形成，小鹿中医的生存空间备受挤压。

图｜在线医疗部分产业链（来源：艾瑞咨询）

迫于经营及竞争压力，小鹿中医必须解决资源、渠道、流量等问题，“收购”或许是时下最好的选择，阿里健康是最好的“爸爸”之一，经历了坎坷的收购煎熬，在华兴资本的撮合下，小鹿中医终于顺利成为“阿里动物园”的成员。然而，这并不意味着未来之路一马平川，其背后两大困境值得关注。

1）小鹿中医业务及服务颇受诟病

首先，中医问诊基本靠望、闻、声、切，互联网手段难以传递患者的真实意图，比如患者用手机将发病部位上传至网络平台，然后再传给医生，这一途径存在很多问题，基于RGB光学原理，手机拍出的照片是失真的，加之视觉颜色偏差，会影响医生对病情判断，医生端，中医的问诊优势几乎发挥不出来，看似很美好的在线问诊对于中医而言，几乎是伪命题。

其次，一旦产生纠纷很难追责，用户维权难。互联网医疗平台的界限比较模糊，若定位为医疗机构但没有实际经营场所，一旦患者利益受损都不知去哪里维权。据网友消息称，小鹿中医曾经的账户只可注册不能注销（目前是否可以注销不清楚）。更有网友爆料，其服务态度也很差，如地址邮寄错误后甩锅给药品配送公司，客服变动大、不讲道理等。

来源：网络公开信息

此外，在药品配送方面也存在问题，药店一般都有阴凉柜，专业的药品配送公司通常需要配备专门的低温车辆，然而在起初小鹿中医的配送公司顺丰是不具备药品配送资质的。

2）阿里健康获客成本居高不下，小鹿中医流量困局恐难解

全国最大的互联网医疗平台平安好医生，截至 2020 年上半年，注册用户数已经达到 3.46 亿人，日咨询量达到 83 万，同年 6 月的月活跃用户数达到 6700 万。在用户数据方面，小鹿中医与其相比显然难望其项背。

与平安好医生不同，阿里健康和京东健康则是依托于自身的电商基因，以医药零售为重点进行业务展开，延伸至延伸至在线医疗健康服务。小鹿中医拥抱阿里健康其核心就是打开获客渠道，为自身引流。

然而，阿里健康自身也面临获客成本居高不下的难点，公司砸重金营销推广的同时，消费对其投诉量也不断增加，在黑猫投诉上，截至2021年10月6日投诉量高达1050，投诉内容涵盖产品质量、退款、服务等。

来源：黑猫投诉网

值得关注的是，阿里健康2021财年的收入和盈利不及市场预期，能否给小鹿中医有效赋能尚不可知，今年6月份浦银国际将阿里健康的目标价调低至21港元，降低评级至“持有”。

据浦银国际表示，阿里健康2021财年，收入同比增长62%至155亿人民币，较市场预期低7%。全年净利润3.4亿人民币，较市场预期低24%。经调整后净利润6.3亿人民币，同比增长199%，仍低于市场预期13%。

缺乏庞大的线下医疗服务网络也是互联网巨头的一个短板。随着互联网医疗行业快速发展，企业型互联网医院已产生不少标杆，小鹿中医拥抱阿里健康后能否与其形成真正的战略协同，加速在互联网中医方面的布局，我们将持续关注。