放下投资焦虑，拥抱稳稳的幸福

市场风格频繁切换，KTV和ICU来回折腾，追涨杀跌心太累，一顿操作猛如虎还不赚钱，投资就不能获得稳稳的幸福吗？

当然可以，看看下面这条斜向上的净值走势线，多么的舒适。我要稳稳的幸福组合成立以来年化高达7.13%，几乎是银行理财的2倍。

孙子兵法云，昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。

一个健康的家庭资产配置规划，绝不仅仅是梭哈股票或者偏股基金，根据标准普尔家庭资产配置理念，保本升值的钱至少要占30-40%。所以追求高收益之前，更应该打好基础，练好下盘功夫，先稳后胜，才能走的更远。

作者：蛋卷指数基金研究院

来源：雪球

一、基金公司认知

1 、 公司介绍 ：

交银施罗德基金管理有限公司 ， 成立于2005年8月 ， 背靠交通银行 ， 截止2021年6月30日 ， 在管公募规模4291亿 ， 排名20 ， 非货2949亿， 排名15 。 18-19金牛基金管理公司 。 凭借8月19日募集结束的交银招享一年90亿 ， 交银公募FOF管理规模跃居市场第一 。

传统银行背景的基金公司债券管理规模占比较高 ， 交银则不同 ， 主动管理能力一直是行业内排名前列 ， 下面列举了非货2000亿以上的20家基金公司数据情况 。

选取2016-2020年旗下主动偏股基金平均业绩 ， 按排名高低打分 ， 再综合5年业绩及每年业绩排名方差打分 。 以此评估基金公司整体长期业绩和各年稳定情况 。

数据来源 ： Wind ， 截止2021.7.31

其中 ， 交银整体排名第二 ， 五年整体业绩排名第三 。 而且明显可以看出交银在风控回撤上的优势 ， 2018年回撤最小 。

2 、 核心团队 ：

交银基金经理团队偏向中青代 ， 除了老将王少成10年管理经验外 ， 王崇 、 何帅 、 杨浩 、 韩威俊等知名基金经理管理经验均在6年左右 ， 他们的几何平均年化均超过20% ， 年轻一代的郭斐管理经验3.5年 ， 几何年化超过30% 。

交银的FOF及组合由多元资产管理部负责 ； 依靠交银的精品投研团队 ， FOF组合管理规模超500亿 ， 拥有市场最大的养老FOF和最火的网红组合 。 投资上 ， 将人和机器结合 ， 通过大数据和机器学习结合的基础研究 ， 追求选基性价比 ； 最关键的还有他们的风控体系 ， 通过跟踪4大类20多个风控指标 ， 降低组合波动风险 ， 带来了回撤控制的优势地位 。

二、组合长期业绩

数据来源 ： Wind ， 蛋卷基金 ， 截止2021.9.16

组合成立于2019年10月8日 ， 截至2021年9月16日 ， 成立以来收益38.28% ， 年化收益7.22% ， 最大回撤仅2.8% ， 夏普比例2.33 ， calmar比例2.58 ， 在提高回撤风险的情况下 ， 获取了可观的超额收益 。 我要稳稳的幸福也是市场较早火起来的固收组合 ， 不管是策略还是组合名字 ， 都吸粉无数 ， 规模不断壮大 ， 成为众多固收组合效仿的对象 。

相对中证全债季度胜率62% ， 相对偏债基金季度胜率88% 。

季度正收益概率100% ， 月度正收益概率83% 。

三、业绩归因

1 、 择时 ：

我们穿透了几次调仓后的持仓基金持股占比情况进行择时分析 。 （ 比如持有90%A基金和10%现金 ， A基金仓位80% ， 那么穿透仓位就是72% 。 ）

平均穿透仓位13.8% ， 近3年平均仓位8.5% 。 合计调仓15次 ， 平均每季度一次 ， 每次调整15%持仓 。

整体调仓逻辑是跟随市场趋势 ， 充分利用股债跷跷板效应 。 成立初到18年3月仓位高于30% ， 虽然波动稍大 ， 但赶上了17年的上涨 ， 带来了第一波区间超额 ； 18年主要是控制波动 ， 年初大幅降仓后 ， 依旧逐步降仓 ， 直到20年6月债市调整期间逐渐加仓 ， 带来了第二波区间超额 。

数据来源 ： Wind ， 蛋卷基金 ， 截止2021.9.16

2 、 选基 ：

选取持仓平均仓位最高的十只基金 ， 对比首次建仓到最后卖出区间相对沪深300超额 。

除货币外 ， 固收为主 ， 偏债的几只收益和指数相差不大 ， 3只灵活配置基金为主要超额贡献点 。 均为建仓后就一直持有 ， 贡献最好的交银多策略回报 ， 持有超过3年 ， 超额超30% 。

数据来源 ： Wind ， 蛋卷基金 ， 截止2021.8.31

综合费率0.09% ， 只收取底层基金申赎费 ， 无额外费用 。

3 、 分解贡献情况

市场收益指中证全债收益 ， 择时收益为仓位调整减去固定仓位下收益的差值 ， 其余部分为选基收益 。 选基贡献13.03%的超额 ， 仓位贡献3.04%的超额 ， 主要为成立初期仓位较高贡献收益 。

数据来源 ： Wind ， 蛋卷基金 ， 截止2021.9.16

四、投资体系

类FOF管理方式的基金组合 。

交银的组合用的同一套投资组合构建体系 ， 包含了大类资产配置策略和子基金选择 。 不同组合的区别是大类资产配置上预设收益风险不同 ， 预设值调整 ， 就会生成很多组合 ， 从中选择股债等资产配置性价比较高的作为基础组合 。 除此之外还会根据宏观市场环境进行跟踪判断 ， 适度动态调整各类资产占比 ， 这就是前面提到的人和机器结合 。

子基金选择上 ， 是传统的定量加定性结合的思路 ， 增加一个基金入池的流程 ， 定期调整池子 。 因为全部选用交银自己家产品 ， 所以就需要整体产品业绩的稳而好 ， 这个结论前面提到过 ， 基金的动态跟踪上 ， 自己家产品优势会大一些 。

图片来源 ： 交银施罗德基金

五、适宜人群

$我要稳稳的幸福(CSI1014)$ ， 追求稳健的基础上 ， 依靠交银优异的主动管理能力获取超额 ， 以较小的波动获取了超越固收市场的长期收益 ， 收获 “ 稳稳的幸福 ” 。

风险偏好适中较低 ， 目标是长期跟踪固收市场 ， 同时以较小波动追求超额收益的投资者 ， 最后还有认可交银的主动投资能力 。

申明 ： 报告中所提到的基金仅为业绩展示 ， 不构成对于投资者的实质性建议或承诺 。 投资者购买基金时 ， 请仔细阅读本基金的 《 基金合同 》 和 《 招募说明书 》 ， 理性投资 。 基金有风险 ， 投资需谨慎 ！

一个低回撤+高胜率的幸福组合，适合稳健投资者。找到投资最舒服的状态！