中证500下跌惨烈，还能投吗？风格又切换了吗？

年内涨势优秀的中证500，近2周开始震荡，今天市场上，之前一直回调的白酒暴力反弹，中证500却下跌近3%，有人甚至感慨幸好自己还没上车中证500，躲过今天的下跌。不过也有不少投资者已经布局了中证500或者一些中小盘的基金，那么现在还能投吗？还是应该撤出呢？

先说一下中证500的现状。年内表现比较好，我们之前分析过，一个最核心的因素就在于，中证500的估值相对不高，有一个估值回归的过程，大盘股连涨多年之后，中小票迎来估值回归的时机，相关股票盈利向好，也支撑了中证500的表现。

那么最近的下跌是否意味着，市场风格又在转回大盘呢？

短期的涨跌，并不足以说明风格转换。中证500近期的下跌，与成分股有一定关系。中证500里其实包含了不少的周期股，年内低估的周期股行情一直不错，所以带动中证500的上涨，但同时，周期股回调的时候，中证500的调整也自然比较大。今天周期股集体回调，因此中证500也有大幅调整，与之类似的还有今年涨幅很好的中证红利和上证红利。

需要说明的是，虽然中证500下跌与周期股调整有较大关系，但对于中证500和周期股的处理，可能还是要区别对待。或许在下跌后，周期股还有反弹机会，但是它波动太大，不是长期赛道，投资属性偏短期，不建议继续追，投资者要尽量控制仓位。而中证500属于宽基指数，波动要比单赛道指数稍平稳一些，作为中小盘投资标的，可以继续进行配置。

当然，这里也要注意2点：

一是，中小盘的短期爆发力、弹性比较好，但是稳定性却不如以沪深300为代表的大盘股，因此，配置中证500基金或者中小盘基金的同时，建议与沪深300或者主要配置白马龙头股的基金做组合搭配，这样一来，也不用过于担心发生风格切换会对自己的收益造成比较严重的打击。

第二点是，如果想要布局中证500，建议选择指数增强产品，在超额收益上要比普通中证500指数基金更好。关于中证500的指数增强产品，投资者也是比较关注的。我们列出了年内超额收益前20的产品，博道、西部利得、上银、华夏等公司的产品表现靠前，这其中大部分成立时间不到2年。

与此同时，也需要关注指数增强的信息比率、年化波动率和规模。信息比率，反映的是单位跟踪误差获取的超额收益，代表基金的增强效果，数值越高越好；年化波动率则反映基金增强效果的稳定性，如果波动太大说明稳定性较差。规模主要是考虑到，规模过大会降低基金灵活性，增强效果打折扣，不过总体来看，除了建信500增强规模达到46亿以外，大部分500增强的规模还是在20亿以内的，影响不大。

总体来看，博道、浙商、长城、国投瑞银的500增强基金，成立时间较久，增强效果和稳定性也比较好。

来源：Wind，好买基金研究中心；截止：2021.09.24

你手上还有中证500或者中小盘基金吗？你会减仓还是继续持有呢？欢迎来评论区留言探讨。

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