焦点分析 iPhone13来了，被苹果抛弃的欧菲光利润跌了9成

作者 | 袁斯来

编辑 | 苏建勋

苹果终于官宣9月15日为秋季发布会时间，消息一出，苹果概念股持续走高，歌尔光学、长信科技涨幅超过10%。

热闹之下也有公司失意，8月30日，曾经的“果链”明星欧菲光发布了一份糟糕的半年报，营收同比下降49.96%，其中，光学光电产品营收同比下降40.47%。归属于上市公司股东的净利润同比下降93.24%，只有可怜的3389.7万元。

资本市场的抛弃或许更为致命，去年7月市值还有600多亿元的公司，现在市值只剩下225亿。虽然早有准备，但欧菲光业务的断崖式下滑仍让人惊心。为了自救，欧菲光卖了四家子公司，还把8亿的设备作价800万跳楼价处理。

焦头烂额中，欧菲光宣布未来三年主要增长要靠智能汽车、智能手机模组和镜头、以 VR/AR 、智能家居产品等新业务。虽然利润营收双跌，欧菲光只能靠汽车业务营收同比增长了78.22%，算是惨淡财报中少数几个亮眼的数字。

转型迫在眉睫，欧菲光喊出了雄心勃勃的口号：力争实现到 2025 年智能汽车业务营收规模行业领先。他们也的确表现出了决心，上半年的研发费用达到7.65亿，占到总营收6.5%。

在开始拥挤的智能汽车行业，欧菲光谈不上实力雄厚，这家市值不过200多亿的公司，不得不冲入一个强敌环伺的战场。

远水难解近渴

夸张点说，现在是欧菲光救亡图存的时刻。除了智能汽车，他们其实没什么选择。

欧菲光对汽车的兴趣要追溯到2016年，当时欧菲光花1.68亿收购了华东汽电70%股权和南京天擎48%股权。 华东汽电的强项是倒车影像摄像头，和深圳豪恩、珠海上富三分市场，南京天擎则做车身网络规划、控制系统等等。

最关键的是，这两家公司都有整车厂资源，华东汽电是上汽、北汽、广汽等等的前装供应商，属于Tier 1队列，欧菲光其实是以此切入整车供应商体系。

欧菲光一直在小规模收购汽车零部件厂商，2018年12月，他们又花2800万美元买下了富士天津工厂，其中包含 1000余项手机和车载镜头专利。

虽然有这些动作，但显然欧菲光主要心思还是在手机摄像头上，直到2019年，欧菲光的智能汽车业务营收不过4.62亿元，占营收不到1%。

欧菲光很清楚自己只是汽车行业的后来者。他们想要切入智能中控系统、ADAS（高级驾驶辅助系统）和车身电子三大业务，但每个领域，欧菲光都没什么优势。大陆、博世、奥托立夫这类头部老派厂商牢牢把持ADAS行业，中控系统同样有大陆、德赛西威，博泰等等一大批厂商。华为手机业务受挫后，也开始做起了ADAS系统。

汽车生意很难做，欧菲光花了很长时间才艰难地撕出一道缝隙。去年底，欧菲光的ADAS收入1.45亿元，同比增长128.40%。今年上半年，这一业务营收涨幅为777.68%。

然而，智能汽车能贡献的基数太低，整块业务只是刚刚起步。即便今年有7倍的增长，带来营收不过1.20亿。

这家上市公司等不起了，根据《证券时报》报道，3月20日，欧菲光集团开了场核心干部大会。集团创始人蔡荣军、集团总裁等150多人参加。他们立下目标—— “一年内让外界对欧菲光改观。”

欧菲光的动作难免带上了焦急。只要和屏幕、摄像头相关的，欧菲光都想尝试一下。他们做ADAS前视摄像头、做自动泊车系统、做360全景环视，还想发展HMI（人机接口）、ECU（电子控制单元,即 “车载电脑”）。欧菲光的规划很美好，“从硬件到软件，从产品制造到内容服务。”

这无疑是个艰难的任务。欧菲光2015年从德尔福挖来马光林，用了三年半才在低速泊车领域有了突破，现在欧菲光要用 “5年的时间成长为ADAS具有国际影响力的一流供应商。”覆盖硬件方面的毫米波雷达，环视摄像头、中控屏幕，还想涉足更复杂的ACC（自适应巡航控制）、 AEB （自动紧急刹车），现有团队、技术积累和资金能否覆盖都是考验。

果链企业的宿命？

没人能否认欧菲光在摄像头制造上的实力，2017年底库克走访欧菲光时不吝于赞美：“欧菲科技在摄像头生产过程中应用了令人惊叹的精工巧思。”

那时，欧菲光挣钱容易，业务稳定。股价一年半中翻了近4倍。这家前途明亮的公司沉浸在乐观中，但危机已经开始聚集。

欧菲光发布2018年年报时引发了股民震动，因为踩了乐视的雷，提前备了大量货，库存压力太大，欧菲光当年亏了5.19亿。2019年，欧菲光好不容易挣了钱，利润有了5.1亿元，紧接着又遭遇苹果抛弃，再次暴雷，2020年亏了18.50亿，几乎亏光了过去几年的净利润。

打入苹果供应链这几年，欧菲光在股市上的确占了不少好处，估值股价曾经很好看，产线挣的是辛苦钱。

2019年，欧菲光公布特定客户相关业务营收116.98亿元，但盈利不到2000万。2020年半年报显示，欧菲光安卓客户的摄像头模组综合毛利为11.08%，非安卓的客户综合毛利只有10.94%。

这其实是果链企业的通病，利润不高，但苹果毕竟光环耀眼，在资本市场也有号召力，他们习惯让鸡蛋放在苹果这一个篮子里。2019年，苹果还只是欧菲光第二大客户时，就占了公司总营收的22.51%，2020年，苹果跃升欧菲光第一大客户，占比28%，华为下滑到27%，依赖更深重。

包括欧菲光在内的果链企业从没停止过转型。几大果链概念股中，歌尔声学风头最盛，它们2012 年入局VR/AR 产业，给Facebook的Oculus代工，董事长的弟弟成立了VR设备公司Pico，字节跳动已将其收入麾下。立讯精密做起了电子烟，还投了2.5亿做工业机器人。蓝思玻璃也准备进入智能汽车行业，投了45.31亿到车载玻璃和大尺寸功能面板项目上。

他们很幸运地拥有转型时间，欧菲光重振的大门却在一点点关闭，苹果离开后，剩下的客户业绩也在走下坡路。今年欧菲光利润营收双双大跌，很大的原因是“H客户智能手机业务受到芯片供应受限等因素影响，导致多个产品出货量同比大幅下降。”

在智能机最风光的时候，2016年，欧菲光花2.34亿美元收购索尼电子华南公司，打入了苹果供应链，一跃成为国内唯一同时覆盖安卓、苹果供应链的模组厂，那时的欧菲光摸准了时势的脉搏。但在智能汽车的新故事中，实力不再强悍的欧菲光或许很难再讲出激动人心的情节。