A股成交超1.7万亿！连续天量背后，为何股市还没跑起来？

A股连续多日出现万亿以上的成交量能水平，9月1日更是录得超过1.7万亿的天量，在A股市场历史上，在持续天量成交的背后，往往伴随着股市行情重要拐点的出现，对当前身处3500点附近的A股市场来说，是否意味着突破向上的契机已经到来呢？

在A股市场中，常有天量天价的说法，但从最近一个多月的市场行情分析，虽然股市日均成交量能基本上处于万亿以上的水平，但股市却仍然处于区间震荡的格局之中。在股市成交量能持续放大的背后，市场指数却未能够跑起来，这又说明了什么问题呢？

从过去一段时间的情况分析，A股市场的指数波动率不算很大，但不同板块之间的分化却非常明显，并形成了明显的跷跷板效应。换言之，即当赛道股出现大幅上涨的走势时，传统价值股却处于弱势调整的状态。反之，当赛道股明显走弱时，传统价值股却重新走强，近期甚少出现赛道股与传统价值股齐涨齐跌的表现，市场的分化走势未能够得到实质性的扭转。

在股市连续放出天量的背后，不排除存在大资金大机构左右对倒的现象，在赛道股与传统价值股出现明显跷跷板走势的背后，机构资金分歧加剧，对倒可能会更多，甚至存在部分机构投资者频繁调仓的行为，这也可能会造成市场成交量的异常波动。但是，对这一种持续天量的现象，市场还是乐观大于悲观，因为目前A股市场所处的点位与估值并不高，沪市3300点附近区域已经成为了新时期下的政策底部区域，市场往下空间显得比较有限。

就目前而言，市场的价格话语权仍然掌握着大资金大机构手中，但随着机构投资者的队伍持续壮大，公募基金对市场价格的影响也会趋于减弱，当前A股市场的走势，更需要看社保基金、外资、公募乃至产业资本的脸色。但是，不可否认的是，经历了这两年时间的发展，目前A股市场机构投资者的比例却处于不断攀升的趋势，未来市场指数更可能趋向稳定，但结构性行情却逐渐占据市场的主导地位。

赛道股、周期股的大涨，引发了大量资金涌向了这些行业板块之中。归根到底，还是离不开赚钱效应的驱动影响。反之，今年以来表现不佳的传统价值股，却因为前几年的增长预期过于乐观，机构资金把这些核心资产的股价抬升到一个很高的位置，所以今年却成为了核心资产估值理性修复的时间点。

退一步思考，如果市场走出了齐涨齐跌的走势，并形成了赛道股、周期股以及传统价值股的同步拉升行情，那么很可能会造成A股市场指数的快速拉升，甚至在较短的时间内冲上4000点，提前完成未来一两年的目标走势。

A股单日成交超过1.7万亿，再度创出了天量成交的水平。但是，在此之前，A股市场已经出现连续多日成交量突破万亿水平的走势，一方面说明了当前A股市场已经处于强势运行状态，市场的投资氛围已经得到了激活；另一方面可能反映出近期机构资金调仓的频率比较高，甚至存在部分资金反复对倒的行为，并容易造成成交量虚增的现象。

只要A股市场日均成交量持续保持在万亿以上的规模水平，那么市场仍然处于比较健康的运行状态。在过去一年时间内，A股市场已经在3300点至3700点震荡多时，距离股市方向性变盘的时间点应该也是越来越近了。