四维图新：华夏基金、富达基金等41家机构于8月31日调研我司

2021-08-31日四维图新（002405）发布公告称：华夏基金、富达基金、英大基金、云棲资本、新华养老保险、申银万国自营部门、建信养老金管理有限责任公司、华商基金、一汽股权投资(天津)有限公司、汇丰银行、北京鑫翰资本、棣华资产管理、磊萌资产、瑞士信贷、瑞士银行、尚联投资、绍伟投资、深圳恒健远志投资、深圳雪杉基金、中融国际信托有限公司、杭州亘曦资产管理有限公司、聆泽投资、上海明河投资管理有限公司、西藏源乘投资管理有限公司、大和证券、国泰君安证券、国元证券、华泰证券、华鑫证券、汇丰前海证券、摩根士丹利、瑞银证券、平安证券、普华永道管理咨询有限公司、申万宏源证券、西北证券、长江证券、安信证券、中金公司、中信建投证券、中天证券于2021-08-31日调研我司，本次调研由高级副总裁、董事会秘书 孟庆昕,CFO 姜晓明,高级副总裁、杰发科技总经理 万铁军负责接待。

本次调研主要内容：
一、董事会秘书孟庆昕介绍公司2021年半年报情况行业层面:电车的渗透率提升,赛道坚实(去年全年电车渗透率是5.8%,今年上半年即为10.1%)。老牌国际车厂、国内自主品牌和新势力车企对于电动化、自动化和智能化的需求确定性强,且处于明确的需求细化、工程化阶段,纷纷进入定点、量产周期,这与过去和车厂研发合作动辄6-7年落地的周期相比,明显收窄,现在一般是2年。汽车产业涉及国家经济、装备制造、金融、交通运输、生产生活等诸多领域,汽车数据处理能力日益增强、数据规模庞大,尤其是进入自动驾驶或高级辅助驾驶的实践阶段,逐渐暴露出的汽车数据安全问题和风险隐患日益突出。比如,过度收集重要数据;违规处理个人敏感信息;未经安全评估,违规出境重要数据等。对此,五部门联合发布《汽车数据安全管理规定》,从2021年10月施行。旨在减少对汽车数据的无序收集和违规滥用,并且要求依法在境内存储。一句话,政策层面——数字安全合规给公司带来了新需求和新业务。从上半年主营业务营收构成看,四维图新的导航、高级辅助驾驶及自动驾驶、芯片、位置大数据服务、车联网版块,均实现了扎实的增长,其中备受关注的自动驾驶相关业务和芯片方向更是取得了71.89%和29.00%的增长。上半年,四维图新面向全场景的全栈式自动驾驶ADS解决方案获凯翼汽车定点,将以Tier1身份,为凯翼汽车提供包括域控制器开发、软硬件设计在内的面向下一代车型的完整多级别自动驾驶解决方案,并与多个传统车企及造车新势力开展项目合作。3高精度地图方面,四维图新整合基础数据能力开发OneMap智能地图一体化产品及应用解决方案,并持续推动地图开发技术的迭代升级,加大不同精度源数据的拓展和合作力度,以及“云+端”自动化成图能力,赢下多家车厂客户量产订单,客户范围覆盖国际顶级车厂、合资车厂和自主品牌。而伴随汽车数据安全、车联网安全相关政策文件的密集发布,面对客户对于自动驾驶数据安全等强烈需求,四维图新在地图数据基础上为智能汽车搭建安全可信、合法合规的自动驾驶专属云环境。上半年,四维图新积极联合国家多部委和有关部门,参与相关领域国家顶层规划和标准制定,承接多项国家级项目与相关领域重点专项试点应用,并为多家车厂数据合规托管等相关项目提供了完整服务运营交付。芯片方面在上半年也迎来发展,杰发科技AutoChips智能座舱SOC芯片AC8015突出重围,实现正式装车量产,在和国际大厂的直面竞争中不断赢得前装订单,进一步提升在座舱芯片领域的市场份额。
二、提问互动环节
问题一:地图数据安全极度敏感,如今在国家大力加强第三方数据安全的背景下,我们作为高精度地图龙头企业中唯一国家队,是否存在机会?答复:公司基于在垂直领域深耕近20年形成的行业know-how,积极参与国家与汽车数据相关的各类强制标准、行业标准的制定和验证,向国家开放相关工具链(加密、偏转、融合定位等),比如牵头工信部“基于商用密码的高精度地图车云安全通信试点项目”。我们相信最终,核心企业的企业标准,会演化为行业的主要标准。基于政府管理的新要求,面对客户新增的对于数据加密、本地化合规存储及流转、自动驾驶数据安全等的强烈需求,公司凭借多年沉淀的方案设计能力和项目管理经验,正在为多家车厂提供量产车及测试车的数据托管服4务,并开始进行数据托管运营服务方案的设计与项目交付。
问题二:请公司介绍一下目前自动驾驶解决方案(ADS)及相关产品的进展、盈利模式等(几个关注ADS同类问题合并)。答复:四维作为整体的tier1,ADS业务可提供L0-L2.9各个级别软硬件一体化整体解决方案。主要优势在于多年软硬件技术的积累,可以帮助客户在不同level的辅助驾驶或自动驾驶平台之间能够有良好的一致性和灵活性,高复用也为客户节省了很多管理和开发成本。目前如之前公告已经获得凯翼公司的全栈自动驾驶订单。
问题三:杰开接下来会不会继续融资进而脱表,如果有是否有时间表?答复:出于减轻上市公司投入压力、做好芯片人才保有和激励的考量,去年上半年,公司将处于亏损和持续投入期的几款新品,放入新设立的公司杰开科技。后面行业情况发生了急剧变化,全行业缺芯,带来了国产替代的历史机遇,按过去的情况,想要导入还是非常困难的,整体仍具有长周期、高投入、见效慢、依赖供应链的显著特点。这对企业的运营和财务状况都会带来压力。因此我们需要尽量平衡好产业机会与上市公司投入之间的关系,努力抓住这次历史性的机遇。您提到的事项,目前没有正式的讨论和计划。
问题四:缺芯影响下,全球汽车销售出现一定程度的下滑,公司是如何做到导航业务实现增长的?增长的可持续性如何?答复:公司客户群包含很多头部车厂,上半年头部车厂整体销量呈现上升趋势,公司导航业务的增长也基本与之匹配。部分头部车企如宝马等全系采用公司产品(营收增长通过两方面实现:车厂客户的销量提升及标配导航比例提升),有些未全系采用的车厂公司则实现了更多车型的覆盖,从而整体实现增长,目前看可持续。
问题五:能否简单介绍下自动驾驶仿真平台2.0的特点和优势?以及仿真平5台的盈利模式?答复:公司的自动驾驶仿真平台2.0具备行业领先的场景库和高并发能力,让自动驾驶的开发速度大幅提高。盈利模式是给车厂客户提供场景服务,和提供帮助他们开发自动驾驶系统的私有云平台。
问题六:芯片营收的增长是来自于量还是价,未来是否可持续?答复:目前IVI收入占上半年杰发收入的九成以上,受益于国产替代的新增需求,上半年的增长主要还是来自量的增长。预计未来增长可持续。

四维图新主营业务：开发智能交通、航空航天遥感、地理信息系统、自动制图、地图编制、互联网地图服务、设备管理、测绘工程、个人数字助理的技术及产品;开发、生产导航电子地图、计算机软、硬件;销售自产产品;技术进出口、货物进出口;为电动汽车提供充电服务;经营电信业务。

四维图新2021中报显示，公司主营收入11.98亿元，同比上升24.55%；归母净利润-5564.2万元，同比上升65.9%；扣非净利润-6649.52万元，同比上升60.39%；负债率10.06%，投资收益-5845.83万元，财务费用-5093.19万元，毛利率55.22%。