我国是全球第一大稀土矿开采国，作为行业龙头，北方稀土是全球最大的轻稀土产品供应商，为六大稀土集团之一，稀土指标占比长期保持在50%左右，现如今，公司控股股东包钢集团拥有白云鄂博矿的独家采矿权，稀土折氧化物储量
3500万吨，储量超过全国80%。
经由国信证券研报分析，当前，稀土行业景气上行，公司有望迎来量价齐升，实现业绩加速增长。需求端，稀土消费随着新能源领域磁材需求爆发而快速增长，稀土成为新能源金属，带来稀土价值的重估，预计到2025年新能源车领域氧化镨钕需求量可达2.4万吨，较2020年增长438%。叠加风电、变频空调等领域需求增长，氧化镨钕供需缺口或不断扩大，价格有望进一步向上突破。
一、北方稀土是全球最大的稀土供应商
北方稀土坚持“做精做细稀土原料，做强做优稀土材料，做大下游终端应用产品”
的发展思路，经过六十年的发展，已拥有直属、控股、参股企业48家，遍布我
国南北，可生产各类稀土产品共11个大类、50余种、近千个规格，稀土产业链完整，已形成协同效应。
2013年起，我国稀土行业形成六大稀土集团主导的发展格局，国家严格实行稀
土生产总量控制管理，任何单位和个人不得无指标和超指标生产。
北方稀土获得指标配额长期最高，占比保持在50%左右，2021年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为84000吨、81000吨，其中北方稀土占比达到总指标的52.5%、47.2%。
在配额增长的基础上，公司产销量持续增长，带动业绩增长。
公司2021年第一批稀土矿开采指标、分离冶炼指标分别为44130吨、38270吨，较2020年第一批分别大幅上涨8755吨、7778吨。
2020年，公司稀土原料产品产量达10.22万吨，同比增长17.5%；销量达10.31万吨，同比增长12.1%。
二、磁材需求爆发，行业维持高景气度
稀土具有无法取代的优异磁、光、电性能，对改善产品性能，增加产品品种及
提高生产效率起到巨大的作用，被广泛应用于冶金、军事、石油化工、玻璃陶
瓷、农业和新材料等领域。
2019年，中国稀土永磁材料消费占比达到44%，是稀土最主要的下游应用。稀土钕铁硼永磁材料作为第三代稀土永磁材料，是目前磁性能最好、综合性能最优的磁性材料，广泛应用于风力发电、新能源汽车与汽车零部件、节能变频空调等新兴领域。
因此，随着新能源汽车产销量的快速提升，钕铁硼需求暴增，稀土成为新能源金属，带来稀土价值的重估。
新能源汽车是未来永磁材料消费的核心增长点，预计2025年电动车年销量将突破1600万辆，2030年将达到3500万辆，综上预计在2025年电动汽车毛坯钕铁硼的消费量将达到8万吨，在2030年将达到17.5万吨，则对应未来10年氧化镨钕复合增速可达28%。
风电领域永磁电机渗透率逐步提高，将持续带动风电领域对于高端钕铁硼永磁材料的消耗。2019年全球风电机组的新增装机容量为60.4GW，其中永磁电机渗透率约35%，据此计算2019年全球风电领域消耗钕铁硼约1.46万吨，折合毛坯约为1.60万吨，预计未来全球风电机组新增装机容量整体有望保持5%以上的增速。
国家能效标准提升，支持变频空调发展，预计也会带动钕铁硼永磁材料的需求。
受益于行业需求提升，以及供给偏紧，氧化镨钕价格持续上涨。7月北方稀土氧化镨钕挂牌价格已提升至53.89万元/吨，较年初上涨9.79万元/吨。1-7月氧化镨钕挂牌均价达51.89万元/吨，较去年同期上涨21.31万元/吨。公司有望迎来量价齐升，实现业绩加速增长。
总结：随着稀土需求的增长，近年来轻稀土总量控制指标持续增长，公司作为行业龙头，依托白云鄂博矿资源，配额保持着理想增速。公司2021年第一批稀土矿开采指标为44130吨，较2020年第一批大幅上涨8755吨。
未来随着新能源汽车产销量的快速提升，钕铁硼需求暴增，带动镨钕需求高速增长，同时受到指标严格管控，供需格局或继续处于偏紧张的状态，北方稀土面临量价提升，业绩增长可期。
关注贝壳投研，这里有您最关心的投资报告！
来源公众号：贝壳投研
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
