2020年9月底，ST大洲发布公告称，大连和升控股及一致行动人北京京粮和升食品发展公司合计持有股份达到上市公司总股本的15%，王文锋成为上市公司新实控人。
今年4月，ST信通公告称，大股东亿阳集团提议，由ST信通或子公司出资3亿多元收购亿阳集团旗下的一块房产。但这块房产一直处于债权人的查封下，产权不明晰，该关联交易遭到了各方质疑，认为背后存在利益输送的可能。其后，上交所也下发了问询函，质疑标的评估增值率较高，存在损害上市公司及中小股东利益的情形。
最终，在不久后的股东大会上，高溢价收购大股东名下不动产的提案被否决。不过就在近期，有ST信通员工和股东透露，大连万怡又在谋划出售位于海淀区西山赢府的部分办公楼，其中，上市公司占用的办公楼保留，卖出亿阳集团占用的办公楼。
这一手法与在百傲化学上的操作几乎相似，百傲化学此前多次筹划收购大连和升旗下的资产。譬如2019年12月，百傲化学就公告称，计划收购“和升系”持有的Hui Yu Xin American Corporation(简称“美国汇宇鑫”)股权。大连和升控股通过子公司大连汇宇鑫、持有美国汇宇鑫四成股份。美国汇宇鑫2016年收购了从事水处理化工品业务的Clearon公司。此次并购构成关联交易，交易对价1.1亿元。值得一提的是，美国汇宇鑫是一直在亏损的企业。
因收购标的存在的其他应付款余额过高、持续亏损等风险，上交所为此下发了问询函，面对交易所的问询，百傲化学“决定暂缓本次交易”。
或是“一计不成又生一计”，今年5月底，百傲化学再次公告称，拟以现金方式收购大连汇宇鑫的全部股权(美国汇宇鑫、大连汇宇鑫旗下的核心资产均为Clearon公司)。资料显示，大连汇宇鑫此前连年亏损，2019~2020年累计亏损1.5亿元，今年一季度才刚刚扭亏为盈。
根据百傲化学2019年底收购美国汇宇鑫的并购草案，美国汇宇鑫承诺2019、2020年扣非净利润分别不低于-5267万元、-1063万元，而近期收购大连汇宇鑫的预案显示，大连汇宇鑫2019、2020年分别亏损了9741万元和4442万元。交易预案虽然未披露扣非净利润，不过上市公司也坦承大连汇宇鑫的“净利润水平仍相对较低”。
目前，这一重大资产重组尚处于问询阶段，最终结果仍未知，但如果重组方案能够获得通过，显然也有助于缓解大连和升控股高企的债务压力，但反过看，上市公司却用高价收购了一家资产质量前途不明的公司，很显然，背后很可能是控股股东利用手中的控股权达到了自己想要的目的。
据百傲化学公告，截至2019年9月底，大连和升控股负债率高达76%。可供参考的是，据Wind统计，“和升系”已把其持有的百傲化学近九成股权质押了出去，其中在去年底把1770万股质押给了阜新银行大连分行；另外，和升控股持有的ST大洲股权，也有六成质押给了阜新大连分行(由于阜新银行坏账率较高，联合资信近日把阜新银行的主体评级下调为AA-)。就百傲化学股价来看，自2020年以来，股价已腰斩，近几日其股价还出现加速下跌趋势，不排除其需要大量补充质押物的可能。
此外，ST信通前实控人被罚“终身市场禁入”，仍希望以20亿拿回公司实控权；曾经国内摩托车龙头，“和升系”入主后去年亏损依然达3.3亿；接盘亿阳入股百傲“ST大洲”，和升系或利用股东地位进行利益输送……
（具体全文已刊发于7月31日《红周刊》，作者惠凯，原标题为《“和升系”资本炼金术》，相关内容也可通过关注“证券市场红周刊”公众号进行阅览。）
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