因1.32亿元欠款导致恒大股票暴跌，竟然是背后有人故意做空？

近一年，伴随着恒大集团和许家印的每次“出名”，几乎都是因为欠债。而这次甚至因为“区区”1.32亿元的欠款，其当年的“金主”广发银行不惜与恒大公然决裂，直接波及股票跌跌不休，以至于7月20日收盘，恒大汽车(14.3,-1.80,-11.18%)、中国恒大大幅收跌超10%。而自从恒大传出资金链紧张，2021年以来，中国恒大股价累计下跌超30%。恒大债券也大幅缩水，以“15恒大03”为例，该债券年内已下跌超21%。

广发银行提前抽贷导致股票暴跌

7月19日，一封民事裁定书在网络疯传：恒大地产被广发银行股份有限公司宜兴支行申请冻结银行存款13201万元，或查封、扣押其他等值的财产。

据该裁定书显示，申请人广发银行股份有限公司宜兴支行已向江苏省无锡市中级人民法院提供了担保，并称“情况紧急，不立即申请保全将会使其合法权益受到难以弥补的损害”。

消息一出，市场哗然。刚刚因之前三条红线一条变绿而暂时进入安全区的恒大地产，又被重新拉回聚光灯下，接受多方势力的关切。恒大地产的“资金劫”，到底是否真的暂时跨过，也成为很多人关注的焦点。

对此，7月19日，恒大地产强势回应，称公司江苏省公司旗下项目公司宜兴市恒誉置业有限公司，与广发银行宜兴支行项目贷款1.32亿到期日为2022年3月27日。对于宜兴支行滥用诉讼前保全的行为，公司将依法起诉。

尽管恒大地产的回击声色俱厉，但是也难以消弭市场的猜测和恐慌。受此消息影响，恒大系股票集体暴跌，7月19日收盘，恒大汽车、中国恒大、恒腾物业、恒腾网络分别下跌19.10％、16.22％、13.38％、11.76％，当天市值蒸发分别为271亿元、210亿元、74亿元、49亿元。

7月20日，港股“恒大系”延续前一日跌势。截至收盘，中国恒大跌10%，恒大汽车(14.3,-1.80,-11.18%)跌11%，恒大物业(6.74,0.01,0.15%)涨0.15%，恒腾网络(4.12,0.07,1.73%)跌1.73%。

而城门失火，殃及池鱼。受恒大风波影响，地产股及物业股集体大跌，其中，融创跌超6%，世茂服务(24.35,-2.45,-9.14%)跌超9%，新城悦跌8%，融创服务(24.05,-1.55,-6.06%)跌超6%。

昔日“金主”翻脸缘于恒大资金链紧张

其实很多人不知道，恒大地产和广发银行之间有着深厚的历史渊源，某种程度上，广发银行对许家印还有知遇之恩。二十年前恒大在广州起家的时候，广发银行就是恒大最关键的“金主”，当时恒大地产的总部就设立在广州农林下路的广发银行总行大厦里。

而如今二者却因为1.32亿元公开决裂，背后原因与近期以来恒大屡被传出的流动性资金紧张有着莫大的关系。

去年9月24日，有关恒大集团向政府恳请支持重大资产重组项目的情况报告刷爆全网。报告称，截至2020年6月30日,恒大集团有息负债余额8355亿，是全球负债最多的地产开发商。

尽管事后恒大集团在一份声明中表示，此帖子为“编造”，但恒大集团2020年的年报数据却显示，恒大总负债是1.6151万亿元，其中借款8133亿元，应付贸易账款及其他应付款项8017亿元。

曾经作为中国房地产TOP10的房企，以及曾两次荣登地产首富的许家印，也曾有着辉煌的过往。但是伴随着激进的扩张策略，恒大最终将自己深陷债务泥潭之中。

2008年，恒大从偏安广州一隅到全国22个城市，土储面积增至4600万平方米，翻了8倍。而彼时，各大房企放缓拿地速度，2008年，碧桂园的土储面积稍逊恒大，为4439万平方米；富力地产土储面积2537万平方米、万科土储面积2281万平方米，均约为恒大土储面积的一半。

2008年恒大负债合计199.39亿元，而这一数字在2009年为499.14亿元，2010年涨至830.86亿元。自2018年利润达到巅峰后，2019、2020年恒大地产连续两年利润下滑，且负债高企，截至2020年底负债率高达84.77%。虽然高负债在房地产行业已成常态，但每年负债额几乎成倍增长的房企却仅恒大一家。

靠高负债推动的地产王国急剧扩张，也为日后恒大的债务危机埋下隐患。由于恒大所拿土地多为三四线城市，再加上近几年地产政策趋紧，导致恒大地产项目去化周期变慢，使得巨额债务高压下的恒大地产，不得不靠打折卖房回笼资金。但积重难返，房产去化所得资金，只是高负债中的一小部分，恒大集团头顶仍然悬着的达摩克利斯之剑，仍然让恒大度日如年。而对于极为敏感的资本市场，一丝风吹草动都能够引起轩然大波，直至导致股票市场出现剧烈波动。

除了地产项目深陷泥潭，恒大汽车也是处于连年亏损状态。恒大汽车管理层在今年3月25日召开的业绩发布会上透露，公司在新能源汽车产业累计总投入474亿元，在整车研发设计、动力电池、自动驾驶及智能网联等领域的投入为249亿元。数据显示，自2018年-2020年，恒大汽车每年的亏损额分别为14.28亿元、44.26亿元、77.4亿元，这主要是因为恒大汽车一直处于前期投资阶段，尚未进入量产交付期。而伴随着连年亏损，恒大汽车股价也一路缩水，市值较巅峰时期已蒸发了近70%。

恒大被故意做空有迹可循？

银行提前抽贷，并非没有先例。当年温州很多中小企业都曾经有过切肤之痛。但是因为1.32亿元，广发银行不惜与巨无霸恒大地产撕破脸皮，尤其是在恒大地产6月30日刚刚宣布有息负债亦降至约5700亿元、净负债率已降至100%以下，一条红线变绿的时候，着实也有些让人摸不着头脑，市场各种猜测和流言甚嚣尘上。以至传出恒大被故意做空的消息。

据相关媒体文章称，空头做空恒大一直在努力，而新近一波做空要追溯到2020年9月，当时配合着一份真假难辨的文件，网络冒出大量恒大经营危机的谣言，境外对冲基金同时疯狂做空恒大，当天中国恒大股票的做空金额是谣言流传前正常做空金额的130多倍，成交额是平日成交额的30多倍。

虽然央企、国企、实力民企的及时站台，让恒大暂时破除了谣言，但在2021年5月底，再有新谣言爆发。由某境外媒体率先发表一则“监管部门调查恒大关联交易”的不实报道，70多个微信公众号几乎同一时间，以“恒大资金链断裂”为噱头、大同小异的报道集中爆发，有人甚至被实锤蓄意购买流量、人为干预，刻意让谣言登上各自媒体平台热搜榜。随后，更多新开设或阅读量极低的自媒体号跟进，5月27日至6月10日，相关报道超4000多篇，措辞也极相似。

加上此次广发银行宜兴支行事件的误导发酵，空头这波攻势已经持续了大半年，胜果可谓不小，恒大全系股票的市值期间跌去了数千亿。

虽然上述言论并无直接证据，但近一年来恒大的确处于水深火热之中，屡被爆出的高负债以及资金流动性困难，让其在市场上稍有风吹草动就有可能引起轩然大波。

面对这两天追债事件的持续发酵，7月20日有媒体报道称，恒大已安排资金提前汇入债券还款账户，用于支付该公司及子公司发行的四笔美元债券利息合共351,713,500美元(折合约27.3亿港元)。恒大方面称，到2022年3月前，恒大再无到期的境内外公开市场债券。

按照2021年3月的业绩发布会，许家印给出的未来三年降档计划来看：2021年12月31日，中国恒大的现金短债比将达到1以上，2022年12月31日将资产负债率降至70%以下，全面达到监管要求，实现“三条红线”全部转绿。

“由于近几年房地产市场处于调整阶段，大家对于其信息格外关注。稍有不慎，市场就会风声鹤唳。恒大一日不重回负债率安全线，市场就不会一日放松。这肯定会影响恒大的稳定，所以恒大当务之急就是尽快想办法降低负债率，尽早回到正常轨道中来。”一位不具名的证券分析师说道。