三巽地产钱堃夫妇的造梦之路

作者 | 徐准

出品 | 焦点财经

敲响铜锣的那一刻，钱堃难掩欣喜。经历一波“四”折，终于圆了上市梦。

与他一起奋斗17年的妻子刘娟，没有现身，隐身幕后的她，把舞台留给了丈夫和女儿。

这一刻来之不易。三巽集团曾于2019年10月17日，2020年4月27日、10月27日三度递交招股书，均已失效。在四度递交之后，终于迎来了曙光。

7月19日上午9时30分，三巽集团在港交所成功上市，股票代码HK06611，成为2021年第一家在港上市的内地房企。

三巽集团最终发售价厘定为每股发售股份4.75港元。此前，三巽集团香港发售部分获得3.22倍的超额认购，国际发售部分获得1.29倍的超额认购。

股价开盘报4.76港元，微幅上涨0.21%。截至收盘，股价回落至发行价4.75港元，总市值约31.35亿港元。成交量980.5万股，涉资4663.43万港元。按照截至6月底，中国开发类上市房企的市值排行，三巽集团的这一市值规模，大约能排在170位左右。

钱堃夫妇二人转

招股书显示，三巽集团是一家总部位于上海、植根安徽省、布局长三角地区的高速发展的专注于住宅物业的中国房地产开发商。

从公司的名称可以看出，创始人钱堃的文学造诣颇深。

“巽“是中文里的生僻字，很多人不知道其含义。钱堃曾解释到巽代表风，代表速度，代表能量，是一种积极向上的精神；巽还指东南方，这是一个上风的位置，做房地产，面朝这个方向，采光也好；另外，中国文字是象形字，“三巽”两个字，看起来就和建造的房子一样，很稳当。”

热衷国学的钱堃其实是理工科出身，大学学习建筑专业。2004年，与妻子安娟共同在合肥创建了三巽。

三巽起初是从事房地产相关的投资业务，涉足在安徽滁州地区的一些棚改项目，正式踏入房地产开发行业是在2014年。

2016年三巽的销售额还不足10亿，2018年破百亿，两年实现了大幅的增长。同年，钱堃野心勃勃，给三巽定下了“五年千亿“的目标。钱堃惜才，他挖来了曾任旭辉集团区域总的侯波，可惜不到半年，侯波便离职创业了。到了2019年，从正荣挖来了”火箭总裁“王本龙。

彼时上海是各路房企冲千亿，迁总部的热衷之地。抱着这样的野心，2018年三巽集团将总部搬到了上海虹桥，并开启了扩张之路。

在三巽总部迁上海之后，钱堃开始与多家房企签订战略合作协议，包括弘阳集团、苏瑞置业、大发地产、上坤集团等。钱堃说，希望通过深入合作借力小股操盘的模式用更少的资金来实现快速发展。

五年千亿的目标尚未完成三分之一，在2020年末突然传来了王本龙离职的消息，三巽又回到了安娟总裁的麾下。

从股权结构来看，三巽集团带有浓厚的家族企业色彩，在全球发售后，钱堃持股59.85%，妻子安娟持股5.7%，其父钱冰与安娟持股比例依旧相同，其他公众股东持股25%，其余3.75%由郭女士战略投资。

按照持股比例计算，钱堃夫妇持股总市值大约为20.24港元。在招股书中透露了郭女士的身份，郭女士与钱堃约三年前于商业活动相识。于2019年年初前后，钱堃及郭女士开始讨论于集团的投资机会。郭女士的家族经营一间在联交所上市的物业开发公司。

八成土储在安徽

招股书显示，三巽集团的全部收入来自销售所开发的物业。2018年至2020年，三巽控股的收入趋于上升趋势，但增速下滑，分别为7.24亿元、31.09亿元和39.46亿元，净利润分别为0.45亿元、3.95亿元和3.68亿元，归母净利润分别为5762万元、4.42亿元及3.67亿元。

截至2020年末，三巽集团脚踩一条红线。其剔除预收款后的资产负债率为79.4%，较上年同期下降了5.7个百分点，同时，现金短债比为2.1，净负债率则为-9.4%。

但三巽的盈利能力表现较为稳健。2018年至2020年毛利率分别为28.6%、31.5%、27.0%。同期，三巽集团经营性现金流净额分别为-4.26亿元、-18.98亿元及-3.58亿元。

此外，虽造血能力不足，但三巽集团的融资成本在逐年下降，2018年至2020年，三巽集团借款总额的加权平均实际利率分别为14%、12.3%及9.4%。上市后，三巽集团将打开融资渠道。

此次上市三巽集团预计募得资金7.83亿港元，其中约60%拟用作开发现有物业项目，约30%拟用于土地收购；及约10%拟用作一般营运资金用途。

从布局的区域来看招股书显示，截至2021年四月底数据，三巽拥有项目合计44个，总土储面积约430万平方米，覆盖长三角安徽、江苏、山东三个省的12个城市，其中重仓的安徽已布局超过半数城市，在皖系民营房企中位居第一。

三巽集团扩张至今区域化仍十分明显，截至2021年4月30日，82.3%的土储均位于安徽，其余位于山东和江苏省。在总部上海却没有一处物业开发。

“人总要有点梦想的。” 钱堃曾说。终于踏进的港股大门能否助力三巽集团“千亿“还有待考察。