低成本ETF来了！芯片、科技…管理费最低

中国基金报记者 李树超

随着权益类ETF市场大扩容和基金公司积极布局相关产品，部分不具有先发优势的ETF，通过低费率策略提升产品竞争力。

近日，汇添富、南方基金旗下的芯片ETF、科技100ETF等新发基金，设置了0.15%的管理费率，将芯片、科技行业的场内指数管理费降低到行业最低，投资者布局这些行业指数将增加更为低成本的投资标的。

应对“同赛道”竞争

31只新发ETF管理费低于0.5%

近日，汇添富、南方基金旗下的芯片ETF、科技100ETF等新基金发布发行公告，两只产品都设置了“管理费0.15%+托管费0.05%”的费率结构，让今年新发权益类ETF的管理费低于0.5%以下的产品数量也增至31只。其中，管理费设置为最低0.15%的产品数量达到17只，低费率产品数量继续扩容。

而在2021年之前成立的四只芯片ETF，两只科技100ETF产品中，皆采取了“管理费0.5%+托管费0.1%”的费率结构，这意味着布局市场较晚的新基金，将通过降费来吸引更多资金的关注。

针对这种现象，望京博格主笔郑志勇表示，目前部分基金公司在权益类ETF布局上，实施了低费率的策略。对于交易型的投资者而言，可能会选择交易量较大、流动性好的产品；而对于长期配置型的投资者而言，可能会选择低费率的产品。对于基金公司而言，通过权益类ETF的低费率可以吸引一部分长期投资者持有，逐渐做大规模，是适合布局相对较晚的产品使用的“弯道超车”的策略。

“但能否‘弯道超车’，还受制于产品规模、流动性、市场营销等综合因素的影响。”他说。

在郑志勇看来，不论在芯片、科技还是首批9只双创50ETF产品中，最终胜出的可能只有一、两只产品，“同赛道”的股票ETF自然会面临更为内卷的同质化竞争，作为竞争的关键性影响因素，产品费率是竞争中的重要指标，在同等规模和流动性的产品中，资金自然会倾向于买入费率较低的产品。

上海一位中型公募市场部负责人也表示，随着市场上品种和数量的增多，ETF基金已逐渐成为普通投资者投资指数基金的重要配置工具，考虑到其本身门槛和费率较低，且同质化愈发严重，新发权益类ETF降低费率，或更多出于借此赶超同类基金规模，降低投资者持有成本，提升产品自身竞争力的考虑。

但该负责人也表示，“个人认为不会引发价格战”，相较普通主动权益类基金，ETF基金的费率本身较低，下降的空间有限。更为重要的是，费率仅是投资者选择基金的其中一个考虑因素，其他诸如基金的流动性、运作时间等都是重要的考虑因素。比如对于一些大资金，场内流通份额多、成交额大的基金流动性会更好，所以在费率相差不大的情况下，流动性可能才是第一考虑。

在北京一位公募ETF基金经理看来，一般而言，实施低费率的权益类ETF产品有以下两种情况，一是尚处于ETF产品布局初期的基金公司，或管理规模偏小的产品，会倾向于以低费率吸引资金的关注，有利于拓展新的业务条线，做大产品规模；二是以机构持有人为主的ETF，也会因为持有人拥有较大的议价权，获得较低的管理费率。

低费率ETF占比26%

未来降费是大势所趋

事实上，随着ETF市场规模不断扩容，同类型产品的激烈竞争，低费率的ETF产品数量也在快速扩容。

从权益类ETF产品整体费率结构来看，数据显示，截至7月12日，全市场455只权益ETF中，实施0.5%管理费了的产品多达324只，在全市场占比超过70%；0.15%管理费率的产品64只，占比14.07%，是该类产品管理费率的第二大类型；少数基金还实施了0.2%-0.8%不等的管理费率，也在市场中占据一席之地。

而管理费率低于0.5%的低费率ETF数量，也从去年末的89只增至118只，在权益类ETF市场的数量占比为25.93%，超过了四分之一。

在多位行业人士看来，随着ETF产品同质化竞争的加剧和让利投资者的行业趋势，未来降低管理费是ETF市场化发展的大势所趋。

“权益类ETF低费率将是市场化发展的大趋势。”郑志勇表示，由于权益类ETF产品的市场收益加上指数分红，扣除费率之后，就是持有人的投资收益，低费率的产品相当于为投资者让利，有利于提升投资者收益，也是以客户利益为中心的体现，并将提升产品竞争力，对基金公司抢夺客户和市场都有一定优势。

上述上海中型公募市场部负责人也表示，长远来看，降费是大势所趋。一方面，从投资者的角度来说，降低费率等于减少了持有成本，其实是让利给投资者，如同用相同的钱买到了更便宜的产品；另一方面，从ETF自身来说，费率越低，对指数追踪的效果也越好，也在一定程度上提高了产品的竞争力。

上述北京公募ETF基金经理也认为，从长期角度来看，一是各家公募ETF管理规模在不断扩大，公司对ETF产品的管理成本覆盖程度也在提升；二是国内ETF激烈竞争的格局在不断加剧，叠加境外部分资管机构实行了较低的管理费，降低管理费将是增加产品竞争力，让利投资者的重要举措之一。

但该公募ETF基金经理也坦言，“ETF市场大概率不会发生行业性的大降费，只是部分公司针对部分产品的超赶策略。”

在他看来，ETF是资源投入较大的行业，基金公司需要投入系统、人员、做市商、会计核算等成本，在国内ETF发展初期，如果公司管理规模不够大，较低的管理费率实际上很难覆盖运营成本，加之国内基金公司没有ETF转融通业务收入、顾问费收入等，这也导致ETF降低管理费不会成为全市场的普遍行为。

编辑：小茉