2021年4月马来西亚天然胶乳供需情况解析

核心观点：马来西亚手套需求维持高位，刺激在全球天然胶乳分流中维持强势地位，但其本国疫情问题出现加重预期，中国天然胶乳手套供应在国际市场份额存在增加预期。部分区域疫情反复，手套需求持续增加，马来西亚本国疫情缓和后天然胶乳分流存增加预期，中国市场国产胶乳、越南胶乳将进一步挤占泰国胶市场。

1.马来西亚天然胶乳产量持续下滑

2019-2021年马来西亚天然胶乳产量走势图

2021年4月份马来西亚天然胶乳产量0.20万吨，较2020年同期下跌0.08万吨，跌幅28.81%，下跌原因一方面在于4月份开始马来西亚降水量增长明显，胶农割胶工作无法正常开展，胶水产量偏少，另一方面在于马来西亚处于落叶低产期，原料供给偏紧，整体产量下滑预期明显。

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2.马来西亚天然胶乳进口依存度高位

2019-2021年马来西亚天然胶乳进口依存度

2021年4月马来西亚进口依存度为94%以上，环比上涨1个百分点，同比上涨3个百分点，马来西亚主要生产和销售胶种为20号标准胶和混合胶，分流到胶乳的原料本身较少，叠加4月份天然胶乳产量出现减少，为了满足本国天然胶乳的高位需求，大部分天然胶乳都依赖于进口，造成进口依存度持续高位。

3.马来西亚天然胶乳2021年4月份进口量出现小幅下滑

2019-2021年马来西亚天然胶乳进口量

2021年4月份马来西亚天然胶乳进口量为2.99万吨，环比下跌9.8%，较2020年同比上涨10.7%。2021年4月份进口量较3月出现小幅回落原因在于一方面泰国、越南均处于二次落叶期，产量供应减少，另一方面全球船位紧张问题限制了其外来原料供给加剧原料短缺情况。

2021年1-4月份天然胶乳进口量较2020年同期明显增加原因在于新冠疫情反复，手套供应出现短暂紧缺，马来西亚作为世界上最大的橡胶手套制造商，天然胶乳手套制品企业需求量持续维持高位，进一步带动进口量增长明显。

4.马来西亚2021年4月天然胶乳消费同比增幅明显

2019-2021年马来西亚天然胶乳消费量

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2021年4月马来西亚天然胶乳消费量为4.05万吨，环比下跌0.28万吨，跌幅6.6%，同比上涨0.58万吨，涨幅16.81%，2021年1-4月马来西亚天然胶乳消耗量相比2020年同期消耗量小幅增长，同比上涨2.18万吨，涨幅15.1%。

2021年4月天然胶乳下游消费结构

2019-2021年马来西亚胶乳手套天然胶乳消费量

马来西亚天然胶乳下游消耗量中，天然胶乳手套消耗处于首位，其次是胶线类消耗，发泡制品消耗与其他天然胶乳制品消耗量较少，手套对天然胶乳消费量情况对整个马来西亚天然胶乳消费量影响巨大。

2021年4月马来西亚天然胶乳消费量环比下跌一方面在于马来西亚产量供应出现收紧预期，进口量也在下滑，整体供应出现减少，另一方面马来西亚本国疫情情况加重，部分橡胶制品企业开工受到一定影响。

2021年1-4月天然胶乳手套消费量同比2020年同期明显增加，部分区域新冠疫情反复，一次性手套需求量维持高位状态，全球新冠患者人数持续增长，医疗级手套需求量出现明显增加，叠加政府倡导以及居民自我防护意识逐渐增强提高影响下，手套作为可以预防新冠感染必需品，使用量增涨明显，手套需求增加拉动对天然胶乳需求。

5.马来西亚天然胶乳库存同比大幅下跌

2019-2021年马来西亚天然胶乳库存

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截止2021年4月底，马来西亚天然胶乳库存2.35万吨，环比下跌0.06万吨，跌幅2.4%，同比下跌0.65万吨，跌幅21.6%。全球疫情反复对手套需求维持高位，而本国产量以及进口量小幅回落，造成其国内天然胶乳库存在四月份大幅下跌至低位。

6.马来西亚天然胶乳产业分流预期走低

中国天然胶乳手套企业增产预期升温

综合来看，马来西亚天然胶乳4月份产量因落叶期以及降雨影响下出现明显收紧，但为满足国内需求，天然胶乳大多依赖于进口，而全球供应也处于减少状态，进口供应下滑预期明显，下游需求方面2020年末全球公共卫生事件反复，手套需求明显增加，持续消耗其本国库存量，截至4月底马来西亚天然胶乳库存下滑至低位状态。目前全球公共卫生事件尚未得到完全控制，预计手套需求将维持高位状态，马来西亚对天然胶乳需求量依旧较为可观，而马来西亚本国疫情问题加重，橡胶加工厂开工受阻，短期内马来西亚手套供应将出现收紧状态，相对削弱其在全球天然胶乳分流中的强势地位，中国天然胶乳手套在国际市场优势增加预期明显，中国天然胶乳需求存增多预期，相对导致国内泰国胶与国产胶、越南胶市场竞争较为激烈。而后期若马来西亚本国疫情出现缓和后对天然胶乳分流恢复强势状态，中国市场国产胶乳、越南胶乳将进一步挤占泰国胶市场。