“投资教父”阎焱谈电影投资：总投资5000万~8000万的中等投资回报最好

阎焱。图片来源：每经记者 张建 摄

6月11日下午，第二十四届上海国际电影节开幕，集“财经+影视+跨界+融合”为一体的第四届中国影视资本峰会在上海电影集团5号摄影棚盛大开启。这不仅是影视行业领军人物再次齐聚，更是与消费、时尚、文旅等领域深度融合的头部企业领头人的大聚会。

时隔三年，赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱再次出席中国影视投资峰会，并发表主旨演讲。上一次，阎焱的一句“电影行业最坏的时候还没有到来”，如同给全行业注入了一剂清凉剂，让电影人保持清醒。

这一次，阎焱再次从电影投资角度给行业提醒：疫情已经给电影行业带来永久性改变。从电影投资角度，阎焱也告诫：“电影投资本质上都是高风险投资，指望电影投资能赚钱，一定要明白那是小概率事件”。

疫情给电影行业带来永久改变，电影投资需改变

在2018年的第二届中国影视资本峰会上，阎焱曾发表过主旨演讲。当时，影视公司面临资本退潮，许多业内人士认为行业利空出清、回暖将至。

但那次，阎焱却直言：“做好准备，最坏的时候还没有到来。”后来几年，影视行业的遭遇，验证了阎焱的预判。

驰骋创投圈二十多年，清醒、犀利、一针见血，是阎焱一贯的风格。“那次演讲后，很多朋友给我打电话说能不能别说了，所以从那以后我就没有参加任何论坛。这一次，也是主办方邀请，后来我想，反正行业也坏不到哪里去了，就来了。”阎焱打趣道。

“疫情期间，电影院（受到）的冲击是最大的，影视怎么发展，处在一个十字路口。”阎焱说，受疫情影响，2020年，全球电影市场减少了200亿美元收入，影院倒闭、传统电影公司股票下跌，生存艰难。

另一方面，阎焱也观察到，疫情推动互联网媒体公司大火。“Netflix的股价创历史新高，这些科技公司巨头，开始降维打击，比如说亚马逊、苹果等也进入了电影行业。”

具体到中国电影市场，由于疫情冲击，再叠加个别明星艺人陷入危机拖累电影公司，使得电影公司，尤其是电影制作公司举步维艰。

同时，外部环境则发生了更大变化。“短视频大行其道，网红经济遍地开花，疫情中互联网影视公司，对于影视市场的影响力越来越强，市场占有份额越来越大。”

“值得我们思考的一个事情：疫情是否会给影视业带来永久性的改变？”阎焱说，这一点毋庸置疑，而且比起其他行业，影视行业的改变更大。

也正是因为这样，电影行业需要做出改变，电影投资更需要改变。

总投资5000万~8000万的电影，回报比较好

“很多人把电影投资看成是另类（投资），其实它本质上就是风险投资。”阎焱说，“电影投资和风险投资是有共性的，比如：风险投资”，我们投资有种子轮、天使轮、A轮、B轮，一直到公司IPO。电影也是这样，从电影的筹备、开机、杀青、制成等等，不同过程当中都可以参与，但是参与的价格不一样，风险也不一样。赛道的选择，要投资什么样主题的电影，就特别重要。”

不仅如此，电影是最大的风险投资。“指望电影投资能赚钱，一定要明白它是小概率事件，指望在电影上赚大钱，不太容易的，艺术好和票房好是永远的矛盾。”

阎焱列举了电影投资的一系列风险。“首先是资金风险，经常看到很多剧组，投资人承诺了投资，钱出了一半，接着就没钱了。还有电影完片风险和上映风险也比较高。”阎焱说。

“中国人比较相信明星的影响力，但过去几年，当投资一部电影时，明星的支出几乎占了投资的一大半，甚至极端情况下，一个主演的成本占了80%。投资一个亿，一个主演拿去八千万，剩下两千万怎么能拍出好电影？”

阎焱认为，主要演员片酬过高，占投资比重太大，“基本可以肯定这个片子回不了本，赚不了钱”。

在阎焱看来，既然电影投资风险高，就要清楚能不能投、怎么投的问题。

阎焱通过对比发现，从电影投资收益来源来看，中国和国外有很大差距，这造成了中国电影有很多畸形。“中国电影票房收入几乎占90%以上，后面在网络上基本卖不出钱。但在美国，票房通常只占收入的30%左右，三分之二的收入来自后面的市场，比如DVD、有线付费电视等，而且衍生品收入也非常高。”

阎焱以《泰坦尼克号》为例，影片票房20多亿美元，但衍生品收入接近200亿美元。因此，只有延长电影的价值链条，才会产生持续的收益。这也与本次峰会跨界、融合的主旨不谋而合。

另一方面，阎焱认为，电影的宇宙生态非常重要。“很多系列，像‘007’、‘哈利·波特’、‘指环王’、‘速度与激情’，都是好莱坞重点打造的系列片。对电影公司来说，系列片往往是保本的基调。”阎焱说。

不仅如此，投资人还需要清楚投资大小与回报的关系。通过对电影投资进行系统分析，阎焱发现，大的投资与小的投资，“回报都不好”。“回报比较好的，都是五千万到七八千万的中等投资。”

但无论投资大小，内容为王始终是不变的真理。在阎焱看来，所谓内容为王，就是“要能挠到观众的泪点”，“伟大的电影都是反映了人类某种永恒的情绪和感情”。当把内容做得足够好，赚钱只是附带的事情。