患上OTA“依赖症”，老牌酒店*ST东海A还能撑多久？

新京报讯（记者 郑艺佳）6月8日，海南大东海旅游中心股份有限公司（以下简称“*ST东海A”）回复深交所问询函。2020年，*ST东海A的营收1551万元，净亏损1156.79万元，触发退市新规，令其时隔两年后再度披星戴帽。长年来，*ST东海A始终依赖OTA和旅行社进行分销，销售额占比一度超过60%。突如其来的疫情不仅重创了OTA和旅行社，也令*ST东海A元气大伤。

单体酒店公司*ST东海A“独木难支”

资料显示，*ST东海A主要运营1992年建成的南中国大酒店，该酒店为海南首家四星级涉外酒店。然而，南中国大酒店的光环未能保住*ST东海A的锦绣前程。自1997年上市以来，*ST东海A的业绩始终不尽如人意，频现亏损。

2019年-2020年，*ST东海A扣非净利润分别为-107.81万元和-1156.79万元，营收分别为2593.54万元和1551.2万元。20年前，*ST东海A的主营业务收入为2265万元。20年后，*ST东海A的营收仍未现长足增长。

*ST东海A方面称，2019年-2020年业绩下滑的原因，一是2019年5月-10月对酒店进行停业装修，影响经营收入减少约500万元；二是2020年受疫情冲击造成了严重亏损。若非上述原因，2019年-2020年*ST东海A不会出现扣非后亏损的情况。

然而，如南中国大酒店一般的单体酒店，依然面临“独木难支”的局面。事实上，自上市之初，*ST东海A便饱受主营业务单一带来的困扰，这一问题至今未能彻底解决。纵观*ST东海A以往年报，不难发现其业绩表现出明显的季节性。每年一、四季度为海南旅游旺季，*ST东海A往往得以盈利，而二、三季度通常亏损。分析指出，缺乏规模效应和异地布局的*ST东海A，仅依靠海南市场，在盈利和扩张方面受到掣肘。

近年来，三亚高中低档酒店或者家庭旅馆的兴建开业，进一步挤压了*ST东海A的收入。据迈点数据，三亚2018年共有4031家酒店提供住宿，其中，中高端酒店247家。具体到南中国大酒店所在的三亚吉阳区，因大小东海、亚龙湾均集中在此，客流密集，该地区约有超80家中高端酒店，数量位居三亚各区之首。

此外，单体酒店缺乏品牌效应、设施老化、改造成本高企、缺乏会员体系等特点，也成为*ST东海A业绩疲软的原因。在回复中，*ST东海A 表示针对硬件问题进行了改进。2019年-2020年，*ST东海A投入资金3000余万元对酒店绝大部分设备设施进行了更新改造，客房数量由196间增至245间。

据称，南中国大酒店装修改造后，去年四季度的经营收入增长明显，但仍不及2019年同期。另据OTA平台上消费者近期反馈，较多消费者认为南中国大酒店“性价比高”，但“隔音不好”“空调老化”等。

患上OTA“依赖症”，*ST东海A能否借收购“改命”？

新京报记者梳理发现，*ST东海A的主要客户销售额占比与A股其他酒店类上市公司存在显著区别。2017年-2019年，*ST东海A前五大客户以旅行社和OTA为主，且旅行社和OTA贡献的销售额占销售总额的比例逐年上升，分别为41.82%、52.96%和61.36%。而华天酒店、金陵饭店虽未披露前五大客户身份，但2019年来自前五大客户的销售额占比仅为23.77%和10.37%。

总销售额中旅行社和OTA占比过半，*ST东海A患上了OTA“依赖症”。有业内人士表示，酒店过去需要依靠传统旅行社输入异地客源，在此过程中，旅行社往往掌握话语权，大力压低酒店房价。在OTA兴起后，这一矛盾被进一步激化。相较于“家大业大”的连锁酒店集团，单体酒店更需要旅行社和OTA引流，在议价方面较酒店集团势单力薄。另一方面，国内自由行兴起、团队游式微，也为*ST东海A的现状埋下伏笔。

2020年，国内旅游企业一度受疫情影响而暂停运营，*ST东海A的“依赖症”弊端显现。在*ST东海A加强与OTA、直销旅行社合作背景下，前五大客户销售额骤降至469.9万元，占比“腰斩”至30.29%。而在2019年，*ST东海A的OTA和旅行社销售额为1591.49万元。

为增厚业绩，*ST东海A采取了更直接的方法。5月13日，*ST东海A宣布拟收购成都市朗培教育咨询有限公司（以下简称“朗培教育”）51%股权。2019年-2020年，朗培教育营收2.09亿元和1.34亿元，净利润为1690.54万元和842.29万元，远高于*ST东海A。

在本次回复中，*ST东海A表示将继续推进并购重组工作，增加主营业务收入和利润增长点，增强抵御风险能力和竞争能力。眼下，海南已成为各旅游企业的必争之地。而在海南土生土长的老牌酒店公司*ST东海A，能否借机“改命”？

校对 刘军