前言：
春节后钢厂利润不断增加，为保证稳定高效的生产，钢厂在用料配比上更偏向于主流的中高品粉矿，导致中低品种价差持续扩张至历史高位（图1）；但自五一节后第二周开始，成材价格大幅回落，钢厂利润明显收缩，而此时中低品价差仍处于较高位置，那么是否意味着低品矿机会的来临呢？
对此，笔者通过分析62品位与58品位铁矿石两者绝对价差以及价差率发现，年初至今的中低品价差和价差率与钢厂利润存在较高的正相关性，相关性高达75%。（图2）笔者继而通过当下的实际情况，预测未来一个月该价差的走向，测试低品矿在未来一个月是否有机会进入价格回弹期。
钢厂利润大幅下调， 中低品价差冲高回落，铁矿石结构性矛盾有望改善？
从上周开始，河北螺纹价格从6350元/吨的高位，截至今日（5月24日），下降到5610元/吨，由此河北钢厂利润大幅收缩，该值从上周二1168元/吨的高位大幅下降至463元/吨以下，钢厂利润由高位降至中等水平，但此时中低品粉矿价差仍在300元/吨以上；利润大幅下降，而低品矿具有明显的性价比，此时钢厂将不再以追求稳定高产为目的，降低成本将成为钢厂的首要目标，那么低品矿的机会则较为明显；
如果钢厂开始加大低品矿的用量，那么该类型矿种的库存能否支撑钢厂使用？从我们统计的十五港进口铁矿石库存数据来看，截至5月17日，低品矿库存从一年以来的历史高位1447万吨下降到1326万吨；（图3）同Mysteel从市场调研了解到，近期市场调研上杨迪询盘日渐增多，杨迪粉市场流动性上升。根据Mysteel铁矿石港口库存明细数据显示，杨迪粉港口库存已经开始高位回落。（图4）港口上贸易商开始降价去库，杨迪粉在诸多主流低品澳粉中的性价比更加明显。
结论：
截止到5月24日，根据Mysteel螺纹利润模型测得河北吨钢毛利已经下降至463元/吨。随着当前政策导向，预计钢价进一步下挫，从而钢厂利润进一步回调，因而钢厂对品种间价差的敏感性将会逐步提升。低利润背景下，钢厂将会走降成本路线，从而增加低品矿的用量，预计进入到6月以后铁矿石品种结构性矛盾将有所缓解。但在低品矿高库存的背景下，加上铁矿石整体价格处于下降趋势，即使低品矿未来需求回升，低品矿价格短期内难有回弹态势。
Mysteel经市场实地调研反馈如下：
钢厂A：最近低品性价比很高，厂子开始用杨迪了，算下来还是很划算，这两天钢价跌了不少，利润大幅收缩，低品性价比更合适，后面估计要加大低品的量了。
钢厂B：现在厂子里有超特粉长协，所以低品一直在吃，性价比还是不错的，后面的话看利润回归到什么水平吧，低了的话会考虑加大低品的量。
钢厂C：最近低品算下来很划算，后面准备用杨迪替换部分BRBF，现在BRBF贵还不好买，杨迪的品味也不错，所以换下来估计效益应该比之前好一些。
钢厂D：现在高低品相配性价比很高，比PB粉划算，最近利润又收缩了不少，所以厂子里让买点杨迪，准备替换部分PB粉、巴混的用量；
钢厂E：肯定会寻求利润性价比更高的品种，利润肯定优先，我们利润不太好，现在偏好应该是高品种， 唐山频繁限产 多出铁很关键。
钢厂F：暂时还没有调配比，还是维持原来配比，而且利润压缩比较快，觉得后面肯定是会要调配比，从高中品，慢慢向中品这样一个过渡的一个过程，但是目前我们钢厂还没有一个这个表现的，应该不会时间太长，矿的价格再稳一稳吧，能够持续到稳或震荡的情况下会考虑调整配比。
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
