探究北京建材价格：供需关系与涨幅居前逻辑

春节过后，全国建材市场价格大幅上涨，涨幅超千元，而五一节后，全国建材市场价格的涨速加快，短短10天时间，全国主要市场螺纹钢均价的涨幅已超1000元/吨。主要原因是市场消息的发酵，使得情绪高涨，价格无理性上涨。各市场的表现如下：

图1：2021年主要市场螺纹钢价格走势

从上图可以明显看出，春节前北京建材市场螺纹钢价格尚处于北京、上海、广州等几大市场价格的低位区，而节后开市，随着市场价格的一路走强，北京市场价格一路奋进，价格赶超全国其他市场，特别是五一小长假过后，短短几天时间，价格涨幅就达1130元/吨，目前已经高出华东、华南等主要市场价格超200元/吨。以往资源都是北材南下，但是目前这种不正常的价差，为南材北上创造了条件，特别是周边市场资源相继涌入京津冀市场，造成北京市场价格涨幅居前的原因主要在于以下几点。

产量低位 供应较少

图2：京津冀市场螺纹钢产量及北京市场到货情况

从上图可以看出，2021年以来，受环保限产以及钢厂检修等情况影响，京津冀建材钢厂螺纹钢产量持续低于去年同期水平，且1-5月份京津冀螺纹钢周均产量为39.68万吨，较去年同期周均产量低4.3万吨，即较去年同期均值低了将近10%。北京市场除有京津冀钢厂资源投放外，还有个别外来钢厂钢厂资源流入，从Mysteel统计的样本钢厂资源对北京市场的投放情况来看，今年北京市场实际到货量略有减少，并且是在北京市场在京津冀区域的集散性功能有所增强的情况下仍有所下滑（唐山、天津等主要市场的资源投放量下滑趋势也较明显），即原有的可统计的样本钢厂对北京市场的供应量略有下滑，为部分西北甚至东北钢厂资源流入北京市场流入了机会。

钢厂拉涨积极 助推价格上涨

图3：钢厂对北京市场销售价与市场实际售价差价

从上图可以看出，除部分时间节点外，钢厂对市场指导价与市场实际售价的价差都在50元/吨以上，略高于正常的30元/吨水平，且在价格上涨过程中钢厂价格推涨较为积极，市场多被动拉涨；而在价格下跌通道中，钢厂价格多平稳，对价格下跌起到了一定的稳定作用。因此钢厂日结算价格推涨积极的情况，也对市场贸易商价格的拉涨起到了助推作用。

需求复苏好于预期

图4：北京市场样本商家成交表现

据Mysteel调研，北京建材市场30家样本商家成交表现明显好于往年同期水平，刨除春节期间，其他月份的日均成交量较去年同期提高45%-58%；从季节性来看，2021年2-5月份，样本商家的日均成交量逐步增加，并且在5月份达到了日均3万吨的水平，即即便下游企业对于价格过快上涨的接受度有限，采购节奏有所放缓，但是整体表现依然好于预期，故良好的下游需求以及降库节奏对市场价格拉涨的支撑作用较强。

库存结构不合理

据Mysteel调研，5月6日，北京建材市场库存量为57.9万吨，较去年同期高3.79万吨，不过在如此高的库存下，部分规格的库存量较少，即存在库存结构不合理的情况，多数钢厂的大螺纹（18-25mm）资源占比相对较少，而盘螺、28mm、32mm等资源的库存占比相对较高，这种情形从盘螺-螺纹差快速收窄以及28/32mm规格报价低于18-25mm报价中就可以窥探一二。

总的来说，在京津冀建材钢厂产量低位，北京市场实际到货量同比低位、需求表现好于预期，加之库存结构不合理等多重因素叠加的情况下，北京市场价格涨幅居前，已经高于全国大部分市场的价格。市场价格高位，钢厂利润情况较好，生产积极性较高，短期内京津冀建材钢厂产量有一定的增产空间，加之本地区域高价，也会吸引来部分外来区域资源来弥补供应缺口。另外市场价格上涨过快，贸易商利润居高，落袋为安的意愿有所增强，因此建议短期出货为主，谨防恐高回落的风险。

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