全球最牛20家公司的变迁

一年一度的巴菲特股东大会又来了。

90岁的巴菲特和97岁的芒格一起出席，这件事儿本身就很吸睛。我想不出自己90岁的时候在做什么，但大概率不会还在工作了吧。

对他们来说工作肯定不是为了钱了，就是人生的趣味，看两个90多岁的老人侃侃而谈，传递一个世纪的智慧，这本身就足够吸引人。

股东大会有文字实录，很长，我就不复述了，感兴趣的同学可以点左下角阅读原文看。我就把其中我感兴趣的部分挑出来说说。

最有意思的观点，是巴菲特分享的全球市值最大的20家公司名单，截至2021年3月31日。

这20家公司里，有13家美国公司，4家中国公司，沙特、韩国、法国公司各1家。

这就是当前资本世界的格局，仔细看会发现非常有意思。

美国的13公司：苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书、特斯拉、伯克希尔哈撒韦（巴菲特的公司）、VISA、摩根大通银行、强生、沃尔玛、万事达、联合健康。

中国的4家公司：腾讯、阿里巴巴、台积电、贵州茅台。

沙特：沙特阿美石油。

韩国：三星。

法国：轩尼诗－路易·威登。

扫一眼就会发现，主要都是些互联网科技类的公司，后面跟着些消费类的公司。

巴菲特还分享了30多年前，1989年全球前20大市值公司。日本公司有13家，且包揽前4名，美国公司6家，1家荷兰公司。

日本的13家公司：日本兴业银行、日本住友银行、日本富士银行、日本第一劝业银行、东京电力公司、丰田、野村证券·、新日铁（钢铁企业）、日本东海银行、三井银行、松下、关西电力、日立。

美国的6家公司：埃克森美孚公司、通用电气、IBM、美国电报电话公司、菲利普·莫里斯（烟草）、默沙东（制药）。

荷兰：荷兰皇家石油公司。

日本的金融企业毫无疑问是主角，随后的是制造业和石油。

巴菲特的一个感悟，就是时代的变迁。30年前的20大，和如今的20大，竟然没有一家重合，行业的兴替现象十分明显。

1989年的日本，正是银行财团当道的时代。那时候也是日本股市经历泡沫化大繁荣的末期，资产价格都很高，大家对经济前景都有无穷的期许，号称一个东京可以买下半个美国。就在当年，日本三菱花了2000亿日元，购买了纽约CBD洛克菲勒中心14栋摩天大厦。

但随后没多久，日本的经济泡沫破裂，股市和楼市都大跌，三菱也被迫出售了14栋大厦中的12栋。

巴菲特还分享了一个汽车行业的故事。在汽车代替马车出现的时候，大家也是认为汽车就代表了未来，做汽车能赚大钱。从1900年到1911年，就有2000多家公司进军汽车行业，但到了2009年的时候，活下来的企业只有3家。

在巴菲特看来，跟随市场的热点去买一个行业，往往是不太聪明的。因为拥挤的交易往往导致价格过高，且行业能否持续发展，本身存在不确定性，即便行业成功了，在发展过程中大部分企业也都会被淘汰。

他认为选股的时候，与其关注行业，不如还是去关注公司的竞争力。

巴菲特曾经很排斥科技股，如今苹果却是他的第一大持仓。他解释说苹果是一家卓越的公司，产品受全世界喜爱，很多人宁愿不买汽车，也要买一台苹果手机。苹果的管理也非常出色，库克是他见过的最棒的CEO，在创新上他不如乔布斯那么有天赋，但在管理上却比乔布斯更出色。

你们听这话的意思，对巴菲特来说，与其说苹果是个科技股，倒不如说是个消费股。人人爱苹果，人人都要买，苹果的用户忠诚度极高、满意度极高，这和巴菲特在30年前买可口可乐，又有多大区别？

巴菲特说看不懂科技股的时代，是2000年科网泡沫的时候，科技股的成长性尚具极高不确定性。那时候的科技股交易拥挤，正是巴菲特所反对的“买一个看起来前景光明的行业”，就像1900年代之初的汽车业。而如今，部分科技巨头，已经成为了人们日常消费中的重要组成。

巴菲特说，他认为现在科技股的估值并不算高，特别是考虑到当前的低利率环境，猜测未来二三十年的市值前20名单，不至于有太大的变化，这也是他重仓苹果的原因。他仍然看好美国，认为美国公司在未来会保持强大的竞争力。

但他也建议个人投资者，说如果你对股票不够了解的话，那最简单的方法就是买标普500指数。不论是选择股票还是指数基金，最重要的是先上船。当然如果能上对船，就能有更好的收益。

这和咱们买中国股票的道理是一样的。我一直觉得，咱们投资中国股票，有个大前提，就是相信中国经济会发展得越来越好，这就是最根本的信念。

30年前我们在20大公司里不见一席，30年后的今天，我们已经占了20%。如果30年后，我们的公司能成为20大里的主角，那投资中国股票就一定能像过去30年的美股一样，获得可观的收益。

最简单的，只要坚持长期持有指数或者主动基金就行了，比如可以A股的中证800、港股的恒生指数、美股的标普500各买一些，那你的财富就等于绑定了全球最主要的企业们。

至于互联网企业是不是在30年后依然是全球的市值霸主，我倒不完全赞同巴菲特的看法，觉得不确定性更高。美国现在货币和财政这么宽松，当前的美股估值偏高，有没有可能重蹈30年前日本的覆辙呢？

但相对来说，对行业更替的判断也没有那么重要。因为无论如何更替，指数也都会通过调整成分股的机制保持常新，对于非专业的投资者来说，买指数，肯定是精力效益比很高的选择了。

上一条足够大的船，无论路途上有怎样的暴风雨，都抓紧了，保证自己活在船上，这肯定是个不会错的选择。这就是巴菲特建议买标普500的道理，近一个世纪的智慧，落实起来就是这么一条简单的决策。