【研投】聊聊个人怎样参与商品期货

笔者偶遇老友，赋闲数年了，貌似有些衰，不料在期货投资中爆发了小宇宙。这些年见惯了神一般存在、鬼一样消失的高手，听到朋友熟谙对冲、稳中有进的交易体系，不由手工点赞。拟小文聊聊个人做期货这点事儿，并祝朋友一切顺利。

（一）委托专业人士

粗略统计，我国家庭65%的财富投资到了房地产，只有7%的钱投到了股票（3%）、公募基金（1%）、保险和养老金（3%）。而在美国、英国、日本等发达国家，这三大类资产的配置比例要高许多。我国的家庭理财包括储蓄、股票、基金、国债、债券、贵金属、保险、信托、外汇、古玩等等。其中，存款、国债、银行理财这几类，是常见的投资理财方式，在银行都可以办理，收益稳定、安全而有限。

还可以把钱委托给专业人员。比如，公募基金具有门槛低、安全专业，主要类型有货币基金、债券基金、混合基金、股票基金这几类；券商集合理财是证券公司发售的理财产品，分为限定型和非限定型两类；若投资资产超100万，会有更多选择，比如私募基金、公募基金专户等等。

这几年，更多的大宗物资成为了期货交易的标的物，期货跟工作生活的关联度持续提高，作为资产的波动存在形式，是投资大宗商品的重要渠道。商品期货的风险是价格和价值间的差价产生的投资风险，有边际有驱动，有底线有节操，而且有现货，有纸货，有掉期，有期权，具备更完善的对冲工具。需要的是学习、掌握和提高，因此，委托给专业人员，购买相应的资管产品，是参与商品投资的最稳妥的方式。

可以看到，资产配置正逐步从实物资产（房产）配置转向金融资产，金融资产中从低风险资产到风险资产，期货投资或是对期货的关注有望持续升温。

（二）低杠杆自己操作

证券投资虽然坑多，还不算是零和游戏；期货是却是典型的零和游戏，正如赌博也是零和游戏一样。但是，期货并非赌博，虽然可能会输。同时期货是对抗而多维的，既有认识套现者，又有风险套保者。不管你是做多，还是做空，你的对手盘可能并不与你的观点相左，他可能是资产配置者，可能是强弱交易者，可能是产业套利者，你买走了别人的风险，也买进了未知的机会。

对投机者而言，期货的魅力是窥探未知的多巴胺游戏。

如果你熟悉某个商品，低杠杆做期货是可行的。1、保证金交易（这是双刃剑）；2、双向交易（散户买更安全）；3、t+0交易（也别乱晃悠）；4、对冲和套利可能（这个可以救命）。期货的缺点，在于其迁仓成本，迁仓有利还行，迁仓不利多半需要止损走人。股票是击鼓传花是高阶游戏，收割智商税的猎场；期货是价值投资的追逐游戏，是人性弱点的坟场。

笔者不建议只学点盘面操作技术就贸然入市（逻辑是，如果存在稳定盈利方法，世界首富必是做期货的：1、可惜不是；2、你也未必比其他人更聪明）。还是需要持续质疑或是提升自己的交易体系，虽然辛苦点，但是安全许多。许多专业技术人员会青睐于量化、人工智能、大数据等手段的运用。笔者倾向认为，对一般投资者而言，投资商品的捷径，在于了解商品本身。

（三）常识是常胜将军

比如你是一家工厂的工人，当期货价格低于你们厂生产成本时，你会萌生购买商品期货的想法不？毕竟你如果亏钱了，你们老板会亏更多；比如你熟悉某商品，知道它的成本、利润和供需，但盘面呈现出偏离的价格，你决定买个期权，做一次价格投机，那肯定比买彩票更有依据。前者是你知道价格之锚；后者你已经前置了止损条件。所以，坚信常识（边界条件），尊重驱动（不逆势），用低杠杆投资期货，比研究某一股票应该值多少钱更靠谱一些。

为什么说常识是常胜将军？如果苹果涨到10块/斤，你一定去买5块/斤的桔子；如果农民种植某样东西不挣钱，那第二年的种植积极性会受到影响；如果原料价格挤压了产品的现金流，必将抑制产品的开工率进而影响原料的需求；等等，这些都是常识，都存在边界和驱动的矛盾，驱动的惯性会滋生永不停息的钟摆交易机会。我们需要的是发现矛盾，观察矛盾，和等待矛盾的激化。

不过，部分商品成本和库存的信息很模糊，很容易被游资关注而涨超或跌超，一般会成为投资的妖孽。笔者并不建议去挣认识范围以外的钱，作为个人投资者，更提倡宁可错过，少犯过错。

（四）多看看新闻联播

笔者有个老领导说，商品投资的机会都在新闻联播里。这是一家百亿销售额的贸易公司老总。意思是，一，你必须是正能量的、主旋律的；二，你必须是紧跟节奏的、政策敏感的；三，你必须有正确的全局观、价值观和世界观；四，你必须是远眺的，有时代代入感的。如果你发现了国家需要什么，产业需要什么，百姓需要什么，什么过剩了，什么危机了，后面还有什么担心，还有什么期待，那你的观点距离真相就更近了。你为这个世界考虑多了，世界回馈你一些物质的奖励也是公平的。

那许多人就不愿了，做几手商品，这么耸人听闻干嘛。但做大宗商品的人，确实需要一定的格局，当然这个格局可以降一格，比如说，你就知道花生，玉米，或是某个商品，常年跟踪和蹲守，关注这个领域的政策和消息；供应和消费；成本和利润，一年之中必有一兔向你满怀撞来。

期海沉浮，央视是免费而权威的灯塔。二套也经常提醒，什么亏钱了，什么很苦逼，什么产业利润分配不合理。标准的投资商品的路径是，读懂宏观，感知方向，分析板块，优选商品，等待入市。

有种适合个人的办法，就是只做买不做卖，哪里惨兮兮了就盯着看，没投一分钱没聘一个人，买到成本以下的东西，亏钱了几千亿资本陪着你不孤独。不过，贵和便宜是相对的，我们需要跨过商品看板块，跨过板块看经济，然后再回到商品看成本。

想要市场偷机，总得贼眉鼠眼东张西望一番，

（五）亏钱了怎么办

肯定是凉拌。风险分两种：一是系统性风险。做商品最怕商品以外的风险，你住在豪宅里，智能家居，紫檀青花，你挑剔着每一个瑕疵，享受着岁月静好。但如果地震了房子要倒怎么办？丢下零碎，逃命要紧。二是操作性风险。这个就是个人的风险偏好了，体现在仓位和止损上。

操盘经验网上大把大把的，不如灌两滴鸡汤，一是机会和风险等额处理，止盈很浅，止损很深，挣钱小仓位，亏钱大仓位，肯定是亏钱。如果执行了这个纪律，那十次出手，五次对了，三次平了，两次止损了，你就挣了三次；二是开仓前就想好止损位置，盈利后调整止损位置。上坡防溜坡，下坡带刹车。

笔者觉得，投资舒适度，以不影响睡眠质量为宜。推崇低杠杆，把期货当作股票做（许多人会觉得不过瘾，其实做好一倍杠杆的单边，对抗通胀已经小KS了）。所以，你是一个自律的人吗？如果不是，一，你需要特别的厉害；二，你需要持续好运；三，你需要贵人引路，如果不具备这些条件，再惨烈的教训网上都不缺。

最后解释一下为什么标题不写“投资”商品期货，而是写成“参与”。一，期货只是投资商品的载体，投资期货是个错词，期货投资勉强可为；二，我们只是试图用有限的认识来诠释这个世界，在零和游戏中参与了诺大市场的定价；三，做期货是个人资产管理的风险担当，但如果既不懂商品又不懂规则，那就别参与了。

欢迎投资朋友交流探讨

文中图表来源于【金联创研投】

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