碳中和，只有新能源是不够的

　　我是一个中性笔爱好者，虽然每天都是用电脑码字为主，但是依然在家和公司都存储着大量的中性笔，估算一下近百只应该是有——即使是双肩包中随身携带的，也有三四只。

　　之所以要带那么多只，因为作为一个中性笔的爱好者，我深知每支中性笔各有所长，有的笔顺滑适合记会议记录，但不防水不适合重要资料长期储存；有的笔防水适合长期储存但写起来就阻尼感强写不快；有的笔够细适合细微之处写读书笔记，有的笔则是握持舒服适合需要长期书写。

　　没有一支笔是完美的，所以笔多多益善，用对场合才是关键。

　　同样的道理，作为一个 ETF 爱好者，我也从来不认为有任何一个 ETF 是多余的，追踪不同指数的 ETF，哪怕看起来相似，但是细品你都会发现差异之处——而在合适的场合，选用合适的 ETF，就是大学问了。

　　之所以有这段感慨，是因为今日 (2021 年 4 月 14 日) 鹏华低碳 ETF(159885)要上市交易了，之前有朋友来问「有了好多新能源、光伏品类的 ETF，多一个低碳的，是不是重复了」。

　　重复，当然是不重复。看懂鹏华低碳 ETF(159885) 跟踪的指数，你才明白这个品类的价值。

　　2020 年 9 月 22 日，中国在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取2060 年前实现碳中和。

　　上面这段声明，相信许多人在过去数月看到过许多次了。

　　今次鹏华低碳 ETF(159885)的上市，其实也是响应并跟踪中国的 「碳中和」 之路。

　　谈及 「碳中和」，请不要只想到新能源车、光伏这些在去年炒的大热的概念，毕竟「碳中和」 是一件整个中国经济都需要应对的大事。

　　君不见，近期被认为 「碳中和」 首批受益行业的，竟然是被股市冷遇许久的钢铁行业——作为碳排放大户，钢铁行业反而带来了转型的巨大契机。

　　下面是高瓴产业与创新研究院联合北京绿色金融与可持续发展研究院推出的题为《迈向 2060 碳中和——聚焦脱碳之路上的机遇和挑战》研究报告的目录一部分，可以清晰的看到碳中和的投资机会是多么的宽广，绝非简单的新能源车和光伏所能覆盖。

　　是的，在明白了 「碳中和」 是一盘大棋之后，你才能明白鹏华低碳 ETF(159885)跟踪的中证内地低碳经济主题指数 (000977) 的价值所在。

　　根据指数的编制规则，入选低碳指数的公司，必须收入或者利润超过 50% 来自以上几个行业：

1. 　　清洁能源发电（太阳能、风能、核能、水电、清洁煤等）

2. 　　能源转换及存储（智能电网、电池等）

3. 　　清洁生产及消费（能源效率等）

4. 　　废物处理（水处理和垃圾处理）

　　是不是看出低碳指数的覆盖宽广之处了？

　　在清洁能源领域，除了大热的光伏、锂电等，还有相对传统的风能、核能等。除此以外，类似智能电网、水处理、垃圾处理等，也是光伏、新能源等指数所无法涵盖的。

　　下表是中证内地低碳经济主题指数的十大权重股，固然你在其中可以看到宁德时代、隆基股份、亿纬锂能等大热的新能源股，但是也能看到长江电力、国电南瑞这样的算不上新能源的股票。

　　根据兴业证券对中证内地低碳经济主题指数所有成分股的统计，太阳能和锂电这两大板块的权重，大体在 60% 左右，剩下的 40% 则覆盖了与低碳经济同样相关的其他行业。

　　宁德时代好不好？

　　隆基股份好不好？

　　看看那么多明星基金经理纷纷持有这些股票，我们当然可以相信他们有着光明的未来。

　　但是不可否认的就是，农历春节后的这波调整，他们都很受伤，调整幅度动辄 25%+。

　　在这样的大背景下，看到这样不断新高的走势，是不是会有点惊喜？

　　看到这样调整幅度有限，但是反弹凌冽很快逼近前期高点的走势，是不是欣慰一些？

　　长江电力和国电南瑞，正是中证内地低碳经济主题指数的十大权重股之二。

　　正因为有这些与新能源无关的传统板块来均衡整个组合，所以在 2021 年一季度的这波调整行情中，中证内地低碳经济主题指数的表现显著好于新能源板块。

　　更有意思的是，如果以 2017 年迄今的表现来看，这两个指数是相若的，累计收益差距不过 2 个百分点。

　　但是中证内地低碳经济主题指数相对波动更小，持有体验会更好一些。更何况，更低的估值，在 2021 年 「杀估值」 的可能性下，也更具防守性。

　　正因此，如果对 「碳中和」 投资主题感兴趣，还是建议将鹏华低碳 ETF(159885)放入你的自选股观察列表，寻找合适的交易机会。