宝宝树内忧外患，常年亏损，电商基因难有突破？

近日，宝宝树发布2020年度业绩公告。

报告显示，公司全年营收2.1亿元，同比下降40.5%；公司毛利为9650万元，同比减少56.7%；全年亏损4.7亿元，同比收窄4.8%。

尽管疫情导致收入同比减少40.5%至2.12亿，毛利同比减少56.7%至9650万，但在2020年下半年，收入较上半年度回升26.5%，其中毛利在下半年，较上半年急升111.5%。

总收入相较于2019年同期的3.57亿，下降了40.5%至2.12亿，主要来自于广告、电商收入的减少。

其中广告收入方面，宝宝树集团广告业务全年收入受上半年的疫情影响，以及疫情所带来的广告行业的竞争激烈，较同期下降41.2%。从而导致营业成本同比减少13.7%。

电商业务收入同比减少10.4%至1990万，宝宝树集团对此表示原因主要是战略股东进行的电商合作未能取得预期表现，并将在电商平台恢复至自营模式。

自助广告服务已成为宝宝树集团的新增长引擎，来自自助广告服务的收入同比上升136.3%;年度亏损同比减少4.8%。

营收下降、持续亏损已成宝宝树常态。

据公开资料显示，宝宝树成立于2007年，曾被阿里巴巴、复星集团等巨头投资方加持。2018年底在港股上市，市值曾达到100多亿港元。

然而上市仅一年多，公司业绩变脸，频频传出创始人出走、高管变动、裁员、股权变更等负面新闻，股价大跌86%，市值仅剩不到16亿港元。

据了解，宝宝树的主要商业模式为电商模式，而其早期探索电商反哺社区模式，收效甚微。后来改为依靠广告收入支撑，2018年净赚2亿。

但随着经济形势变化，以及行业天花板限制，宝宝树2019年再次亏损，再加上团队动荡，曾经的资本宠儿如今已经变得疲惫不堪。

母婴行业天花板本来就低，近年来互联网广告行业竞争激烈，加之新出生人数逐年下降，而且宝宝树0-2岁的用户定位生命周期短、拉新获客压力大、依靠社区内容变现的模式越来越难走。

有分析师认为，社区内容变现难之外，宝宝树的生态布局需要强运营，而近年来公司几经动荡，管理运营必然受影响。

即便宝宝树的创始团队拥有浓厚电商基因，但创始团队不止一次对外表示绝对不做母婴行业垂直电商。

那么，宝宝树靠什么盈利呢？广告！

如今宝宝树广告业务带来的收入已经跌至五年前水平，每一次下跌，宝宝树都会给出或多或少的说法，而这些说法总结起来无非两点，疫情导致宏观经济下滑以及广告客户预算收缩。

行业竞争激烈，内容社区普遍面临变现难题，这是事实，但更重要的是近些年宝宝树团队动荡不断，运营上大打折扣。

2019年9月，宝宝树接连传出内部变动：创始人王怀南套现出走，拟任美国电子烟品牌Juul中国区CEO；大规模裁员30%。虽然王怀南出面辟谣，但公司业绩以及后续发展却证实宝宝树骨干团队已悉数离场。

2019年上半年宝宝树营收为2.4亿元，但公司年全年营收仅3.57亿。在宝宝树被传多位高管出走、裁员的2019年下半年，公司营收缩水至1亿多元。

2020年3月，宝宝树CTO詹宏勇正式离职，这标志着宝宝树原业务高管团队已几近全部离任。此外，未在宝宝树财报中披露的知识付费、健康、内容等业务负责人，都已离职。

拥有庞大的活跃用户、身处潜力不断上升的母婴市场、有多个明星股东加持，宝宝树为何在短短的时间里业绩变脸、团队动荡、股权结构大变，从头顶光环的宠儿变成了站在舆论风暴中心的落魄公司？

宝宝树给出的说法是，受宏观经济下滑、广告客户预算收缩、电商业务不及预期、出生率下降等因素影响。

事实上，基于大健康行业的发展，一方面行业竞争激烈，内容社区普遍面临变现难题，但更重要的是需要强运营能力的宝宝树却团队动荡不断，运营上大打折扣。