美团高管电话会：顶着亏损扩大社区电商投入，等市场混沌期明朗化

红周刊 记者 | 陈秋

美团在3月26日发布了2020年Q4及全年财报，2020年营收创历史新高，为1147.9亿元，相比上一年的975.29亿元增长17.7%。全年经调整净利润31亿元，同比下滑33%；Q4收入为379亿元，相比上一年282亿元增长34.7%，市场预期为368亿元。经调整净亏损14.37亿元，同比大幅下降163.3%。

对于2020年Q4新业务及其他业务经营亏损同比大幅收窄355.3%的情况，在电话会议上，美团CEO王兴称，第四季度，美团新业务营业亏损为60亿，其中一半来自美团优选，其他营业亏损扩大的业务还有美团打车、美团买菜、商家进货平台美团快驴。美团优选还处于业务初期，正飞速扩张这一业务，必然会有很大的前期投资，运营亏损的增加也是业务增速快的结果。

即便亏损仍将重金投入社区电商

自去年第三季度开始，美团加入了社区团购战局，大规模布局线下流量，成立美团优选部门，与其竞争的不乏互联网巨头，包括拼多多、阿里、滴滴等。美团2020年Q3财报显示，新业务及其他业务实现营收82.3亿元，但亏损为20.3亿元，同比增长68.8%。最新财报显示，公司可能由于对社区电商业务的扩张而于未来几个季度继续录得经营亏损。

美团新业务主要以零售业务为主，包括美团优选、美团闪购、美团买菜，美团优选是美团去年重点投资的社区电商业务，也是最受外界瞩目的业务。去年7月，美团成立优选事业部入局社区团购，由美团高级副总裁陈亮负责。去年10月美团出“千城计划”，预计在2021年前进入20个省份，年内实现“千城”覆盖。

根据财报透露，目前，美团优选在四季度已覆盖全国约2000多个市县，但是并没有透露GMV或者毛利表现。

兴业证券报告显示，美团优选的全国化布局基本完成。2021年2月9日，美团优选正式招募直营团长，在全国九省10个首批试点城市开启直营深耕模式。

互联网观察家丁道师近期走访了县镇级社区团购市场，他对记者表示，美团社区团购业务的地推和落地甚至到了偏远山区，“有海量的团长和用户，进入了投入很深的阶段，所以财报数据亏损正常”。

逸刻便利店战略规划经理孙晓道对《红周刊》记者表示，根据美团财报，可以判断其社区团购业务的模型还未跑通。“至于何时可盈利，则需要单量、客单价、团点运营、供应链、履约等多要素的成功才有机会。而供应链建设、团点运营则是美团目前的短板，是需要长期打磨的。”

上海财经大学电子商务研究所执行所长崔丽丽对记者说，美团对于美团优选业务“重金投入”，可以看出其对社区电商业务发展的重视程度，应该是属于“志在必得”的领域。目前为止，在亲自下场参与社区电商竞争的平台中，美团应该是区域市场覆盖面较广的一家，推广力度较大，但也在把控节奏，特别是在国家市场监管总局推出相关管理要求以后，美团也在谨慎发展。社区电商业务应该可以进一步扩展美团现有的即时到家服务类的客群，同时还可以进一步赋能原有业务扩展。

此外，美团闪购在药品、鲜花等品类方面的订单量继续保持增长，实现日订单峰值约450万。美团买菜通过加大采销能力建设、优化供应链管理和网点覆盖，推动业务规模稳步增长。

万亿市场的“头部公司”尚未明晰

2020年底，社区团购“九不得”新规出台，而后竞争格局演变降速，但头部仍然为橙心优选、美团、多多买菜以及兴盛优选所占据。根据QM数据，截至2020年底其微信小程序月活分别达到1.6亿、0.95亿、0.39亿和0.38亿，美团优选APP2021年1月底用户数据已达到270万。

对于参赛者竞争优势，兴业证券报告表示，美团集合了资源、运营和生态三个维度的综合优势；橙心优选主要在有物流配送上相对突出，缺乏平台优势；兴盛优选的优势在于其运营方面的便利店线上下单和线下经营及提货的复合优势，但缺乏平台优势。

“由于中国幅员辽阔，各地需求又千差万别，农业的发展还不能够很好地适应市场需求变化。社区电商通过在需求端低成本地集聚同类需求，可以与源头生产形成较好的匹配。”崔丽丽说，目前阶段，本地农业对区域市场进行供应的成本效率最优，因此短期内在全国形成一家独大的格局还比较困难。

对于未来竞争格局，在孙晓道看来，其更看好有零售基因的企业，因为供应链能力可以复用，确保很好的毛利，前端的互联网运营难以形成深深的护城河。在多位专家看来，美团未来若想突围，优势在于其扎实稳健的运营能力，但供应链能力这个围墙必须得突破。

社区电商的核心是低价和高效。崔丽丽表示，根据一些券商行业研究，中国社区团购的市场规模约15000亿元，甚至更多，未来可想象空间较大。但目前市场处于前期开发阶段，短期内各家企业在市场拓展、市场占领方面“群雄逐鹿”。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）