转眼间，春节后A股开市已经一个多月，上证指数回落到3400点后，一直在附近打转。回想去年7月份的时候，上证指数冲上3400点，让大家直呼“牛市来了”，呼朋引伴一起入场；如今经过一轮下跌，指数又回到3400点附近，很多人又忧心忡忡考虑离场。而这一涨一跌之间，其实只相隔了8个月时间。
小夏今天就来跟大家复盘一下，历史上那些曾经买在3400点的投资者现在都怎么样了？
在A股过去30年时间里，大盘突破3400点的次数并不多。从维持时间较长的区间来看主要有五次，这五次又分为两种情况，一种是大牛市期间，一种是市场调整之下的反弹格局。
先说大牛市期间：最早一次突破3400点时间是在2007年4月10日，同时这也是持续时间最长的一次，大约在3400点上方维持了1年零两个月；持续时间第二长的便是2015年的大牛市，大约维持了5个月的时间。
再看震荡期间的反弹格局：比如在2017年末的那次反弹中，大约持续了三个多月；在2015年四季度的小级别反弹中，上证指数曾在3400点上方待了两个多月，直到2016年初的熔断中被震了下来；此外，在这一波行情中，上证指数自2020年12月30日站上3400点以来，到3月9日跌破3400点，也持续了两个多月时间。
除了这五次持续时间较长的区间之外，上证指数其他时间突破3400点，维持的时间均比较短，以日为单位：比如2009年7月27日上证指数站上3400点，此后在8月6日就跌了下去。（数据来源：wind）
分别来看几次比较典型的大盘站上3400点之后股票基金的表现：我们选取2007年4月、2015年3月、2015年10月、2017年10月这五次维持时间较长的区间，以当时上证指数首次上涨到3400点那天、以及最后回落到3400点那天为起点，以股票型基金总指数（885012.WI）作为回测对象，计算持有至今的收益情况，可以发现：
无论是从首次突破3400点那天开始入场，还是回落到3400点那天开始买入，持有至今全部实现了正收益，而且收益都不低。比如在2007年那波牛市中，首次突破3400点时买入股票型基金，持有到现在收益为154.79%，回落到3400点买入时收益也有144.34%；在同为大牛市的2015年，首次突破3400点那天买入，持有到现在股票型基金总指数的收益为64.82%，回落到3400点时买入收益也有43.89%。（数据来源：wind，2021-03-22）
另外，除了2015年的两次比较接近的时间点之外，持有时间越长，获得的收益也越高。
从行业风格角度来看，历次站上3400点持有至今，包括首次突破和回落到3400两个节点，哪种风格会更占优呢？
从2007年4月10日和2008年4月11日持有至今，排名前三位的是小盘风格型基金指数、中盘风格型基金指数、成长风格型基金指数；
从2015年3月16日持有至今，排名前三的是小盘风格型基金指数、中盘风格型基金指数、平衡风格型基金指数；
从2015年8月21日持有至今，排名前三的则是平衡风格型基金指数、大盘风格型基金指数、小盘风格型基金指数。
再来看最近的2020年7月上证指数站上3400点以来，平衡风格型基金指数累计收益为13.86%排在首位，成长风格型基金指数、大盘风格型基金指数分别为12.72%和12.27%。（数据来源：wind，2021-03-22） 由此看来，在市场风格轮动过程中，那种风格占优并不明显，但是长期收益并不低。
历史虽然不会重复，但总是惊人的相似。从刚才盘点的数据来看，买入的点位其实没那么重要，更重要的是持有的时间，传奇投资者彼得林奇说过，“每当我对目前的大局（Big Picture）感到忧虑和失望时，我就会努力让自己关注于‘更大的大局’（the Even Bigger Picture）”。如果你期望自己能够对股市保持信心的话，你就一定要了解“更大的大局”这个概念。这个“更大的大局”就是从更长更远的眼光来看股市，希望大家都能够坚持长期持有，收获时间的玫瑰。
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