读书丨朝鲜战争带来“特需景气”

1950年6月，发生在朝鲜半岛的战争驱散了道奇方针下的危机阴影，成为日本战后全面经济复兴的转折点。在朝鲜战争中，日本成为美军的军备基地,当地企业向美军提供大量军需用品，这给日本经济带来了需求动力。整个朝鲜战争时期，日本为美国提供军需品所获得的收入达到24.7亿美元，占日本出口额的50%。之前由于经济不景气所积压的库存消耗一空，日本经济出现了新繁荣。

特需不仅给日本带来繁荣，还同时带来大量外汇收入，弥补了贸易差额。 日本的外汇储备在1949年年末仅有2亿美元，到了1952年年末就已增加到了11.4亿美元。 外汇收入增加后，日本开始进口原材料，并进行生产扩张。 再加上美苏冷战期间，欧美各国担心接下来可能还会爆发新的战争，因此竞相扩充军备，进口物资，日本的出口额继续增长。

外贸环境改善后，日本国内企业的利润也水涨船高。 资本的积累速度提升,有利于企业用充足的资金引进更先进的技术设备，来扩大再生产，提高劳动生产效率，增强国际贸易竞争力。 日本经济因为朝鲜战争带来的“特需景气”而起死回生，并全面恢复到了战前水平。

20世纪50年代初，日本的产业结构发生了改变。 基于资源禀赋、比较优势及需求状况，日本重点发展了劳动密集型的轻工业和轻型机械工业。 如将纺织工业作为战后恢复的重点产业加以扶持，当时纺织业占整个制造业的比重达到23.9%。 轻纺产品的大量出口，为重化工业引进技术、更新设备，以及购买原材料提供了大量的外汇。 通过战时军需，日本迅速赚到了经济发展的第一桶金，迎来了消费景气和投资景气的“双景气”现象。

在经济恢复发展的同时，日本民众的收入随着经济的增长而增加，人们对于证券投资的热情开始高涨起来，许多民众积极投身股市。 特别是1951年先后实行的信用交易制度和投资信托制度，允许证券公司兼营投资信托业务，吸引了大量社会零散资金进入股市，强有力地促进了股市的繁荣。 日本股市因此迎来了二战后的第一个牛市，日经指数于1953年2月创出474点的高点，较1年前增长了169%。

然而，当1953年的春季尚未到来时，斯大林病危的消息传到日本，市场预测朝鲜战争即将结束，战时军需或将终结，这一度引起日本股市的下跌。 两个月内，日本股市便从1953年2月的471.74点下降到4月的295.18点。 但这次股市下跌也仅持续了两个月，随后股市再次强劲反弹。

同年7月，朝鲜战争双方签订«朝鲜停战协定》，美军停止在日本的大规模军事订货和劳务购买。 战争带来的消费需求消失后，与“特需”相关的企业,如重工业和军事工业企业，由于需求不足发生了经营危机，无法支撑利润增长， 再加上以美国为首的海外资本的撤资，日本股市也随之进入熊市阶段。

朝鲜战争不仅带来军需品订单，还大大刺激了日本汽车产业的发展。 以丰田公司为例，在二战结束时，作为军火商的丰田公司由于军备订单骤减和工厂被摧毁，原本濒临破产。 朝鲜战争爆发后，来自美国的军用卡车订单增加，丰田公司才凭借着卡车生产让经营状况逐渐好转起来。 战时

日本的工业基础虽然被完全摧毁，但正好也给这个国家重建工业体系的机会。 在一系列重建政策的支持下，日本改革了其工业发展的基础。 1955年,日本的生产水平已经高于战前，这标志着战后经济重建工作已经基本完成。 日本终于摆脱了战败的阴影，重新回到了资本主义强国之列，随后开启了长达20年的经济高速增长时期。

摘自《股市百年启示录》

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