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来源丨紫荆财智APP
文丨李一鸣（拔萃资本集团副总裁兼高级分析师、证监会持牌人士）
在全球经济逐步修复，流动性有所收紧，以及通胀预期逐渐提升的宏观背景下，上周港股市场风格有所切换，部分投资者转向顺周期板块。随着海外疫情缓和，全球经济持续复苏，上下游产业链修复推动大宗商品价格上升。顺周期板块可受益於市场需求及价格的同步上涨，其复苏进度或将领先於其他板块，成为投资者重点配置的方向之一。有色金属等顺周期板块的龙头企业表现亮眼，其中包括紫金矿业（02899）、中国铝业（02600）及江西铜业（00358）等。
国家部委亦推动全国水泥错峰生产地域和时间常态化，明确了所有水泥熟料生产线都应进行错峰生产，预计将对水泥价格提供有力保障。建议投资者可多关注中国建材（03323）、海螺水泥（00914）、华润水泥（01313）等龙头品种。基建板块中，高铁龙头中国中车（01766）受到投资者追捧，相信未来随着国家「一带一路」战略，以及RCEP协定的不断推进，公司未来前景值得期待。
在温和通胀的背景下，农产品涨价预期有所提升。今年全国范围春耕在即，中化化肥（00297）、第一拖拉机（00038）等相关品种亦有良好表现。
港股科技板块在春节前后表现强势，也累积一定获利情绪。上周腾讯（00700）、美团（03690）、快手（01024）等科技及新经济公司股价均有所回调。然而，央行收紧流动性的过程预计将有序进行，不会对市场造成实质性的影响。此外，近期内地新基金发行提速，包括公募、私募及北水基金等，截至2月10日，今年成立的新基金募资规模已超过7000亿元。目前港股科技龙头公司仍具备配置性价比，而且亦有许多优质的中概股即将来港上市，未来将持续吸引新资金流入港股市场。
数字货币方面，随着比特币价格不断创下历史新高，上周曾一度突破57000美元，刺激港股区块链板块拉上，其中个股包括火币科技（01611）、欧科云链（01499）、雄岸科技（01647）等。随着全球通胀预期提升，以及特斯拉、支付机构、大型托管银行、资产管理巨头等主流企业入局，比特币作为抗通胀资产成为越来越多机构的配置选择，旺盛的需求以及有限的供应或将推动比特币价格不断上涨。
展望未来，经历了这一轮的调整后，企业盈利增长将逐渐成为股价表现的主要驱动因素。在疫苗接种持续推进，全球经济复苏，以及国内持续推进「双循环」战略及新基建项目的背景下，消费及投资需求将快速提升，带动企业盈利的稳步增长。此外，包括京东物流、B站等大量优质的中概股即将来港上市，也将持续吸引资金流入港股市场，支撑港股中长期的良好表现。港股即将开启财报季，业绩超越市场预期的公司将有机会取得亮眼的股价表现，建议投资者可多关注估值合理且业绩确定性强的科技龙头企业。
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