发生了什么？3万亿茅台突然决定8亿元不捐了！中小股东的胜利？股价又创新高，有机构看到3000元！

昨日，A股第一股贵州茅台盘中创新高，市值突破三万亿！今日，茅台又双叒叕涨逾4%，股价继续创新高，引得整个市场酸成一片...也让茅粉们再一次感受到信仰的力量。

不过除了股价之外，在昨日晚间茅台有大动作，发布了一则关于终止相关捐赠的公告，引得中小投资者纷纷点赞，这到底是怎么一回事呢？

01

8亿捐赠不捐了！

中小投资者的胜利

昨日晚间，贵州茅台发布公告，公司第三届董事会2021年度第一次会议决定，公司终止以下四个捐赠事项：

一是公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司向贵州省见义勇为基金会捐资200万元；

二是公司向仁怀市人民政府捐资1200万元专项建设酒类火灾处置专业队；

三是公司向仁怀市人民政府捐资2.6亿元专项建设茅台镇骑龙1万吨生活污水处理厂；

四是公司向习水县人民政府捐资不超过5.46亿元专项建设习水县习新大道建设工程。

截至目前，公司未支付上述捐赠款项。

也就是近几个月来备受中小投资者关注的捐赠案终于迎来了结果，球友表示：小股东反应的问题能得到回应，不愧是市值第一的公司。

也有球友表示：非常羡慕茅台有一批真正的关心公司和股东自身利益的小股东群里，点赞。

不但如此，茅台对于这笔钱有了新的规划，2月9日晚间同一份公告中，茅台表示欲大手笔投入基础建设。其中，公司拟投资不超过4.6亿元实施“十三五”中华片区酒库续建工程建设项目，所需资金由公司自筹解决。项目规划建设酒库15栋，设计总储酒能力1.84万吨。

并决定，公司投资不超过 22,370 万元实施“智慧茅台”建设一期一批项目。

02

茅台8亿捐赠惹怒小股东

争议源于去年10月25日贵州茅台的一则公告。当日，贵州茅台发布了“第三届董事会2020年第四次会议”的决议公告，公告中通过了6项议案，其中有4项与捐赠有关，均获董事会全票通过，捐赠金额合计高达8.2亿元。包括：贵州茅台给贵州省见义勇为基金捐资200万元、为建设酒类火灾处置专业队捐资1200万元、建设生活污水处理厂捐资2.6亿元以及为建设习水县习新大道捐资5.46亿元等。

此公告一出，引起了茅台中小投资者强烈的不满，有名为@ 茅台900元真不算高的用户表示：曾两次致电贵州茅台董秘办质疑上述捐赠的合法性依据，但均未获得具有说服力的回应。

“相比投资，捐赠是更应慎重的一个重大决定！大股东茅台集团和它的一致行动人茅台技开公司只占贵州茅台酒股份有限公司60.2%的股权，因此你们在没有获得股东大会授权的前提下无权代替其它40%的股东做主擅自捐赠！”

在上述投资者看来，贵州茅台最新的公司章程（2018年9月29日颁布）第六章董事会第一百一十四条规定：“公司设董事会，对股东大会负责”，董事会具有召集股东大会、决定公司的经营计划和投资方案、制订公司的财务预决算报告等职权，但并没有“决定捐赠议案”的权利，也即董事会没有获得股东大会可以决定捐赠的授权，因此擅自作出捐赠决定在程序上并不合规。

不过也有股东持不同观点，深圳林园投资董事长林园曾对媒体表示，茅台承担了一定的社会责任，如果重开股东大会，我会投赞成票。

有球友也表示：公司盈利水平高适当回馈是应该的，但是问题在于有没有合法合规。

在2月9日晚间贵州茅台公告后，“茅台时空”第一时间发布文章：长期观察茅台的人士可知，贵州茅台自上市以来，其与股东之间业已形成良性互动关系。上市20年来，茅台在国家与地方的大力支持之下，保持良好的企业运营，以持续稳定的增长与业绩，给股东创造了超纪录的回报——成为“茅台股东”，已是资本投资界受人称道的案例。

从观察者角度看，来自股东的意见早已对茅台决策产生影响。

03

3万亿市值的茅台到底贵不贵？

自2001年贵州茅台上市以来，已走过了19个年头，公司股价从31.39元/股的发行价一路上涨，如今已站上2500元，股价涨了78倍，市值也站上了3万亿，登顶A股第一宝座。

茅台股价从30元到1000元用了19年的时间，从1000元到2000元用了半年的时间，从2000元到2500元只有了一个月多一点的时间！涨幅之快不少投资者因为拿不住而提前下车。

如今，茅台不仅仅是众多股票中的起起伏伏的其中一只，过去这19年更是让众多投资者通过持股实现了财务自由。

不过，关于3万亿市值的茅台到底贵不贵这个话题也不绝于耳。

有球友表示：茅台引领的涨价引发了连锁的投机 ， 将茅台货币化 、 金融化 ， 而且长期的持续上涨 ， 也塑造了表面看坚不可摧的上涨链条，但背后是缺乏坚实消费支撑的。

也有球友表示，2000元的茅台要珍惜。球友@乐趣在1月20日发帖分析了茅台现阶段的价值，他表示：

为什么2000元一股的茅台 ， 我还在买 ？ 是作秀吗 （ 真金白银啊 ） ？ 事关重大 ， 所以我得细细道来 。

前几天一个朋友问 ： 2000元的茅台到底是贵还是便宜 ？ 我的回答是 ： 那要看你用多长的时间来衡量以及你的预期收益率是多少 。 那我的衡量时间是多少呢 ？ 先看5年 。 我打算前三年可能被套 ， 股价零涨幅 。 后两年我预期股价能累计上涨29% ， 加上5次现金分红即2025年底 ， 股价能够到达2580元一股 ， 两年复合增长13.6% 。

为什么是这个数字 ？ 因为这是融资买的 ， 券商给我的融资利率是5.80% （ 每一年的融资利息用分红还 ， 所以不算复利 ） 。 这就是我的机会成本 ， 超过部分就是我的套利收益 。 为什么是5年 ？ 因为我预判 ： 今后5年 ， 茅台公司目前无比混乱的营销系统 ， 无比混乱的价格体系 ， 无比混乱的管理思路绝无可能一直持续下去 。 现在越是大乱 ， 离大治就越近 。 我相信体制的纠偏能力 。

也许你问 ， 要是5年不行怎么办 ？ 我答 ， 那就10年喽 。 时间越长 ， 回头来看现在的股价就越便宜 。 我们这些用自己的钱买自己的股票的个体户 ， 不需要看任何人的脸色 ， 也不应该与任何人比较 ， 只对自己负责 。 这是优势 ， 极大的优势 ， 千万要充分利用 ， 要十分珍惜 。

也许你问 ， 假如茅台股价一泻千里怎么办 ？ 我会回答：我会在1900 ， 1800 ， 1700 ， 1600 ， 1500的整数关口 ， 像今天一样 ， 挂很二百五的买单 。 不过 ， 要是一下子就滑到了1500之下 ， 我会慎重检讨自己 ， 体检公司 。 然后判断 ， 市场与我 ， 到底谁错了 ？ 得到自己的结论之后 ， 有可能调整仓位 ， 直到自己感到舒适为止 。

此外，2月10日中信证券研报上调茅台目标价至3000元，其指出：短期看，非标产品望率先催化增长提速，维护普飞价稳夯实潜在提价可能，1-2年维度期待更多增长势能释放。更长维度看，公司量价稳增基础扎实，具备长维度业绩增长的高确定性，望充分享受估值溢价。2021春节动销不断凝聚更强共识，白酒板块投资依然乐观，茅台攻守兼备，更多催化下有望引领行业上涨。公司市值站上3万亿后，仍有广阔长期空间，上调公司1年目标价至3000元，维持“买入”评级。

来源：中国基金报、上海证券报等

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