刚回本的诺安成长又赔了！此次却是跌出来的“黄金坑”

近期，半导体刚刚有所反弹，全仓半导体的诺安成长，口碑才刚刚有所扭转，但是这个时候国家大基金突然对三家半导体龙头企业——晶方科技、兆易创新、安集科技减持29亿元，很多投资半导体、5G的投资者才刚刚回本，现在又亏了。

国家大基金作为国家级的大块头，突然减持半导体龙头，很多投资者都慌了，难道国家层面开始看空半导体了吗？也有投资者心态比较乐观，想着这次是不是一个上车半导体的机会呢？本期我们就来聊聊半导体。

一、国家大基金减持半导体龙头

我们先来了解一下大基金是做什么的。国家大基金，即国家集成电路产业投资基金。成立于2014年9月，股东包括财政部、国开金融等。其设立的目的就是为了促进集成电路产业发展，重点投资集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业。

在此次发生减持后，引来市场的恐慌情绪，我们看到1月25日晶方科技、兆易创新、安集科技分别下跌3.39%、3.63%、4.36%，其中晶方科技和兆易创新今日仍在大幅下跌。Wind半导体指数连续两日回调。

数据来源：Wind；数据截至：2021.1.26

那么，究竟是否是半导体被看空了呢？

实际上，并不是。国家大基金投资计划为15年，分为投资期、回收期、延展期各5年。国家大基金的投资时间主要在2014至2018年期间，回收时间主要在2019至2024年期间。可见，目前正处于回收时间，回收意味着投资任务达到效果，回笼的钱将会更好用在大基金二期上。

所以，对于本次的大基金减持半导体，并不是看空半导体，投资者无需过多的担心。

数据来源：Wind；数据截至：2021.1.26

回顾之前两次的大基金减持，分别是2019年12月和2020年6月，从大的趋势来看，并没有改变后面的涨势。

二、半导体产业景气度高

那么，对于手里还没上车的投资者，还能上吗？

首先，我们从半导体公司的业绩来看。截至1月22日，申万半导体行业中有17家半导体上市公司发布2020年业绩预告，业绩涨幅几乎全部为正，其中业绩涨幅最高的韦尔股份预增533.55%，超过5倍，另外，恒轩科技、华润微、紫光国微、卓胜微均预增超100%。

其次，半导体国产化替代正在进行中。受到黑天鹅的影响，去年以来成为全球芯片产业链有史以来最缺货、最缺产能的一次，由此也带来了芯片涨价潮，在该背景下，国产替代的需求进一步增加，国内半导体产业链迎来了成长周期，且从制造、设计、材料、设备及封测等各个环节来看，我国目前的国产替代率较低，因此市场空间巨大。

最后，政策持续利好。去年，国家层面对半导体行业的扶持又更上了一个台阶，包括提出了更全面细化的政策、国家大基金二期的持续加码，毕竟十四五把科技创新放在了第一位。

综上来看，此次的回调不但不是市场看空，反而半导体行业景气持续，此次可以说是一个跌出来的“黄金坑”，看好半导体机会的投资者，可以少量分批上车，半导体应作为卫星配置，不建议超过20%的仓位。另外，需要注意的是，如果特别看好半导体的机会，投资者可以选择波动稍低一点的半导体指数基金，相比主动管理型基金也不容易出现风格漂移，例如国泰CES半导体ETF联接A(008281)。

总结

国家大基金减持半导体龙头29亿元，并不是看空半导体，而是处于投资回收期，为大基金二期做准备，所以目前短暂的回调，投资者无需过度担心，反而半导体从业绩、国产替代空间、政策方面都景气向上。还没上车，看好半导体机会的投资者，不妨根据自身风险承受能力在这个“黄金坑”少量分批上车，总体不超过20%的仓位。

好了，本期的内容就到这里。你看好半导体的机会吗？边学边赚，就在好买商学院。欢迎大家在下方留言交流~

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