豆 粕
本周，国内豆粕现货先跌后涨，周度价格环比略涨，截至到周四沿海主流价格在 3140-3190 元/ 吨，环比上涨20-50 元/ 吨。 外围方面，上周四晚上美国农业部月度供需报告如期出台，但报告令人失望的，报告仅下调了美豆库存和全球大豆库存，南美大豆产量变化不多大。 分别为： 2020/21 年度（10 月至次年9 月）全球大豆期末库存调低到8564 万吨，低于11 月份预测的8652 万吨 ， 主要因为美国农业部将阿根廷大豆产量预期调低 100 万吨，至5000 万吨 ； 预测 2020/21 年度（9 月至次年8 月）美国大豆库存为1.75 亿蒲式耳，低于11 月份预测的1.90 亿蒲式耳，主要因为美国农业部本月将美国大豆压榨调高1500 万蒲式耳。
巴西2020/21年度大豆产量预估为1.33亿吨，与上月持平；阿根廷2020/21年度大豆产量预估为5000万吨，11月预估为5100万吨，仅下调了100万吨，这两点令市场很意外，因之前拉尼娜天气持续影响两国大豆种植，市场一直认为本轮报告会下调两国产量。因此，当晚美豆期价不但没有随预期上涨，相反还下跌了5.75美分至1月合约收盘1152.75美分/蒲式耳。
不过，尽管报告利空，且南美天气炒作情绪降温，但美豆压榨量创历史第三高位，且豆粕出口猛增至近八年新高，之后几天美豆连续几天收高，截至到周三晚1月合约收盘1183.75较报告出台当晚累计上超过30美分。
国内方面，因美豆报告利空，且国内进口大豆原料供应充足、油厂开机率将继续回升、豆粕行情周内先偏弱，之后也开始随盘面反弹走高，尤其是周三当天涨幅增大，多地区涨幅都在50-60元/吨。周四因隔夜美豆偏弱，豆粕现货报价很晚，上午时间仅一两个厂家报价，直到午间才有部分报价出来，而在盘面弱势下，豆粕大多进一步上涨10-20元，局部甚至再涨40元/吨。可以看得出来厂家的挺价心态。
因美国豆粕出口大增，提振油厂顺势挺高豆粕价格，但库存压力仍令豆粕涨幅受限。后期看， 国内进口大豆原料供应充足，为保证油脂供应，未来两周油厂开机率将继续回升。 且随着气温下降、年前生猪出栏增加，饲料产销量不及此前，对豆粕出货也造成不利，豆粕库存也因而再度回升。 不过，虽然豆粕库存有压力， 但美豆蓄势挑战 1200 美分关口，一旦成功突破，豆粕价格继续跟涨的可能性更大。 因此我们建议元旦即将来临，库存较低的企业可适当低位增加安全库存。
菜 粕
本周国内菜粕偏强上涨。期货方面，本周郑州菜粕期货震荡偏强。周一郑粕低开后震荡走高，收涨至2540元/吨，上涨5元；周二高开后先抑后扬，终收涨；周三低开后震荡上行，收涨至2571元/吨，上涨47元；周四高开后震荡走高，收涨至2592元/吨，上涨44元；周五郑粕低开后震荡偏强，截止笔者收稿，最新2624元/吨，涨41元/吨。现货市场，本周美豆持续收涨至高位，带动国内豆粕价格上涨，进而带动菜粕价格跟涨。水产养殖进入季节性淡季，菜粕需求继续减少，而中加关系紧张，原料菜籽进口量仍没有增加，压榨进口菜籽获得的菜粕数量同比减少，但菜粕提货速度加快，菜粕库存略有减少，短期内菜粕呈现震荡调整走势。密切关注后续美豆和豆粕行情走势。
棉 粕
本周棉粕维稳。棉籽价格依旧高位，棉粕生产成本增加，棉油厂经营仍困难，为减少亏损，多限产，棉粕库存压力小，叠加新疆运力持续紧张，市场仍持持价心理，但是棉粕性价比优势较弱，市场成交清淡，拖累其价格走势，预计短期内棉粕价格或将稳中整理。当前棉粕处于季节性供应旺季，再加上需求逐步减弱，预计12月棉粕弱势局面或仍将持续。山东46%蛋白棉粕参考报价2800-2850元/吨;新疆46%蛋白棉粕参考报价2400-2500元/吨。
2020年第51/50周豆粕成交价格涨跌表
代表地区
蛋白
本周五
上周五
涨跌
东莞
43
3140
3130
10
防城港
43
3140
3120
20
泉州
43
3130
3090
40
连云港
43
3160
3120
40
日照
43
3130
3100
30
天津
43
3160
3140
20
大连
43
3220
3200
20
全国均价
43
3154
3129
25
2020年第51周菜粕现货价格涨跌表
代表地区
指标
本周五价格（元/吨）
较上周五涨跌
福建
国产加籽粕
2530
涨80
广东
国产加籽粕
2480-2500
涨80
广西
国产加籽粕
-
-
江苏
国产加籽粕
2530
涨110
营口
国产加籽粕
-
-
数据来源：中国饲料行业信息网慧通数据研究部
2020年第51周棉粕现货价格涨跌表
代表地区
指标
本周五价格（元/吨）
较上周五涨跌
夏津
46%蛋白
2800-2850
稳
夏津
42%蛋白
2700
稳
新疆
46%蛋白
2400-2500
稳
新疆
42%蛋白
2330-2380
稳
河北
50%蛋白
3600
稳
数据来源：中国饲料行业信息网慧通数据研究部
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