【集微发布】中国芯上市公司资产管理能力指数（下） 分销领域周转率最高 设备类各项指标均最低

日前，集微网分析师团队以总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率四个因素作为参考，首次采用“资产管理能力指数”对上市公司进行全面而客观地评估，并据此进行排名，发布了中国芯上市公司资产管理能力指数排行榜。

其中，总资产周转率权重为25%，流动资产周转率权重为25%，应收账款周转率权重为25%，存货周转率权重为25%。

因为半导体产业各个领域的公司资产结构和经营模式有很大差异，所以对各领域进行了分类比较。我们汇总整理了A股市场117家半导体上市公司2020年三季度财报数据，从IDM、设计、制造、封测、电子元器件、材料、设备、分销八个领域进行了分析。

总资产周转率方面，只有分销领域超过100%，达到123.95%，其次是制造领域57.06%，其他均低于50%，其中设备领域最低，总资产周转率为24.75%。流动资产周转率方面，依旧是分销最高，设备最低，分别为181.72%和35.22%。应收账款周转率方面，材料领域以628.97%高居第一，分销其次，最低的是设备领域213.57%。存货周转率方面，分销领域最高，达到769.51%，设备领域以73.33%垫底。综合来看，分销、材料等轻资产领域的各项指标都较高，而设备领域的各项指标均排在最后。

IDM类 闻泰科技、苏州固锝、扬杰科技列前三

IDM类公司平均总资产周转率为47.73%，流动资产周转率为89.09%，应收账款周转率为311.81%，存货周转率为348.97%。其中，闻泰科技、斯达半导总资产周转率靠前，超过60%；流动资产周转率方面闻泰科技以134.94%高居第一；而在应收账款周转率方面各个公司相差不是很大，华润微最高达379.51%，华工科技最低为218.65%；存货周转率方面，闻泰科技和苏州固锝靠前，而台基股份是唯一一家低于100%的公司，周转率为65.72%；综合资产管理能力指数方面，闻泰科技、苏州固锝、扬杰科技位列前三。

IDM类资产管理能力居前公司简介：

闻泰科技

闻泰科技是中国领先的移动终端和智能硬件产业生态平台，业务领域涵盖移动终端、智能硬件、笔记本电脑、虚拟现实、车联网、汽车电子等物联网领域的研发设计和智能制造，客户群遍及全球各地，与行业大多数主流品牌保持着深度的合作关系，服务全球170多个国家和地区。公司客户均为华为、荣耀、小米、联想、MOTO、魅族、LG、华硕、360、中国移动等全球主流品牌。

2020年前三季度，公司营业收入38,624,278,374.03元，同比增加76.58%，归属上市公司股东的净利润2,259,038,079.93元，同比增加325.83%。

苏州固锝

苏州固锝是国内半导体分立器件二极管行业最完善、最齐全的设计、制造、封装、销售的厂商，从前端芯片的自主开发到后端成品的各种封装技术，形成了一个完整的产业链。主要产品包括最新封装技术的无引脚集成电路产品和分立器件产品、汽车整流二极管、功率模块、整流二极管芯片、硅整流二极管、开关二极管、稳压二极管、微型桥堆、军用熔断丝、光伏旁路模块等共有多个系列品种。

2020年前三季度，公司营业收入1,220,491,203.99元，同比减少19.72%，归属上市公司股东的净利润74,452,898.22元，同比减少11.89%。

扬杰科技

扬杰科技集研发、生产、销售于一体，专业致力于功率半导体芯片及器件制造、集成电路封装测试等领域的产业发展。公司主营产品为各类电力电子器件芯片、功率二极管、整流桥、大功率模块、DFN/QFN产品、SGT MOS及碳化硅SBD、碳化硅JBS等，产品广泛应用于消费类电子、安防、工控、汽车电子、新能源等诸多领域。

2020年前三季度，公司营业收入1,843,878,518.60元，同比增加30.76%，归属上市公司股东的净利润262,403,249.00元，同比增加76.88%。

设计类 全志科技、万盛股份、航锦科技资产管理能力领先

设计类公司平均总资产周转率为33.19%，流动资产周转率为58.09%，应收账款周转率为292.52%，存货周转率为178.96%。其中，卓胜微、韦尔股份、万盛股份总资产周转率靠前，超过70%；流动资产周转率方面，万盛股份、航锦科技、纳思达、韦尔股份四家公司超过100%；而在应收账款周转率方面，全志科技、澜起科技、瑞芯微、敏芯股份排名居前；存货周转方面，芯原股份、四维图新、航锦科技排名居前；综合资产管理能力指数方面，全志科技、万盛股份、航锦科技位列前三。

设计类资产管理能力居前公司简介：

全志科技

全志科技是国内半导体分立器件二极管行业最完善、最齐全的设计、制造、封装、销售的厂商，从前端芯片的自主开发到后端成品的各种封装技术，形成了一个完整的产业链。主要产品包括最新封装技术的无引脚集成电路产品和分立器件产品、汽车整流二极管、功率模块、整流二极管芯片、硅整流二极管、开关二极管、稳压二极管、微型桥堆、军用熔断丝、光伏旁路模块等共有多个系列品种。

公司2020年前三季度营业收入1,069,347,579.98元，同比增加0.64%，归属上市公司股东的净利润175,940,271.10元，同比增加15.88%。

万盛股份

万盛股份是国内最主要的有机磷系阻燃剂生产企业之一、国家火炬计划重点高新技术企业、浙江省高新技术企业、浙江省创新型试点企业。公司主要从事有机磷系阻燃剂以及其他橡塑助剂的研发、生产和销售。公司拥有多项国家发明专利。阻燃剂产品目前已形成聚氨酯阻燃剂、工程塑料阻燃剂等产品线，其中由公司自主研发的聚氨酯软泡阻燃剂WSFR-504L，是国内首批符合宜家公司关于IOS-MAT-0010第九版对阻燃要求的产品，且已经应用于汽车座椅等车用聚氨酯材料领域。

公司2020年前三季度营业收入1,550,898,792.51元，同比增加9.44%，归属上市公司股东的净利润230,155,105.70元，同比增加63.62%。

航锦科技

航锦科技是公司是一家大型化工生产基地，主要产品包括：烧碱、液氯、氯化苯、环氧丙烷、聚醚及聚氯乙烯等，并已形成了以烧碱、环氧丙烷、聚醚三大引进装置为主的大工业化生产格局。主要销售对象包括化纤、医药、聚氨酯、建筑等下游产品生产企业，产品用途较为广泛。2017年下半年，公司成功收购了长沙韶光半导体有限公司及威科电子模块(深圳)有限公司两家军工企业。长沙韶光是我国军用集成电路系列产品的供应商，产品广泛应用于航空、航天、兵器、船舶、电子等领域。

公司2020年前三季度营业收入2,464,250,646.61元，同比减少9.81%，归属上市公司股东的净利润181,029,715.80元，同比减少24.77%。

制造类 环旭电子各项指标排在第一

制造类公司平均总资产周转率为57.06%，流动资产周转率为100.81%，应收账款周转率为331.90%，存货周转率为319.53%。环旭电子在制造类中各项指标均排在第一。

制造类资产管理能力居前公司简介：

环旭电子

环旭电子是电子产品领域提供专业设计制造服务及解决方案的大型设计制造服务商。公司主要为国内外的品牌厂商提供各类电子产品的开发设计、物料采购、生产制造、物流、维修等专业服务，产品涵盖通讯类产品、电脑及存储类产品、消费电子类产品、工业类产品及其他类产品等。

2020年前三季度，公司营业收入294.79亿元，同比增长13.51%；前三季度净利润10.01亿元，同比增长16.28%。

封测类 长电科技流动资产周转率远超其他公司

封测类公司平均总资产周转率为44.87%，流动资产周转率为102.94%，应收账款周转率为363.94%，存货周转率为412.03%。其中，太极实业总资产周转率和存货周转率最高，长电科技流动资产周转率最高，晶方科技应收账款周转率最高；综合资产管理能力指数方面，长电科技、太极实业、华天科技靠前。

封测类资产管理能力居前公司简介：

长电科技

长电科技是全球知名的集成电路封装测试企业。公司面向全球提供封装设计、产品开发及认证，以及从芯片中测、封装到成品测试及出货的全套专业生产服务。公司具有广泛的技术积累和产品解决方案，包括有自主知识产权的Fan-out eWLB、WLCSP、Bump、PoP、fcBGA、SiP、PA等封装技术。

2020年，公司前三季度营业收入16,195,946,797.21元，同比减少10.45%，归属上市公司股东的净利润-181,878,381.34元，同比减少1140.91%。

电子元件类 风华高科应收账款和存货周转率遥遥领先

电子元件类公司平均总资产周转率为41.68%，流动资产周转率为72.99%，应收账款周转率为240.23%，存货周转率为245.78%。其中，和而泰、火炬电子总资产周转率超50%，和而泰总资产周转率为61.36%；顺络电子是唯一一家流动资产周转率超过100%的企业；风华高科在应收账款周转率和存货周转率方面遥遥领先；综合资产管理能力指数方面，和而泰、风华高科、顺络电子位列前三。

电子元件类资产管理能力居前公司简介：

和而泰

和而泰是专业从事智能控制器技术研发、产品设计、软件服务、产品制造的高新技术企业，各项指标均名列国内同类企业前茅，是国内智能控制器行业具有领导地位的龙头企业。产品包括家用电器、健康与护理产品、电动工具、智能建筑与家居、汽车电子等领域的智能控制器。

2020年前三季度，和而泰营业总收入约31.91亿元，同比增长20.19%；归母净利润约2.77亿元，同比增长15.12%。

风华高科

风华高科是一家专业从事高端新型元器件、电子材料、电子专用设备等电子信息基础产品的高新技术企业，已成为国内领先的新型元器件及电子信息基础产品科研、生产和出口基地，拥有自主知识产权及核心产品关键技术的国际知名新型电子元器件行业大公司。公司具有完整与成熟的产品链，具备为通讯类、消费类、计算机类、汽车电子类、照明电器类等电子整机整合配套供货的大规模生产能力。

2020年前三季度，公司营业收入2,919,566,904.50元，同比增加22.3%，归属上市公司股东的净利润346,579,651.94元，同比减少1.93%。

材料类 有研新材和楚江新材综合指数前列

材料类公司平均总资产周转率为43.94%，流动资产周转率为113.45%，应收账款周转率为628.97%，存货周转率为540.19%。其中，有研新材和楚江新材的各项指标均位于前列；综合资产管理能力指数方面，有研新材、楚江新材和江化微位列前三。

材料类资产管理能力居前公司简介：

有研新材

有研新材主要从事微电子光电子用薄膜材料、超高纯金属及稀贵金属材料、高端稀土功能材料、红外光学及光纤材料、生物医用材料等新材料的研发与制备。产品主要应用于新能源及新能源汽车、新一代信息技术、生物医药、节能环保等战略性新兴产业领域，满足国民经济发展和国防科技工业建设需要。

2020年前三季度营业收入87.30亿元，同比增长20.98%；归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，同比增长98.88%。基本每股收益0.177元。

楚江新材

楚江新材公司致力于高精度铜合金板带材、精密铜合金线材和铜导体材料的研发、制造和销售，为消费电子、汽车电子、新能源电池、光伏能源、汽车线束、LED和轨道交通等行业提供优质的工业材料和服务。

2020年前三季度营业收入158亿元，同比增长34.35%；归属于上市公司股东的净利润1.98亿元，同比下降44.37%。基本每股收益0.149元。

江化微

江化微是目前国内生产规模大、品种齐全、配套完善的湿电子化学品专业服务提供商。公司主要从事超净高纯试剂、光刻胶及光刻胶配套试剂等专用湿电子化学品的研发、生产和销售业务。公司产品主要适用于平板显示、半导体及LED、光伏太阳能以及硅片、锂电池、光磁等电子元器件微细加工的清洗、光刻、显影、蚀刻、去膜、掺杂等制造工艺过程中。

2020年前三季度营业收入4.08亿元，同比增长12.19%；归属于上市公司股东的净利润4266万元，同比增长29.4%。基本每股收益0.3174元。

设备类 华兴源创多项指标远超其他公司

设备类公司平均总资产周转率为24.75%，流动资产周转率为35.22%，应收账款周转率为213.57%，存货周转率为73.33%。综合指标排在第一的华兴源创总资产周转率、流动资产周转率和存货周转率均排在第一，应收账款周转率排在第一的是万业企业。

设备类资产管理能力居前公司简介：

华兴源创

华兴源创是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商，主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售，公司主要产品分为检测设备、检测治具。公司主要产品应用于LCD与OLED平板显示、集成电路、汽车电子等行业。

2020年三季报显示，前三季度营业收入11.9亿元，同比增长19.9%；归属于上市公司股东的净利润2.27亿元，同比增长23.73%。基本每股收益0.55元。

分销类 英唐智控资产管理能力居首

分销类公司平均总资产周转率为123.95%，流动资产周转率为181.72%，应收账款周转率为416.41%，存货周转率为769.51%。其中英唐智控各项指标均排在第一。

分销类资产管理能力居前公司简介：

英唐智控

英唐智控是国内小型生活电器智能控制器领域的龙头企业，致力于小型生活电器的智能化服务，向客户提供先进的智能化思想和设计方案、智能控制软件开发、产品设计、样品制作、批量供货等全流程服务。公司形成了以智能控制及电子元器件分销为基础，并逐步建立智能家居(家庭数据)平台和电子信息产业互联网(企业数据)平台的双平台。

2020年第三季度营业收入为36.17亿元，较上年同期增长6.45%;归属于上市公司股东的净利润为3.15亿元，较上年同期增长715.66%。（校对/Andrew）