A股“大麻概念”再疯狂！通往拜登家门口的车，上不上？

拜登稳了？？？

这几天，关于老米大选的报道和评论，数量多到铺天盖地。

懂王和睡王，谁能最终赢得执掌全球最高权力4年的机会，一时间成为全球各地吃瓜群众津津乐道的谈资。

目前的选情来看，睡王拜登击败特朗普，在明年1月荣登新一任米国总统的宝座，几乎是板上钉钉的事情。

很多人关心的是，拜登上台，对于全球股市会产生哪些影响？大A各行各业，都孕育着哪些机会和风险？

有人说清洁能源，有人说贸易政策，但今天咱们要聊的是大麻。

君不见，11月5日盘中，A股的工业大麻概念已经闻风而动了，龙津药业、顺灏股份、紫鑫药业齐刷刷登上涨停板，与之相比，风光无限的“登云股份”都被抢了风头。

通向下一任美国总统的车，你上不上？

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之所以拜登当选，能和“大麻概念股”扯上关系，是因为美参议员卡马拉·哈里斯和副总统迈克·彭斯（Mike Pence）在周四晚上的副总统辩论中发表的一席讲话——如果当选，拜登政府将使大麻合法化。

事实上，在联邦法层面，美国已经全面实现医用大麻和工业大麻的合法化。

如果拜登当选，那么所谓的“全面合法化”，指的是对娱乐类大麻的放开。

众所周知，美国的嗑药文化相当盛行，所谓的“娱乐类大麻”（嗯，就是你能想象到的那种），已经成为3.3亿美国民众的生活必需品。美国每天都有1500万人都会在不同的时间段吸食大麻，50%的人一生中至少吸食过一次大麻，据说拜登的“瘾君子”儿子，就曾经因为吸毒而被美国海军开除。

民调显示，在美国，大约56%左右的选民投票赞成大麻合法化。支持合法的资金，甚至高达反对资金的10倍，甚至连政府机关都不惜加入其中——2020年5月8日，美国38个州和华盛顿特区检察长就曾经联名向美国国会公开表明大麻合法化建议，呼吁大麻在全美境内的全面开放。

基于大麻合法化呼声一浪高于一浪的预期，有媒体就做出过预测，到2020年底，美国医用大麻和娱乐大麻的零售额将超过150亿美元，比2019年增长约40%。到了2024年，美国销售总额可能会达到370亿美元。

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对于A股的“工业大麻”板块来说，大洋彼岸传来的政策“利好”，能构成板块上行的催化剂吗？

11月5日，A股的工业大麻板块群情激昂，龙津药业、顺灏股份、紫鑫药业先后封上涨停板，其中龙津药业更是激动过度，直接大单封死“一”字涨停板。

忆文君仔细看了下，去年炒作过大麻概念的A股上市公司，多达近80家，11月5日涨停的三家，基本都是当年恶性炒作后熊途漫漫的“老妖股”，更多走的是“事件刺激+超跌反弹”的逻辑——从基本面来看，这些公司的产能布局多为工业大麻，能够生产医用和娱乐大麻，还能供货美国地区的实际上少之又少。

顺灏股份是大麻股当中稍显 “正宗”一点的标的——它在美国设立子有公司LUXIN HEMP，获准在当地开展工业大麻加工制造相关业务并在美国以及全球其他合法国家地区开展销售的合法资格。

2019年，顺灏股份在海外地区的营收为2.1亿，占比总营收的12.13%。根据公司各项业务的开展进度来看，这2.1亿的收入，应该不是销售工业大麻所得，而是新型烟草出口的收入，公司在工业大麻上的真正发力点在于——Elon及Stem自有品牌工业大麻加热不燃烧产品、工业大麻创新产品ElonCBD唤醒器和Stem全谱CBD唤醒棒。

根据顺灏股份的说法，这些产品均已在2019年正式推出并实现销售，具体市场反应究竟如何，年报里并没有多讲。（2020年中报，海外销售收入只有7886.53万，预期不太乐观）

对于顺灏股份来说，目前能够看到的优势在于——美国的工业大麻衍生品品类丰富，应用场景逐渐增加（比如它通过美国子公司LUXIN HEMP生产CBD植物烘焙弹），所以顺灏股份的业务弹性比较足，不知道公司是否能够抓住这次机会，建立健全大麻产业链，精准切入市场更为广阔的娱乐类大麻业务。

除了顺灏股份之外，真正和“娱乐大麻”或者“医用大麻”概念能沾上边的公司，A股中貌似只有两家，分别是永吉股份和福安药业。

其中，永吉股份本来是单一业务做烟标的，但如今可能是A股更纯净的大麻标的，根据公司的公告——“未来大麻属植物应用产业将成为公司第二大主业”，可以看出公司谋求双主业战略转型的决心之巨。

实际上，受到疫情的影响，永吉布局在澳洲的医麻产能建设也没有达到预期——目前在建的室内二期温室，面积仅仅1万平米，而且要到2021年第四季度投入使用。

目前的2019年年报和2020年中报中，永吉股份也没有关于医用大麻产销的实际数据可以挖掘。

那么，永吉股份和美国市场是否毫无关系呢？答案是否定的，根据公司的说法，永吉股份在欧美都已经有成熟的渠道体系（医用大麻），而且战略合作方还有美国强生这样的巨头，一定程度上会受益于美国的娱乐大麻放开。

福安药业与永吉股份相似，也是通过控股美国大麻企业，开展医疗大麻及相关衍生品的生产和销售业务。对比永吉股份，优势在于福安药业的基地在美国，产业政策放开后可能会占得先机，而且子公司身处大麻高消费地区，获客成本、渠道下沉成本和物流成本都要远低于永吉股份。

观察这几家公司， 永吉股份市值最小（39亿），福安药业实际受益最明显（现成的美国大麻基地），出现在涨停板中的顺灏股份，只能说是打了产业热点的“擦边球”（工业大麻产能，和医用、娱乐大麻区别比较大），至于其余的几家，根本就是在蹭热度了。

不过考虑到A股里的大资金素来有“炒偏炒差”的陋习，置正宗受益标的于不顾（参考当年疯狂炒作完全没有5G业务的东方通信），咱自然也就见怪不怪了。

至于这几家公司还能不能上车，本人的态度还是偏向谨慎的，这主要是考虑到以下几点因素：

1、这几家公司除了永吉股份之外，历年业绩普遍较差，能否经营好新业务值得质疑。

2、疫情引发的经营不确定性太大，几家公司的投产进度均低于预期。

3、美国工业大麻产业中的龙头公司，已经在疫情前提前完成了一轮战略扩张，比如佛罗里达州的Trulieve，在该州垄断的同时，就已经把触角伸向了马萨诸塞州和加州，群雄割据，会导致外来企业很难获得新的市场份额。

4、受到疫情影响，现金流普遍较差，股权转让工作很难开展，这会导致下游产业链短时间内难以打通。（参考顺灏股份，与下游公司的股权合作协议遭到终止）

5、拜登上台，中美经贸关系迎来新阶段的不确定性。（医用和娱乐大麻的利润率又比较高，美国市场又占据全球的四分之三，外国企业想要渗透进去，是否会成为新的战略博弈点？）

如此看来，拜登的瓜可以接着吃，拜登的车可不宜随便上——尤其是“工业大麻”这样缺乏基本面支撑的热点炒作，散户接力还需谨慎。