用冯柳的理念抄张磊的作业

　　冯柳和张磊，一个是高毅资产的总经理，一个是高瓴资产的总裁，这二位是中国投资界两个旗帜般的人物。我们很难去美股抄巴菲特的作业，但是在A股抄冯柳和张磊的作业，就是相当多投资者不由自主的想法。

　　那么普通投资者该如何去抄冯柳和张磊的作业呢？这还要从他们投资体系说起。

　　作者：二马由之

　　来源：雪球

　　我们先说冯柳，再说张磊。

　　冯柳的投资体系有两大部分，一部分是弱者体系，一部分是逆向投资。

　　弱者体系就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，只能依靠的只有时间、赔率与常识。

　　我们是普通人，我们的投资是缺乏一个团队去支撑，没有一个投研团队，没有来自Wind的数据，做不到经常性的去调研，也不能隔三差五和一些行业内的领袖人物把酒言欢。这就是我们，这就是99%的普通人。弱者体系就是普通人在股市角色的画像。

　　冯柳的弱者体系是针对普通人的，而冯柳自己不是普通人，甚至可以说是投资界的天才，所以冯柳用逆向思维投资。按照普通的价值投资观念，冯柳选择的企业往往有很大的缺陷。但是冯柳采用的是逆向投资，博的是逆境反转。他善于从各种蛛丝马迹中看到企业变化的因子，突击杀入，赚钱后又扬长而去。

　　很像古龙笔下的剑客，手起剑落之间，已经一击而中。所以对于冯柳，我们可以学习其弱者体系，但是却很难抄其具体的股票代码。你可能这个季度看到冯柳在某某企业的十大股东之中，下个季度再看就没有了。

　　张磊的投资理念是长期乐观主义，乐观看待中国未来的发展，乐观看待中国未来的发展方向，长期全面的进行布局。我们可以看到，美国股市这几十年，主要医疗和消费领域牛股辈出，投资中国，高瓴也是在这两个领域布局。

　　高瓴在看大势，布大局。从这个角度看，高瓴的投资思路非常值得我们学习。

　　具体到个股上，因为高瓴坚持长期主义，所以抄张磊的作业的难度要远小于抄冯柳作业的难度。很多公司高瓴是从风投阶段就开始投资了，最近二马分析的蓝月亮，高瓴在未上市前已经投入了12年。

　　高瓴这种投资手法，也让我们抄作业有了一定的难度。毕竟我们没法去一级市场抄张磊的作业。甚至可能出现张磊在一级市场长期持有，等IPO 后开始套现时，普通投资者才冲进去的情况。

　　所以对于炒张磊作业，二马目前是这么看的，高瓴直接在二级市场上买的公司可以抄；对于在一级市场上高瓴布局的公司，我们最好观察一下。这部分要慎重。

　　另外，其实我有一个想法：以冯柳的弱者体系去抄张磊的具体作业。什么意思呢，要认知到我们普通人的认知有限，抄张磊作业时，尽可能分散持有，按照基金投资的方式去抄。毕竟张磊自己也是买了一揽子股票，他做的大方向正确的、大概率事件。并不保证所投资的每个企业都能赚到钱。我们抄作业时，也建立一个股票池是比较好的一个办法。