2020年了，还不知道金交所？

——不知道也没关系，小编来给你科普科普什么是“金交所”

01什么是金交所

金交所，全称为“金融资产交易中心”或“金融资产交易所”，它是由地方省级政府部门、金融办审批通过的，就区域性金融资产进行挂牌、备案、交易的平台。

02为什么会诞生金交所

要知道，国内的金融牌照发放权高度集中于中央，但要盘活地方金融、招商引资的话，地方政府就得放权。

2009年3月，财政部颁布《金融企业国有资产转让管理办法》(财政部令第54号)，文件中明确规定金融非上市企业国有产权的转让应当在依法设立的省级以上产权交易机构公开进行。

所以，金交所是为防止国有金融资产流失，处理国有金融机构产权、不良资产交易而诞生。

03金交所的市场定位

在交易市场中，金交所属于场外交易的一部分。

04金交所的发展

2010年5月，天金所（天津金融资产交易所）和北金所（北京金融资产交易所）诞生，成为最早的两家交易所。之后，地方性的金融资产交易所相继成立，由各地金融办直接监管，并对金融资产交易所出台了相应的业务管理办法。

◆ 北交所，衔着金钥匙出生，在当时的一行三会、财政部和北京市政府指导下成立，财政部“钦点”的金融类国有资产交易平台。后被央行旗下银行间市场交易商协会收编，成为央行发展场外市场的重要推手。

◆ 天交所，比北金所早7天获批，引入蚂蚁金服成为其最大股东，蚂蚁金服副总裁袁雷鸣出任董事长，股东还有天津产权交易中心、长城资产、东方资产、中信信托等显赫之流。

2011年底，全国范围内又出现了7家金交所，分别在安徽、重庆、深圳前海、大连、河北、四川、武汉。还有一家名为陆金所，是所属于中国平安旗下，但它自称不是金交所，而是理财平台，诞生之时就自带“P2P第一平台”的光环。

加上天金所和北金所这十家中，除了天金所和陆金所，其他八家都通过了国务院清理整顿各类交易场所部际联席会议验收。

在2011年后成立的金交所都没能以“金融资产交易所”的名称获得工商注册，都更改为“金融资产交易中心“、”互联网金融资产交易中心”和“股权交易中心“等名称。不过交易所和交易中心的权限和功能是一样的，只是后者是由省级政府审批的。

05金交所的业务类型？

金交所的业务范围包罗万象，主营业务有四类：基础资产交易、权益资产交易、融资类业务、中介类业务。

1）基础资产交易类业务

金融资产交易：包括不良金融资产、金融企业国有资产等。

非标资产交易：主要指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、银团贷款、信托贷款、委托债权投资/定向债权投资、商业汇票、应收账款等。

2）权益转让类业务

主要是上述金融资产收益权和各类非标资产的受(收)益权，如信托受益权、融资租赁资产收益权、小额贷款公司资产收益权等。

3）融资类业务

主要以定向融资工具/计划、委托债权投资、私募债等的形式存在。

4）中介类业务

地方金交所作为信息渠道，为交易双方提供信息发布、中小企业投融资信息展示等中介服务。如西部金融资产交易中心推出的同业专区，专门从事同业拆借、质押式回购、买断式回购等信息撮合业务。

从目前来看，金交所的主要交易模式是发行定向融资计划和定向投资计划。

06定向融（投）资计划

定向融（投）资计划，是指在中国境内依法注册的公司、企业及其他商事主体在中国境内以非公开方式募集和转让，约定在一定期限还本付息的债权性固收产品。

发债主体应当以非公开方式募集债券，每款私募债券的投资者合计不得超过200人。

金交所在其中的角色>>>

• 金交所为定向融资计划的备案机构，允许备案才能募集；
• 设立独立的监管账户，托管在交易所；
• 对发行人尽调，并且有发行规模限制，投资者人数不得超过200人；
  
• 定向融资计划发行完成后，需在金交所登记共同管理；
  
• 定向融资计划需通过金交所网站或合格投资人专区披露相关公告；
  
• 督导发行人办理抵质押相关风控措施以按时兑付；
  
• 必要时协助投资者进行维权。
  

定向融资计划属于直接融资，省去了一定的中间通道费，收益往往比信托、资管和私募产品高。定融、定投工具融资规模均进入企业资产负债表，属于表内融资行为，与信托、资管等不计入表内的融资行为相比，更能真实反映企业的财务状况。并且这种产品大多数都有差额补足等内外部的增信措施。

07金交所归谁监管？

作为经地方政府审批成立的机构，承载了国有资产转让功能的金交所，直接监督主体一般为地方国资委和金融发展服务（工作）办公室（简称金融办）。但由于对金融风险的重视，中央政府从金交所发展的早期就开始介入了监管。

• 2011年4月，《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》出炉（简称38号文），明确了地方政府应按照属地管理原则履行各类交易场所的日常监管职责，并设立了由证监会牵头、有关部门参加的“清理整顿各类交易场所部际联席会议”（即联席会议制度），负责对地方政府的工作进行统筹、协调和督导。
  

文件提出了除国务院批准成立的证券、期货交易所外（如上证、深证、上期货等），其他交易所不得向不特定公众发行标准化、集中化交易的金融产品，旨在防止出现各类以低买高卖模式炒作大宗商品、期货等金融衍生品的地下交易所。

但由于证监会联席会议的监管力量不足，监管地位较低。在2012年7月，国务院办公厅又颁布了37号文，重申了上述清理整顿要求，并强调对于未按要求整改的交易场所，地方政府应予以关停取缔，并以书面形式将整顿结果汇报至联席会议。

而根据该监管逻辑，除了以上明令禁止的交易形式外，金交所的其他业务审批权则由地方政府掌握。

2017年初，证监会在网站上发布《联席会议召开第三次会议部署清理整顿“回头看”工作》的公告，随后又于3月发布《关于清理整顿各类交易场所二十问》，要求各地政府用半年时间进行交易场所整治的“回头看”活动，在十九大召开前切实防范化解金融风险。在“回头看”的要求下，各地方政府纷纷加强了对交易场所的检查监督力度。

据不完全统计，全国有近300家交易场所和相关企业被列入了违规黑名单。此次市场整顿，无疑为后续建立良好有序的市场环境打下了基础。此后，随着中央金融强监管大幕的进一步拉开，对金交所的监管也进入到了更加严格、细致的新阶段。

2019年，是金交所史上最严的监管文件出台的一年——清整联办35号文，其文件中强调各地监管部门要将金交场所监管活动定期汇报联席会议，同时由联席会议牵头，联合各方监管力量，共同管理金交行业。

未来联席会议的监管力量，也许将进一步加码。

08金交所的意义？

作为金融资产交易的专门场所，“金交所”这几年来通过不断创新发展，在产融对接方面发挥巨大作用，已经成为我国多层次资本市场的有益补充。

在中国有几千万家企业，但上市的企业大约只有几千家，能发行债券的企业也是少数，大部分企业的融资需要通过银行等传统金融机构，资金使用效率难以有效提升。

所以“金交所”的发展，填补了这个传统金融发展中的薄弱之处，为更多的企业提供了一个盘活资产的高效通道。尤其是在供应链金融、不良资产处置等方面，金交所发挥的作用更为显著。

金交所在产品形式上也是具备多样性，既有复杂的衍生品交易，也有简单的现货产品，既有专业性很强的金融产品，也有大众化的理财产品。投资者可以通过“金交所”的渠道，去接触到更丰富的资产类别。

比如不良金融资产是金融机构待处理的资产包，经过专业资产管理人的处理，可以产生相当的获利空间，投资者参与不良资产处置的资金也可以获得相应的收益。

在“金交所”中交易的资产中都是有其特定的企业背景、交易背景和投资属性，相互之间的关联性很弱，这为投资人进行多元化、风险分散的资产配置提供了广阔的空间。

在监管不断强化的趋势下，个人投资者获取类固收产品的渠道正在收窄，而金交所作为为数不多的满足现行监管要求的产品发行平台，对投资者来说有着重要意义。