立达信、美的照明、Yeelight易来集体IPO背后，有多少不为人知？！

照企IPO上市“年年有”，为何此次由外销巨头立达信物联科技、美的集团旗下美智光电(美的照明)、小米生态链企业易来智能(Yeelight易来)领衔的这波“上市潮”，能够在行业引起如此之大的反响?它们若是成功上市，又将带给照明行业什么样的深刻影响?

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新上市潮一路狂奔

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6月19日，立达信披露招股说明书;7月28日，美的照明发布上市计划；8月3日，Yeelight易来上市辅导已备案。这三家照企IPO消息的公布，迅速引发了照明行业的强烈关注。这是为什么?

一图看懂IPO照企“立达信”“美智光电”“易来智能”

如果按不同阶段来划分照企“上市潮”，可以发现：

第一波照企“上市潮” 来自传统以照明全品类为主营业务的照企，如雷士、欧普、三雄极光等; 第二波照企“上市潮”来自专注于照明细分领域的照企，如名家汇、英飞特、久量、华体科技等(时间线或有交叉); 第三波照企“上市潮”则来自如今的大型集团公司分拆照明板块单独上市，如美智光电(美的照明)，天然带着互联网基因的小米生态链企业之易来智能(Yeelight易来)等照明“跨界者们”或“外来者们”。

随着前面两波照企“上市潮”的集中爆发，现阶段，传统照明企业中没上市的优质标的已经越来越少，仅剩世林照明、西顿照明、通士达、晨辉光宝等少数几家。这也将意味着，未来实力强劲的照明“跨界者们”“外来者们”将脱颖而出，成为照企“上市潮”新势力。

泛家居品牌学院品牌导师王小锋分析道：“榜样的力量是无穷的!美的照明上市，就为那些大型集团公司分拆照明板块单独上市树立了榜样，譬如TCL照明、海尔智能、正泰照明、德力西电工等，都可以采取这种做法。而Yeelight易来上市，则让互联网型智能照明企业看到道路和方向!”

此外，包括比亚迪(照明)、人民电器(开关插座)、联塑(照明、开关)等，其母公司均是常年稳坐中国民营企业500强的大型集团公司，在资本化运作方面更有着成熟的操盘经验。

近些年，“类似基因”的品牌在照明行业发展得不温不火，因此在美智光电(美的照明)的示范作用之下，它们是否将同样“炮制”照明板块上市?而这，将给行业带来什么样的变化?值得期待!

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智能物联未来已来

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相比美的照明，还有一些行业人士更关注“Yeelight易来上市背后的特殊意义”。

凯西欧光健康董事长吴育林说道：“美的照明从美的集团分拆上市，其实走的还是传统道路，也就是美的照明的生产规模、渠道规模和销售规模达到了一定阶段后，通过资本市场加持，从而获得更好的收益和潜在的发展空间。Yeelight易来照明则不一样，毕竟它一开始就带有互联网基因，算是照明行业的一个‘外来者’或者说‘搅局者’，带给照明行业更多的是经营思维上的冲击。”

▲美的照明近几年渠道布局持续深化。

对于这股上市潮，经销商也有看法。视贝佛山运营中心总经理陈庆雄认为，“企业上市获得资本，加上上市后品牌力增强，对市场一定会有影响。但影响的渠道和影响的范围不尽相同。美的照明与Yeelight易来的上市，对线下渠道影响应该不大;而对线上的影响，还需要取决于企业的产品定位和产品设计。”

观察美的照明与Yeelight易来的发展轨迹，可得知：美的照明，发展初期曾依托美的集团强大的线下分销渠道，进而发展迅猛;而Yeelight易来，2014年加入小米生态，以小米和线上渠道作为主运营，近些年在竞争激烈的照明市场中实现“异军突起”。

事实上，如果仔细观察立达信、美的照明、Yeelight易来这3家照企的IPO之路可发现，它们均是先改名及变更经营范围，再开启上市之路，并且方向均与“智能”“物联”“科技”等相关：

如“厦门立达信绿色照明集团有限公司”公司名称变更为 “立达信物联科技股份有限公司”； 如“江西美的贵雅照明有限公司”公司名称变更为 “美智光电科技有限公司”； 再如“青岛亿联客信息技术有限公司”公司名称变更为 “青岛易来智能科技股份有限公司” 。

▲Yeelight易来2020年全国渠道拓展稳步进行。

以立达信为例，其一早已经默默开启了物联网转型。2019年年底，立达信董事长李江淮在接受采访时说道：“立达信公司已经从原来的‘立达信绿色照明’改成‘立达信物联科技’。这个改变不仅仅是一个名字，也是告诉我们的同仁包括我们的客户：立达信未来的方向在什么地方。”

立达信亦在招股书中写道：基于公司在LED照明产品领域多年的经验积累，以智能照明为切入点，公司已向物联网领域拓展，并为智能家居、智慧建筑等物联网重点领域及行业的客户提供了智能控制类、传感器类等智能产品和软硬件一体的智能解决方案，在助力物联网应用产业发展的同时，为公司带来新的业务外延。在物联网领域，立达信IoT 产品2019年销售收入已突破8亿元。

三家照企均于IPO之前更名，本身就足以说明“风往哪吹”。

另值得一提的是，近期在科创板IPO进展顺利的3家照企，深圳市明微电子股份有限公司、深圳市紫光照明技术股份有限公司、佛山市蓝箭电子股份有限公司在招股书中均表示将自身未来发展与物联网、智能家居等新兴应用领域的发展“深度绑定”，再结合立达信、美的照明、Yeelight易来等的同向转型，亦可看出行业未来发展之大势。

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资本竞争或更残酷

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对于立达信、美的照明、Yeelight易来而言，此次IPO上市“大考”，是其向物联网、智能家居转型升级的关键一环。而对于整个照明行业而言，它们的上市所传达出的信号更是不一般。

据“2019百强榜”榜单显示，前十名分别是木林森、公牛集团、欧普照明、三安光电、星宇股份、阳光照明、立达信、得邦照明、国星光电、联创光电。除立达信以外，其它9名全是上市公司。可以看到，立达信若是此番上市成功，照明行业前十阵营或将不再有非上市公司的一席之地。

此外，在“2019百强榜”中，美的照明入选榜单第25名、Yeelight易来入选榜单第45名，亦都是“百强榜”榜单前半段的实力强将。若是它们成功上市，将在下一届榜单中极大地增强上市公司的业绩表现。更甚者，如今正在排队IPO的照企，或将在上市后成为下一届榜单中浮出水面的“隐形冠军”，上市公司的业绩总表现也将由此实现“大变脸”。

“上游企业正面临着残酷的资本化竞争，上市公司与非上市公司之间的不公平竞争日趋白热化。而对上游厂家来说，‘资本化’是未来一大趋势。”大照明全平台创始人蔡洪波曾在《未来三年照明行业趋势研判》中明确指出。

以历届“百强榜”中“上市公司与非上市公司业绩对比”为例，非上市公司“2017百强榜”业绩总和为335亿元，“2018百强榜”为404亿元，“2019百强榜”为364亿元;上市公司“2017百强榜”业绩总和为1050亿元，“2018百强榜”为1171亿元，“2019百强榜”为1184亿元。

也就是说，在LED照明行业前100家企业中，非上市公司业绩总和在2年内增加了29亿元，上市公司业绩总和在2年内增加了134亿元，上市公司业绩总和的增长速度是非上市公司的4.6倍左右，这也是上市公司与非上市公司之间存在不公平竞争的重要力证。

对此，凯西欧光健康董事长吴育林进一步分析道：“对于中小企业来说，这就不一定是好事了。毕竟，它们这些上市公司的发展壮大，挤压的更多是中小企业的市场。同时，如果公司上市之后，缺乏创新精神和进取意识，反而会扼杀业内的一些创新型企业，这对于行业发展来说也不是好事。”

当前，资本市场正迎来重要变革。伴随着中国资本市场的进一步改革和完善，IPO照企上市速度正在加快，而在科创板注册制之后，创业板注册制的落地以及未来实现全市场注册制的方向，使得今后资本市场将走向“容易进、难经营”的状态。这，也将对上市照企提出更高的要求。

联浦照明总经理杜淑静说道：“进入LED时期后，我们这个行业已经不缺少资金了，我们看到更多情况下有资金也不一定能够带来快速增长的反面教材与实际案例。上市如果只是为了圈资本的话，那么这样的企业，即便上了市也是经营不好的。”

此外，在众多照企纷纷IPO上市的态势之下，中小照企该怎么办?对此，泛家居品牌学院品牌导师王小锋则建议道：“中小型照明企业的出路在哪?做专业市场，做细分领域，走联合道路，走跨界创新!”