轻松了解创业板实施注册制：下周一注册制落地

24号，也就是下周一，第一批注册制企业将在深交所创业板正式上市。

彼时，创业板也将正式进入注册制时代。

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了解一个概念，啥是注册制？

A股的新股发行制度经历过三个阶段

审批：让你上你才能上，家长说了算

核准：允许你上才能上，家长来把关

注册：符合标准就能上，家长只监管

这一过程，就像儿子慢慢长大，刚开始要你领着才肯出门，后来打个招呼自己出去疯了，最后招呼都不打半夜才回家 制度的成熟和儿子的成熟一样，都是慢慢开放，最后让市场来决定一切，避免行政的过分干扰

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科创板注册制和创业板注册制

科创板开板一年，上市公司数量达到111家

创业板自09年开板至今，近11年时间内上市公司数量837家，平均每年76家

如果对标科创板，意味着创业板新股发行将在此前基础上提速50%

新股发行加速了，好事还是坏事？

对国家：好事，资本市场反哺实体经济，财政部松了一口气

对企业：好事，钱不够花上市来拿，随便卖点股份实现财务自由

对基金：好事，公司越多越凸显头部企业的投资价值

对散户：坏事，选股更难了，地雷更多了，闭着眼赚钱的时代一去不复返了

资金是水，股票是鱼，水多了，鱼又肥又美，鱼多了，水又臭又黑

如果市场资金的增长速度无法抵消新股发行速度，那么唯一的结果就是整体杀估值，大家一起跌

所以在未来的创业板市场中，炒新炒烂的风气将会慢慢消退，市场将会更加追求有业绩支撑的好公司，大批散户将会被淘汰

目前科创板也实行注册制，但因为准入门槛较高，所以估值环境和A股有所不同，但是创业板准入门槛相对较低，注册制后整体估值会受到市场大环境影响

如果说科创板是大户互砍，创业板更像是散户厮杀，整体的投资环境并不乐观，尤其是：即使连续多日调整，创业板指较前期底部仍然有一倍以上涨幅。

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注册制会不会压垮创业板指？

直接告诉你结果，不会，但会逐渐改变市场投资风格。

创业板指本身是由创业板中最优秀的100只股票编纂而成的指数，由于已经过滤掉了很多臭鱼烂虾，所以自带溢价光环。

很多时候投资者买的股票跑不赢指数，原因就在此，你凭什么和最优秀的100家公司相比较呢？

所以创业板指会受到一定的影响，但不至于溃散，真正面临灭顶之灾的是那些连年亏损，主营不振，财务造假，股东圈钱的“垃圾股”

近期创业板指连续跑输大盘，背后原因既有注册制带来的压力，更多的是前期涨幅太过巨大了，贴一张图，可能更加形象

创业板指年线

要是跑输了指数，就该反思一下，自己有没有受情绪影响盲目操作呢？

比如今天就冒出来好几个说自己昨天抄底加早了的萌新小姐姐，谁教的你们短线判断涨跌呢？

定投是为了更好地分摊成本，确保自己不会“抄”到半山腰，套的死死的

市场中“买买买”比在淘宝上“买买买”更费钱...

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注册制下的创业板新规

门槛变高了

原来：满两年柜台面签

现在：满两年，前20个交易日日均资产不低于10万（占比近70%） 炒股的不一定有钱，很多“投资者”只是换个场子赌博

更加刺激了

原来：首日44%，之后10%涨跌幅限制

现在：上市前五日不设涨跌幅限制（30%和60%两档10分钟临时停牌），之后20%涨跌幅限制

20%涨跌幅，意味着一天最多能亏44%，双倍满足，双倍快乐！

难度更大了

原来：达不到盈利标准别想上市

现在：亏损也欢迎您来

对于普通投资者，其实无法准确判断未盈利企业成长性与估值水平。

此外，创业板注册制实施之后，部分股票名称中可能会出现字母标识：

字母N，代表股票上市首日；

字母C，代表股票上市后次日至第五日；

字母U，表示这家公司尚未盈利；

字母W，代表股票发行人具有表决权差异安排；

字母V则代表股票发行人具有协议控制架构或者类似特殊安排

时间更长了

原来：9:15~9:30集合竞价；9:30~11:30，13:00~15:00连续竞价

现在：增加每个交易日的15：05至15：30为盘后定价交易时间，申报时间为集合竞价开始到收盘。

注意，是定价交易，只能按照此前收盘价进行买卖。

以上，解读完毕，在看点赞双连！

本文转自微信公众号“方天画基”，文中观点仅为作者本人观点，不代表中欧基金观点或投资建议。

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