今天晚间，此前盛传要做异质结电池的煤炭巨头山煤国际（600546.SH）向外界透露，拟与湖州等股权企业进行10GW的高效异质结电池项目合作，其中一期项目为3GW。这让此前盛传与山煤国际有战略合作的钧石能源，彼此关系显得有些微妙。
据了解，此次山煤国际的合作方，变为了湖州珺华思越股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“珺华思越”）、宁波齐贤企业管理咨询有限公司（下称“宁波齐贤”）等，三方共同出资设立合资公司---山煤国际光电科技有限公司（暂定名），作为实施主体开展 10GW 高效异质结（HJT）太阳能电池产业化一期 3GW 项目，合资公司注册资本10亿元。其中山煤国际出资8.85亿，出资比例88.5%；珺华思越出资8000万元；宁波齐贤出资3500万元。
能源一号仔细查阅了有关上述另外两家企业宁波齐贤和珺华思越，与福建钧石之间的关联度，发现未发生直接和间接的相关关联。
在山煤国际公布的最新一期项目中，预计投资额高达31.88亿元，项目建设资金优先通过合资公司自有或自筹资金解决。目前，其对外投资事项已获得山西省国有资本运营有限公司批准同意。
合资公司组建后，拟先行启动10GW高效异质结（HJT）太阳能电池产业化一期项目建设，一期项目投资金额约人民币31.8878亿元，建设规模3GW，分步实施。本项目拟建地点为山西转型综合改革示范区晋中开发区。
山煤国际的合作方之一是珺华思越，它主要从事股权投资等业务。其执行事务合伙人/普通合伙人为上海东珺资产管理有限公司，有限合伙人为宁波弈鸣企业管理咨询有限公司和宁波祺致企业管理咨询有限公司，合伙人均为私营企业。上海东珺资产管理有限公司成立于 2015 年 9 月 9 日。
宁波齐贤是一家由邹西原等自然人股东共同出资设立的外商投资企业，主要从事企业管理等业务。宁波齐贤的股东成员深耕光伏产业多年，在异质结制造、运营、管理等各个环节均有丰富经历。据能源一号了解，邹西原曾任职天合光能、协鑫集成等高级职务，如在天合光能曾为首席运营官，后曾去往协鑫集成，并担任高级执行总裁一职。
山煤国际也谈到了异质结电池项目的技术风险、市场风险、政策风险以及商业化运营风险等。其中就技术风险来说，山煤国际坦陈：近年来，我国光伏电池技术飞速发展，不同类型的高效电池基于不同的技术路线选择，本次对外投资可能面临技术路线选择及技术更新速度落后的风险。公司在实施过程中可能会对投资和技术进一步优化。公司本次投资项目高效异质结（HJT）太阳能电池技术与常规的技术路径不同，可能面临投资短期内无法实现盈利的风险。
在市场风险方面，公司认为虽然未来光伏市场总体向好，但激烈的市场竞争及新建项目投资规模较大，竞争力尚在培育中，使得项目存在一定市场风险。
而商业化运营上，由于目前山煤国际进入的 HJT电池量产领域的异质结制造厂商受规模限制，量产成本偏高，未来可能存在降本效果、量产效率提升以及市场需求不及预期的风险。
而2019年，全球领先的异质结太阳能电池制造商钧石能源与山煤国际签订过合作协议。根据该协议，双方将共建高达10GW的异质结太阳能电池（HDT）生产基地。当时也引发了山煤国际股价的大涨。如今山煤国际另择他人，对于未来是否与钧石能源还能继续合作，打下了问号。
山煤国际成立于2009年11月，注册资本19.82亿元，是山西煤炭进出口集团有限公司控股的A股上市公司，是山西省第10家煤焦能源类上市公司、“中国500强”企业之一，2017年位列《财富》中国500强排行榜第141位。公司在册员工1.44万人。2019年，该公司营收高达376.57亿元，净利润为15.8亿。
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