财经猎豹 白景琦"黑七泷胶庄"上市梦碎，ST亚星连吃两跌停

现代快报讯（记者谷伟）电视剧《大宅门》中白景琦在济南开设“黑七泷胶庄”的传奇，原型脱胎于同仁堂乐镜宇1907年在济南创办宏济堂的故事。2019年底，山东潍坊上市公司ST亚星公告表示，拟通过发行股份的方式购买山东科源制药和宏济堂制药100%股份。这意味着，百年老字号宏济堂将借壳ST亚星实现上市。但半年之后，这桩交易最终却无法达成，ST亚星6月15日、16日连续发布风险提示公告，表示拟终止本次重大资产重组。公司股票也连续两日“一字”跌停。

筹划半年，宏济堂上市梦碎

△ ST亚星归属母公司股东的净利润(亿元) 据东方财富choice

2019年12月30日，ST亚星突然宣布停牌筹划重大资产重组，拟通过发行股份的方式购买山东科源制药100%股份及宏济堂制药集团100%股份。公司表示，本次交易构成重大资产重组和关联交易，并将导致公司控股股东、实际控制人发生变更，可能构成重组上市。

今年1月14日，本次交易预案出炉，成为2020年第一桩重组借壳案例。当时公告表示，ST亚星将以资产置换和发行股份的方式，注入宏济堂和科源制药全部股权，上市公司由此转型制药企业。

这次拟注入资产的宏济堂制药，正是《大宅门》中白景琦“黑七泷胶庄”的原型。与电视剧中白景琦的经历类似，北京同仁堂乐氏家族第12代传人乐镜宇1907年只身在济南创办宏济堂。到济南后，他将当地制胶方法大大改良，创立了“宏济堂阿胶”的品牌，并在1915年获得巴拿马国际博览会金奖。

历经沧桑之后，如今的宏济堂制药已经是济南前首富高元坤旗下的产业之一。根据ST亚星公告，宏济堂目前主要从事麝香酮、中成药、蒙脱石原料药和阿胶等中药、保健品的研发、生产与销售。2017年到2019年，宏济堂制药分别实现营收4.89亿元、5.15亿元、4.67亿元，净利润2010.54万元、4635.43万元、8386.15万元。

这桩看上去很美的借壳交易，后来进展却并不那么顺利。1月22日，上交所向ST亚星发来问询函，一口气提出28个问题。比如，宏济堂制药曾在2016年短暂在新三板挂牌交易，后来因为更换会计师事务所、无法按时披露年报而摘牌。但摘牌前披露的业绩显示，公司2013到2015年分别实现净利润1.08亿元、1.36亿元、2.21亿元。与如今披露的2017年以后业绩相比，明显高出太多。这样的过山车走势是怎么回事？

再如，宏济堂制药的大股东力诺集团前期曾申请IPO，后来又撤销申请，其实际控制人高元坤曾出现失联情况。上交所提出，高元坤是否存在被证监会立案调查、司法机关调查、违法违规等情况？

辗转半年，修订了一次方案后，到了6月15日，ST亚星公告，由于交易各方对本次重组的交易价格、业绩承诺及补偿等核心事项未能达成一致，公司收到了部分交易对方发送的终止本次重大资产重组的协议文本，拟终止本次重大资产重组。6月16日的公告中透露，25名交易对方中，已陆续收到20名的终止重组协议文本。

手握14亿拆迁款，不愁买家？

主营氯化聚乙烯等化工产品的亚星化学，2001年就在上交所上市。但近年来，公司业绩持续低迷，从2008年到2016年，连续九年扣非后净利润亏损。2019年9月，公司收到潍坊市人民政府通知，因为公司生产厂区地处中心城区，产品属危险化学品，决定对公司生产厂区实施搬迁关停。公司股票因此被实施其他风险警示，变身ST亚星。当年年报显示，公司实现净利润2922万元，但扣除非经常性损益则为亏损2004万元。

不仅如此，近年来，公司控制权频繁变更，让外界目不暇接。

2015年7月，亚星集团将4000万股转让给光耀东方，上市公司实际控制人变为李贵斌。2016年，长城汇理及其旗下合伙企业与基金连续增持亚星化学，一度持股23.6%，夺得控股股东之位，公司实控人变为宋晓明。2017年，长城汇理旗下四家合伙企业将份额转让给成泰控股，后者以13.2%的持股比例成为控股股东，文斌成为公司实际控制人。

到了2019年7月，文斌和成泰控股又将上述份额转让给潍坊裕耀，后者成为第一大股东。公司变为无实际控制人。

去年10月，潍坊市国资委旗下的微蚁金服曾打算通过认购定增股份，并与潍坊裕耀控制的四家合伙企业结成一致行动人，从而获得上市公司控制权，结束公司目前的“无主”状态。但这一计划随着宏济堂借壳方案的出炉而宣告终止。

ST亚星在最新公告中表示，自终止重组公告后的1个月内，不再筹划重大资产重组事项。但怎么解决公司现在面对的一系列问题，仍然是当务之急。不过，对于公司而言，似乎也不愁买家。尽管业绩不行，但根据公司去年年底的公告，厂区搬迁合计的补偿款就达到14亿元。潍坊市寒亭区住建局还给了公司6000万元的搬迁奖励。这下是名副其实的“拆迁暴富”了。