视野 | 连续4年保持高速增长 徐工机械2019年报透露哪些重要信息？

日前，徐工机械发布2019年年报，公司实现营业总收入591.76亿元，同比增长33.25%；归母净利润36.21亿元，同比增长76.98%，连续4年保持76%以上的高速增长。匠客工程机械整理了年报中的关键营业数据，以数字的形式为您呈现这家工程机械上市公司高速增长的2019年。

一、徐工机械2019年年报中的关键营业数据：

1、主要营业数据（2017-2019年）

2019年度公司主要经营指标高质量再创历史新高，实现营业总收入591.76亿元，同比增长33.25%；归属于母公司所有者的净利润36.21亿元，同比增长76.98%。2019年，公司持续优化运营指标，经营性现金流量净额为51.36亿元，为历史最高水平。

截至2019年年末，徐工机械净资产达331.88亿元，较上年期末增长10.14%；徐工机械总资产已突破770亿元。

2、分季度财务数据

从分季度的营收占比看，第二和第四季度是徐工机械营收占比最高的时节。

3、主营业务营收及毛利率（分产品）

年报数据显示，起重机械、铲运机械、桩工机械及工程机械备件是徐工机械目前营收占比最大的四个业务板块（挖掘机、混凝土机械、塔机等资产未纳入上市公司报表）。

2019年，徐工机械各板块中涨幅最为明显的是消防机械。此外，受益于国内房地产、基建和环境综合治理等下游行业需求的持续上升，起重机械、铲运机械、路面机械、环卫机械、桩工机械、工程机械备件等子板块都呈现20%以上的同比增幅。

2019年，徐工机械的经营能力持续提升，营收占比在10%以上的业务板块，平均毛利达到17.45%。其中起重机械的产品毛利率最大，为23.80%，其余依次为桩工机械（19.72%）、铲运机械（18.03%）和工程机械备件（8.19%）。

4、境内/境外业务营收及毛利率

在国际化业务方面，2019年，徐工机械实现国际销售收入74.45亿元，同比增长26.31%，境外业务毛利大于境内业务。

据国家海关出口数据，徐工汽车起重机、履带起重机、装载机、压路机、平地机、摊铺机、随车起重机、矿山挖掘机保持行业出口第一，塔机、混凝土搅拌车、挖掘机出口额分别同比增长40%、80%和98%。非洲区、亚太区、中亚区出口占有率分别提升2.2个、3.3个、3.6个百分点。

5、工程机械总产销量及库存量

2019年全年，徐工机械产销两旺，累计生产各类工程机械产品74298台，同比上年增长16.35%；销售量为61447台，同比上年增长21.48%；库存量为10415台，同比上年递减3.25%。

6、营业成本构成及营业费用

2019年，在徐工机械营业成本的构成比例当中，原材料成本占到近9成；总的营业成本合计约为488.48亿元。

在公司营收同比大幅提升的背景下，徐工机械2019年度的营业费用（销售商品的过程中发生的费用）提升至58.55亿元，同比增加21.59%。

7、员工情况

2019年，徐工机械母公司及主要子公司合计在职员工为14,449人，比2018年增加131人；需承担费用的离退休职工人数为4779人，比2018年减少47人。

全部在职员工中，生产人员占比过半，其余依次为销售人员、技术人员（研发人员）、行政人员与财务人员等。

近年来，徐工机械持续增加研发投入，一半以上用于关键核心技术研究、重大实验设备设施建设等。其中，技术人员（研发人员）同比2018年增加226人，占比从16.55%提升至17.97%；研发投入金额同比2018年增加4.41亿元，同比增长21.89%。

在职员工中，具有大专及以上学历的达到9829人，占全部职工的近七成。

8、资产质量

2019年徐工机械应收账款余额同比上扬，增加的原因在于2019年度销售收入显著增长，信用销售规模增加。

报告期末，公司因代垫逾期按揭或融资租赁款的余额为2.8亿元。截至2019年12月31日，公司承担有按揭担保责任的客户借款余额为29.62亿元，公司因融资租赁业务为承租人应付的融资租赁款承诺回购义务的余额为106.65亿元。

市场上按揭、融资租赁等业务存在轻度逾期的情况，但整体风险处于可控状态

二、徐工机械2019年年报透露的其他重要信息摘要：

1、徐工挖机年销3.5万台，母公司旗下板块加快协同成长

2019年，徐工挖机实现销量3.5万台，同比增长41.1%；其中40吨以上挖机销量同比增长69%。

塔机公司销售收入突破30亿，稳居国内市场前两强。

德国施维英公司毛利率提升1.2个百分点；稳居欧美混凝土机械市场第一位置。

注：挖掘机、塔机、混凝土机械等板块的营收未纳入上市公司报表。

2、高空作业平台销量增长46%，新兴板块发展强劲

徐工消防安全装备新基地于去年投产，高空作业平台销量同比增长46%，高空消防车居国内市场第一位。

3、自主研发主阀批量配套小挖，核心零部件技术产业化进程提速

液压件方面：徐工自主突破的小挖液压主阀年配套破3000台，重点突破的中挖主阀正加紧产业化，大挖主阀已完成装机。

传动件、底盘件方面：70与90吨大挖行走减速机、120吨矿车轮边减速器正加紧考核，95吨挖机分动箱装机，300吨、700吨矿挖“四轮一带”完成首台套装配。

4、新产业、新基地加紧布局

徐工一批重大技改项目规划建设，高端液压阀与油缸、新型传动件基地技改、贾汪配套产业园建设正加紧实施；高空作业车、桩工与地下空间施工装备等基地规划推进。母公司旗下精密工业公司一期投资10亿元用于精密铸造项目建设，将加快多元化精密铸造产品开发。

5、2020年经营目标：预算收入640亿元，增长8.2%

徐工机械2020年的预算收入为640亿元，预计同比增长8.2%。

注：该经营目标并不代表上市公司对2020年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。

6、加速国产化替代，应对海外疫情影响下的保供风险

徐工机械2019年年报中提及公司部分关键重点零部件和进口的材料采购周期较长，并且受新冠疫情影响，部分进口材料和零部件供应商停产，在公司产品营销大幅增长的情况下，面临一定程度的保供风险。

对策：公司积极协助供应商复工复产，与供应商形成“同盟军”，携手并进共同打赢防疫狙击战；对于重要的材料和零部件，公司已经进行了备货，确保生产企业不断供；下一步公司将积极对重要的材料和零部件进行国产化替代。

7、军品销售额近10亿元，成立军品研究所

在军民融合发展方面，徐工成立军品研究所，加紧实施无人操控、全自动变速箱等重大研

发项目。2019年，徐工再次获得压路机、平地机、装载机和高空作业车的订购任务，全年实现军品销售超千台套，销售额近10亿元。

8、披露的部分重大研发项目

在2019年年报中，披露了徐工在2019年正在进行或已经完成的部分重大研发项目，包括：

（1）起重机及相关技术

XGC型650t-11000tm履带起重机开发

履带起重增强型3.5M宽度臂架技术的开发

起重机EBS制动系统开发

起重机电气技术开发测试台架开发

起重机动力系统运行温度控制技术研究

（2）铲土运输机械

XC9系列中吨位装载机开发（徐工面向北美市场研发的高端机型）

超大吨位XC9350装载机开发

高速装载机/高速推土机开发（军品应用）

建筑维保型伸缩臂叉装机开发

（3）桩工机械

XR280E旋挖钻机开发

XR360E旋挖钻机开发

XTC80/90双轮铣槽机研发

XCM40双轮铣削搅拌机开发

（4）矿业机械

EML360连续采煤机开发

（5）核心零部件及共性关键技术：

G2高性能回转减速机研发

系列产品发动机增压管路工作可靠性提升及应用开发

三、混改元年，挖掘机等优质资产将注入上市公司

5月19日，徐工机械总裁陆川、副总裁、财务负责人吴江龙等公司高管出席一季度业绩说明会。就正在进行的集团层面的混改，上述高管透露，根据计划，混改要在2020年年底前完成，目前，包括战略投资者引进、公司治理、员工持股和职业经理人选聘方案等工作正在进行中。

混改将使得挖掘机、塔机、混凝土机械等资产注入上市公司，徐工集团旗下工程机械业务届时也将实现整体上市。

挖掘机等工程机械资产的整体上市，也将补全上市公司的产品结构。待这些资产注入后，“新徐工”--也即徐工集团工程机械板块的营收规模将再上一个台阶。

参考资料：《徐工集团工程机械股份有限公司2019年度报告》

《徐工混改进行时：挖掘机上市与资本的狩猎》（经济观察报）