着眼韩国高维产品，昂立教育布局教培分层

韩国的娱乐、电子产业具有全球竞争力，这是我们熟知的；而韩国的K12教培产业也同样竞争激烈、高度发达。这是因为教培业在韩国出现时间早，理念成熟、模式先进，所以国内有人说“韩国教培业的今天，就是我们的明天”。

前几日，昂立教育披露将投资收购CDL公司部分股权，该公司就是韩国最大的教培业上市公司之一。据公开资料披露，CHUNGDAHM Learning,Inc.（096240，KOSDAQ）成立于1998年，2008年上市，在教培行业已经发展了20多年。该公司在韩国第一家引入智慧教室理念，早在2012年公司就升级至Chungdahm3.0智慧学习解决方案，全面放弃传统教科书、引入平板电脑作为教学工具，从而实现教学的全面数字化。到目前，CDL共有200家分校、总计约7万在校生，充分说明了该公司在激烈竞争韩国教培市场的市场地位。

资料显示，CDL公司的产品主要包括K12的英语课程和数学课程，其中CDL公司母公司主打K12英语课程，子公司CMSEducationCo.,Ltd.负责K12数学课程。CDL公司的线上和线下课程产品在亚洲独树一帜，且其市场占有率在韩国K12教育培训行业位居前列。CDL公司的“April”和“i-Garten”产品在课程体系设计、教研打磨和教学效果等方面都达到国际领先水平，具有竞争优势。

尤其值得关注的是，韩国的教培行业发展先于国内的进度，若韩国经验和产品得以有效引入将产生类似于降维打击的效果。比如目前国内刚刚开始的小升初公民同招政策，韩国1970年代后期就开始推行“平准化”政策，其目标都是推动教育的公平性、避免私立学校的过度发展导致阶层固化。但从韩国的经验来看，当义务教育更倾向于公平性时，有更高教育需求的家庭被迫选择校外教培，这是韩国教培行业高速发展的背景之一。最近些年，韩国教育又重新开始注重英才教育，就是在普及了基础教育之后，对于更具潜质的学生给与个性化、高品质的教培服务。这样的政策导向和市场实际需求之间的博弈，对于中国的教培市场具有长远的借鉴意义。

CDL作为韩国教培行业的优秀代表，在义务教育更强调公平性后，教培企业该如何适应性的设计与义务教育匹配的产品体系，适应不同潜质学生的个性化需求方面，必定拥有更多的经验和尝试。更进一步，在教培行业的“英才化”发展趋势方面，CDL应该也可以给出非常具有前瞻性的产品供给和理念指导。

从我对昂立的跟踪来看，自从昂立教育大股东变更以来，出现非常显著的变化。2019年公司开始执行新战略，K12业务按照客群特征将现有事业部整合成中学生事业群、幼少儿事业群、在线教育事业群和素质教育事业部，并设立市场营销部，面向市场打造统一的产品体系。相信投资CDL可以为昂立教育这方面的发展提供坚实的支撑。

若收购成功，公司与CDL公司在课程研发领域有深度融合是可以期待的。作为与CDL公司开展深度战略合作的其中一项重要内容，昂立教育通过收购CDL公司的部分股权与CDL公司建立合作伙伴关系，将产生“1+1>2”的业务协同作用，有利于夯实公司K12教育领域中幼少儿高端美语培训业务，促进幼少儿美语培训业务长期稳定的发展，对其K12教育培训业务的大力发展有着积极影响。

从并购角度看，昂立教育对育伦包括这次的CDL项目都有过收购方式的修改，两次修改从结果来看，都减少了公司项目的一次性投资数额，分批注资、有条件收购，都表现出公司留有后手，对上市公司本体、股东都可谓是撑起保护伞。这样看，较上次议案相比，此次公司决策对公司、对股东来讲确实会更加有利。

从去年行业动荡，到今年疫情影响线下教育，确实教培行业都不好过，但祸兮福之所倚，行业洗牌过后，市场集中度增加，对像昂立这种头部企业而言，趁着困难时期厘清经营思路，是非常踏实的做法；等线下课程恢复正常，线上线下结合经营的成果将最大程度发挥。而投资韩国CDL，将对公司的长远发展产生积极影响。