真正的彩宝之王 —— GemFields

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提起彩色宝石，人们想到的必定是宝格丽（BVLGARI）之类的绚丽品牌，它们展示在世人眼前的珠宝品类之多、彩宝运用之精彩，可谓登峰造极。

但我们不能只看零售层面，而要深入到源头去观察。

谈及彩色宝石（或有色宝石，colored gemstone）的源头，业内有一个名字必须要提，那就是Gemfields。

这家公司有多香？

2017年6-9月间，复星集团曾经和南非私募公司PRL（Pallinghurst Resources Limited，记住这个名字）展开了激烈的竞价，都想收购Gemfields。当时复星的收购价格一度超过了PRL的10%，去网上搜一下全是那会儿的新闻。复星表示：“这是一次培养在全球珠宝市场有着主导地位及消费者权威的领先珠宝品牌的绝佳机会。”

不过后来国内的新闻似乎戛然而止，因为PRL赢了，成为了Gemfields的母公司。

Gemfields随之从伦交所退市了。

Gemfields之所以被称为“全球首屈一指”，有很多原因：

- 它在赞比亚的Kagem祖母绿宝石矿（占股75%）产量惊人，占全球的1/4左右（也有传说1/3的）；

- 它拥有莫桑比克的Montepuez红宝石矿（占股75%）盛产高品质红宝，产量占全球1/2左右。并且，Montepuez属于“老矿”，其红宝石形成于5亿年前。相比之下，缅甸红宝的“年龄”大约只有2.5亿年；

- 它拥有顶级彩宝品牌Fabergé（2007年收购）；

- 除了祖母绿和红宝石之外，它还涉足蓝宝石、绿柱石、贵金属、炼钢材料等多个行业；

- 虽然市场经历动荡，但它的股价依旧高居各大彩宝巨头之首。

但是有一个概念我们不能弄混，那就是：

Gemfields集团 ≠ Gemfields公司

这跟Gemfields近几年的急剧变化息息相关。在这个月披露的集团年度报告里，详细地说明了整个架构和历程。

从组织架构上讲（如上图），现在的Gemfields Group（即“GGL集团”）注册在英属根西岛（Guernsey），全资控股英国Gemfields plc（矿业公司）。由plc来控制和运营各地的矿产。

过程是这样的：

（1）2017年6-9月间，PRL从竞购中胜出，全资控股了Gemfields矿业公司。Gemfields重组，并退出了伦交所（8月）。

（2）2018年3月，PRL宣布集团重心转向有色宝石矿产。

（3）2018年6月，PRL更名为“Gemfields Group”，即我们现在知道的“Gemfields集团”，简称GGL。

（4）2020年2月14日，GGL在伦交所AIM（可以理解为“创业板”）重新上市（LON:GEM）。

所以明白了不？现在上市的那个Gemfields，和三年前退市的Gemfields本质上不是同一家公司哦！

但是由于Timing的问题，GGL的AIM的股票情况并不太好：

根据年报的数据，现在股价比2017年退市时的股价要低56%！

无怪乎业内有媒体对GGL的重新上市嗤之以鼻。加上近几年在莫桑比克闹的劳工权益纠纷、在埃塞俄比亚的武装冲突、在赞比亚的税务调查等等事件，都让人为GGL捏了一把汗。不过其实大家都理解，说穿了，这里面都是利益纠葛而已。

尽管如此，GGL的股价依旧是全球各大彩宝集团中最高的：

绿色的曲线就是GGL

并且两大矿产（祖母绿、红宝石）的销售情况相当不错，全资拥有的奢侈零售品牌Fabergé也接近breakeven了。

现金流趋于稳定，负债逐渐减少：

成本有点儿增长，不过人家追了不少投资，也是正常了。

Gemfields的祖母绿

值得一提的是，Gemfields在Kagem矿的祖母绿品质是很高的，其中普通的商业品质宝石占比很小：

无论是量产的绿柱石，还是产量相对较少的祖母绿，尤其是产量极小的顶级祖母绿，都呈现不断上升的趋势：

仅仅两个月的时间，顶级祖母绿的产量已经达到了去年的40%左右：

Gemfields的红宝石

位于莫桑比克的红宝石矿相对温和一些。2019年开的一个新矿口，产出质量保持恒定：

拍卖收入也还可以，上半年同比下降了，但下半年又升了回来：

顶级品质的红宝石产量出现了小小的变化，但趋势还不赖：

两个月的产量达到了去年的五分之一左右：

Fabergé

零售品牌Fabergé（中文名：费伯齐）原为俄罗斯皇室品牌，一直保持着全球顶尖的品质和口碑。我隐约觉得这是Gemfields在未来的一张重要的牌——虽然自2007年收购以来好像都没怎么赚过钱。

从数据上看，订单量趋于稳定，成本控制的力度也可见一斑：

无论销量（件数）还是订单量，无论批发还是零售环节，都有了稳固的增长：

另外，相比起道琼斯、标普之类的曲线，GGL（绿色线）的发展还是很稳的：

所以，尽管现在全球面临疫情的考验，尽管很多人在唱衰大环境，我依旧觉得Gemfields在彩宝行业的地位不会受到威胁。相比其他公司（哪怕是很有实力的同行）而言，Gemfields更能经得起市场的风浪。

宝石行业和钻石行业有很多不同，但在操作中又密不可分。（做钻石的有几个不做宝石？）有时候，了解宝石行业，对钻石运营者而言，也具有一种特别的意义。所以今天写一写宝石行业我喜欢的品牌公司，希望对各位小伙伴有参考作用。