这家公司左拥华为、右抱小米，周四将上会，但有个问题成谜……

当下，手机已成为人们生活的必需品，而充电器则是手机的核心“辅助品”。

4月16日，一家生产充电器的企业——东莞市奥海科技股份有限公司（下称“奥海科技”）将上会，拟中小板上市，公开发行不超过4520万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

华为、小米的供应商

据了解，奥海科技主要从事充电器、移动电源等智能终端充储电产品的设计、研发、生产和销售，产品主要应用于智能手机、智能穿戴设备（智能手表、VR眼镜等）、智能家居（电视棒、智能排插、家用路由器、智能摄像头等）、智能音箱等领域。

从产品上看，奥海科技主要拥有充电器、移动电源等产品。2016年-2018年和2019年1-6月（下称“报告期”），奥海科技充电器产生的销售收入分别为85829.34万元、102059.65万元、151835.55万元、87651.47万元，分别占当期主营业务收入的85.36%、89.03%、92.16%、89.71%，为其主要的收入来源。

同时，在上述时间段内，奥海科技充电器的平均售价分别为6.6元/只、6.22元/只、7.42元/只。以此计算，在2018年，奥海科技累计销售了1.79亿只充电器。

需要指出的是，奥海科技的充电器主要是出售给公司的前五大客户，其中不乏华为、VIVO、小米等知名公司。

招股说明书显示，报告期内，奥海科技向前五大客户产生的销售收入分别为47590.94万元、64168.8万元、99036.76万元、67530.02万元，分别占当期营业收入的47.03%、55.64%、59.62%、68.88%。

对此，奥海科技表示，若公司不能通过技术创新、服务提升等方式及时满足上述客户提出的业务需求，或上述客户因为市场低迷等原因使其自身经营情况发生变化，导致其对公司产品的需求大幅下降，公司将面临一定的经营风险。

业绩逆市增长

IPO日报发现，奥海科技的营收呈现逆势增长的情况。

招股说明书显示，报告期内，奥海科技的营业收入分别为10.12亿元、11.53亿元、16.61亿元、9.8亿元，奥海科技营收的年均收入复合增长率为28.11%。

需要指出的是，根据中国信息通信研究院统计数据，2017年全年，国内手机市场总体出货量4.14亿部，同比下降12.3%，2018年国内手机市场总体出货量4.14亿部，同比下降14.9%。也就是说，2017年和2018年手机市场总体出货量下降的情况下，奥海科技的营收不仅未下降反而持续增长。

然而，智能手机的销量近年来一直在下滑。根据中国信通院数据显示，2019年全年，国内智能手机出货量3.72亿部，同比下降4.7%，其中5G手机1376.9万部。同时，2020年1月，国内手机市场总体出货量2081.3万部，同比下降38.9%。2020年2月，国内智能手机出货量634.1万部，同比下降54.7%。

此次IPO，奥海科技欲募集94129.86万元，其中61844.61万元用于智能终端配件（塘厦）生产项目，占募集资金总额的65.7%，该项目完成后，预计将新增生产线设备864台/套，项目设计产能为年产充电器产品13920万只。

那么，在手机市场总体出货量持续下降的情况下，奥海科技的充电器销量是否还能逆市增长？以及在市场环境不利的情况下，奥海科技扩大产能是否符合预期？

2016毛利率之谜

虽然奥海科技的营收在持续上升，但其净利润却波动较大。

招股说明书显示，报告期内，奥海科技的归母净利润分别为15985.68万元、5127.08万元、11372.16万元、7969.93万元。在上述时间段内，2016年奥海科技在营收最低的情况下，获利却是最多的，而2017年奥海科技的归母净利润同比下降了67.93%。

对此，一位业内人士向IPO日报发现，利润的下降并不能代表这家公司没有之前赚钱，有可能是由于某些非经常性的开支才导致其利润下滑。

IPO日报查询发现，2016年和2017年，奥海科技的非经常性损益分别为-1172万元、-1703.46万元，两者仅相差约600万元。也就是说，奥海科技的净利润是实实在在的下滑，而不是由于非经常性的因素才导致下降。

那么，为何奥海科技2017年的净利润同比大幅下降了67.93%？

IPO日报发现，在上述时间段内，奥海科技产生只增收不增利的情况很可能是与奥海科技的毛利率有关。

招股说明书显示，报告期内，奥海科技的毛利率分别为31.47%、22.76%、16.57%、19.25%。2016年-2018年，奥海科技的毛利率呈现持续下降的趋势，特别是2017年奥海科技的毛利率同比下降了近10个百分点。

令人讶异的是，报告期内，奥海科技同行业可比公司的毛利率分别为20.67%、19.73%、16.47%、17.97%。

可以看出，虽然奥海科技在上述时间段内的毛利率持续下降，但仍远高于同行业可比公司平均值，特别是2016年，奥海科技的毛利率较同行业可比公司平均值高了10多个百分点。

那么，为何奥海科技的毛利率波动如此大？以及为何奥海科技2016年的毛利率远高于同行业可比公司平均值？

对此，IPO日报发去采访提纲，但截至收稿仍未收到回复。

记者邓皓天

排版 潘洁

编辑吴鸣洲