法意荐书|无形经济带来收入差距扩大？

法意导言

一场经济革命静静地发生了，过去10年间，无形资产的崛起在全球若干重大经济变革中发挥了重要作用，是造成经济不平等、生产力停滞等现象的原因之一。21世纪第一个10年中期，发达国家企业对设计、研发、品牌化、软件等无形资产的投入开始超过机器、建筑、硬件等有形资产。无形资产的主要特点可以用“4S”来概括，即可扩展性（scalability）、沉没性（sunkenness）、溢出性（spillovers）、协同性（synergies）。沉没性与溢出性促进平等，可扩展性与协同性加剧不平等，而无形资产中占主导力量的是加剧不平等的因素。这就给经济的发展带来了不平等、生产率停滞、金融体系冗余、知识产权规范等方面的挑战。《金融时报》副主编拉娜·弗鲁哈尔也有类似的观点，参见法意推送 。本次推荐书籍为中信出版社2019年12月版《无形经济的崛起》。

作者简介

乔纳森哈斯克尔（Jonathan Haskel）

英国帝国理工大学经济学教授、博士生课程主任，他也曾在布里斯托尔大学和伦敦商学院任教，是美国达特茅斯学院塔克商学院的客座教授。作为英国皇家经济学理事会成员和“研究、创新、科学政策专家高级别小组”的成员，哈斯克尔常年为欧盟提供政策建议。

斯蒂安韦斯特莱克（Stian Westlake）

英国国家创新基金会（Nasta）高级研究员,曾是英国教育大臣的政策顾问。韦斯特莱克毕业于牛津大学和伦敦商学院，他的主要研究方向是创新、政策和新技术之间的联系。

内容简介

21世纪初，一场悄无声息的革命发生了，世界经济出现了一个新的特点——很多优秀的创意开始脱离实体形式，以无形资产的形式存在。过去，车轮、陶器、蒸汽机都曾是杰出的创意，而现在最具价值的创意往往隐藏在软件研发、数据库集成、艺术创作、品牌建设，甚至业务流程的优化中。在美国、英国和瑞典，投资者对无形资产的投资规模也已经超过有形资产，比如市值逼近10 000亿美元的苹果公司，其无形资产的价值就比实物资产多得多。可以说，一个无形经济的时代已经到来。

从高科技公司、制药公司到咖啡店和健身房，越来越多的企业发现，无形资产所能创造价值也远远高于有形资产，如何把设计、软件融入一个品牌，如何有效地运用这些看不见、摸不着的资产逐渐成为各类企业取得长期成功的关键。

在《无形经济的崛起》这本书中，英国帝国理工大学经济学教授乔纳森·哈斯克尔和英国国家创新基金会高级研究员斯蒂安·韦斯特莱克结合他们10年来在无形资产投资测度领域的研究，从无形经济的形式、特性、价值、影响等方面完整介绍了 这一被很多人忽略的新经济趋势：无形资产将如何推动世界经济的未来？管理者、投资者和决策者应该如何利用无形经济的时代特征来发展他们的业务？从国家到个人，无形经济的崛起将给国计民生带来怎样的影响？这些问题，你都将在这本书里找到答案。

目录

引言

旧式估值法：埃塞克斯的千年传统

第一部分：

无形经济的兴起

1 资本的无形化

莱美国际：从黄金健身房到认证课程培训

2 测度无形价值

经济学家的构思

3 4s效应

百代唱片的CT扫描业务

第二部分：

无形经济的影响力

4 测度不当与投资外溢

长期停滞的谜题

5 加剧不平等

科技、贸易和财富的累积趋性

6 “距离的消亡”

炒作与预言落空

7 地雀之喙

无形经济的融资挑战

8 竞争、管理与投资

经理人的权威偏向

9 公共政策的五大难题

“幻境国”的机会

结论

序言

我在哈佛的时候，从大一下学期开始就去旁听那些我没有报名的课程，反而不怎么去上那些我报过的课——除了一门名为“Ec 10”的经济学入门课程。我被这个主题迷住了，那位教授非常优秀。他最开始教我们的内容之一就是下面这个供求关系图。在我上大学的那个年代（比我愿意承认的时间要早很多），这基本上就是全球经济的运行方式：

根据这张图，你可以做出两点假设。第一点到今天或多或少仍然适用：随着产品需求的增加，供给也会增加，然后价格就会下降。如果价格涨得过高，需求就会下降。两条线的完美交点被称为均衡点。均衡点很神奇，因为在这点上，社会价值实现了最大化：商品价格实惠，数量充足且有利可图。每个人都能有所收益。

第二个可从中得出的假设是，随着供给增加，总生产成本就会提高。

想象一下，福特发布了一款新车型。第一辆车的成本要高一些，因为你要花钱去设计和测试。但是之后制造的每辆车都只需要一定的原材料和劳动力。你制造的第10 辆车的成本与第1 000 辆车相同。对于主导几乎整个20 世纪世界经济的其他事物，包括农产品和实物财产，情况皆是如此。

但软件就不同了。微软可能会耗费巨资来研发新程序的第一个单元，但之后的每个单元几乎都可以零成本生产。与过去为我们的经济提供动力的商品不同，软件是一种无形资产。软件还不是唯一的例子：数据、保险、电子书，甚至电影也差不多。

世界经济中不符合旧的运行模式的部分正不断扩大。这对几乎所有事物都带来了巨大的影响：税法、经济政策、城市发展等，但总的来说，管理经济的规则没有跟上。这是全球经济中最重要的趋势之一，却没有得到足够的关注。

如果你想明白为什么这一切如此重要，就我所知，乔纳森·哈斯克尔（Jonathan Haskel）和斯蒂安·韦斯特莱克（Stian Westlake）合著的佳作《无形经济的崛起》能够很好地解释这个问题。他们首先将无形资产定义为“你摸不到的东西”。这听上去理所当然，但它指出了无形产品制造业和有形产品制造业运行方式的不同。那些你摸不着的产品具有一系列很不一样的模式，不论是从竞争及风险角度看，还是从为生产这些产品的公司估值方面来看。

为什么无形产品的投资运作如此不同？乔纳森和斯蒂安给出了四点原因：

1. 这种投资会产生沉没成本。如果你的投资没能成功，那么你无法通过售卖像机械设备那样的实物资产来回收部分成本。

2. 它往往会产生溢出效应，被竞争对手所利用。优步（Uber）最大的优势在于它的驾驶员网络，但是也常常会见到优步司机同时在其他平台上接单。

3. 它比实物资产更具可扩展性。在花钱做出了第一个产品单元后，接下来的产品就可以近乎无成本地无限复制。

4. 它更有可能与其他无形资产产生有价值的协同效应。乔纳森和斯蒂安以iPod 为例：它结合了苹果的MP3 协议、小型硬盘设计、设计技巧和与唱片公司的许可协议。

从本质上讲，这些特征不能简单地定义为好或者不好。它们只是与工业制成品的运作方式不同。乔纳森和斯蒂安以一种直截了当的方式解释了这一切——这本书几乎就像一本不多加评论的教科书。他们不会表现得好像趋势出现了邪恶的变化，或试图给出一些难以实现的政策方案。他们只是在花时间解释为什么这种转变很重要，在这个“Ec 10”课程教的供求关系图越来越不适用的世界里，他们给各个国家应该怎么做提出了一些更开阔的想法。

这本书令人大开眼界，但并不适合所有人。虽然乔纳森和斯蒂安擅于解释事物，但要理解他们所讲的内容，你需要熟悉一些经济学知识。但是，如果你上过经济学课程或定期阅读《经济学人》的金融版，那么理解他们的主张应该不成问题。

这本书使我更加清楚，立法者需要调整他们的经济政策来适应这些新情况。比如，许多国家用来衡量无形资产的标准有些落后了，因此它们所描绘的经济状况是不完整的。美国直到1999 年才将软件纳入GDP 计算。即使在今天，GDP 也不计入市场研究、品牌和培训等方面的投资——这可都是各个公司投入巨资的无形资产。

我们不光在衡量标准的问题上滞后了——我认为很多国家现在都应该就很多重要的问题进行讨论。商标和专利法是否过于严格或过于宽松？竞争政策是否需要更新？如果是的话，税收政策应该如何变化？在没有资本收益的资本主义世界中，什么才是刺激经济的最佳方式？我们需要真正聪明的思想家和经济学家深入研究所有这些问题。《无形经济的崛起》是我读过的第一本对此问题进行深入解读的书，我认为它应该是政策制定者的必读书籍。我希望将来看到更多这样的书。

投资界需要时间来接纳以无形资产为基础的公司。在微软成立早期，我感觉我是在向人们解释一些对他们来说完全陌生的东西。我们的商业计划需要投资者以前所未有的方式看待资产。他们无法想象我们在长期内能产生何种回报。

在今天看来，还要向谁解释为什么软件是一种合理投资简直是难以想象的，但自20 世纪80 年代以来，许多事情都发生了变化。我们思考经济运行的方式也是时候变一变了。