大陆人吃不起2元一包的涪陵榨菜，这届的消费者是真不行了？

台湾有一个有意思的男人，叫做黄世聪，据说是一个财经专家。他呢，连“涪（fu，二声）陵榨菜”都念不对，直接就下结论说大陆人吃不起榨菜。

哈哈哈，先容我笑三分钟。

涪陵榨菜为什么下跌他都没搞清楚，就盲目说“大陆人吃不起榨菜”，真想拿300包榨菜扔到他脸上，堵住他的嘴！

不过话说回来，涪陵榨菜当初号称“食品中的茅台”，为什么今天跌成了这样？那就容小编给你分析分析。

01-“白马股”马失前蹄

知乎上有一个问题，问的是"A股中,有哪些股票可以持有10年的？"

高赞回答激情推荐了涪陵榨菜。理由是：榨菜这个东西便宜，再涨价也有限，而且经济越是震荡的时候，大家的需求量就越大，这种东西对经济周期的抵抗效果非常的突出。

的确，在很多“股票大牛”眼中，三年翻了三倍的涪陵榨菜，长期以来绩优、回报率高，是投资价值较高的“白马股”。然而事实是，上周五，涪陵榨菜突然跌停了。

导致涪陵榨菜股票跌停的一个重要原因，是其在7月30日发布的半年报。财报显示：2019年上半年，涪陵榨菜营业收入10.86亿元，同比增长2.11%；归母净利润3.15亿元，同比增长3.14%。按单季度计算的话，公司今年第二季度净利润为1.6亿元，较2018年同期1.9亿元的净利润下降了15.79%，远低于市场预期。不理想的财报数据，让涪陵榨菜的股票坐过山车一样迅速下跌。截至8月2日晚收盘，三个交易日内，涪陵榨菜累计下跌17.86%，市值蒸发38.66亿元。

02-涪陵榨菜的传奇

1.及时雨周斌全

那时候，“涪陵榨菜”还只是一个手工作坊，跟千千万万榨菜作坊一样，不光生产工业落后，产能低下，还因外债累累而一直处于亏损边缘。

这样的局面，在2000年周斌全调任涪陵榨菜集团总经理后，得到了根本的转变。

那一年正值三峡蓄水池的拆迁，傍水而建的涪陵榨菜集团，一夜之间得到1.4亿元移民迁建资金，这笔钱成了涪陵榨菜“咸鱼翻身”的全部家底。

周斌全新官上任三把火，首先做的就是革新生产基础。

他亲自考察日本、韩国的泡菜企业，并力排众议花重金购买了德国自动化生产设备，让涪陵榨菜开启了标准化、自动化的生产之路。

其次是花重金砸广告。

2006年《还珠格格》火遍全国，周斌全请来皇帝的扮演者张铁林，为旗下“乌江”牌榨菜代言。

广告排期是在《新闻联播》之后最紧俏的时间段，当时两个月的广告费用是700万。

功夫不负有心人，广告播出后，乌江榨菜的slogan“乌江榨菜，我爷爷的爷爷都说好！”很快火透大江南北。

乌江榨菜迅速收割了全国一大波受众，以后每年的销售都得到20%-30%的增长。

2.趁热打铁，挂牌上市

当一切步入正轨，周全斌也在为涪陵榨菜的下一步做打算——上市。

只不过当时榨菜产品的单价低，利润也少，一包榨菜只有5分钱的利润，在资本市场上，这样寒酸的低利润是不好讲故事的。

为此，涪陵榨菜提出了“涨价”的策略。

2008年，利用冰灾时期菜头减产的机会，涪陵榨菜旗下产品上浮了23%，单品价格提高至3块钱，在接下来的两年内又分别上调10%和8%。

当然，涪陵榨菜的涨价不是干巴巴地让消费者多掏钱。

他们将原先的100余种产品砍掉近80%，市场上仅留下最赚钱的20多种主力品种。

再将这20种产品做优做精，大大提高了榨菜的附加值。

这种精品战略一方面减轻了大量的管理成本，另一方面也减少了消费者对涨价一事的抵触情绪。

▲涪陵榨菜甚至推出了精美的礼盒装

2010年11月23日，涪陵榨菜以“中国酱腌菜行业第一股”在深交所上市。

“中国榨菜数涪陵，涪陵榨菜数乌江”，这一口号，深深占据了消费者的心。

03-涪陵榨菜的局限

1.进击的小菜头十年涨价12次

此次涪陵榨菜跌停，有投资人士直言，业绩乏力主要因为频繁提价。果真如此吗？

纵观涪陵榨菜这些年的价格变动，小编不由惊呼，原来看似价格低廉的“小菜头”竟然在2008年-2018年这十年间至少有过12次提价，并且每年平均提价10%。

根据长城证券研究所的分析报告，涪陵榨菜先后经历了三个价格时代。提价手段主要有两种：一是直接提高出厂价、零售价；二是通过包装升级、调整规格进行间接提价。

与百事薯片三四月份因为价格上涨能登上微博热搜不同的是，百事薯片前后价格之差达到一元左右，而消费者对于榨菜提价感知能力不强主要源于小小一包即便是涨价10%，不过几毛钱。如果采用间接提价方式，即提价同时提高容量，则更有迷惑性。大部分消费者丧失“水果自由”和“薯片自由”，却压根不会意识到可能有一天他们也会丧失“榨菜自由”。

虽然过去十年间小菜头曾经历12次“人生进阶”，但小编在梳理的过程中发现，其实这并没有对于这十年间榨菜销量和公司效益产生诸如今日一字跌停的巨大影响。

而2018年恰是提价策略初显失效的时刻。财报数据显示，公司产品销量2018年为14.44万吨，同比2017年的13.05万吨，增幅约为10%，而2017年公司销量同比增幅高达17.25%。这也就意味着，涪陵榨菜2018年销售收入背后，主要得益于产品涨价。至于今年上半年，涪陵榨菜在去年11月产品提价了10%的基础上，销售收入同比增幅仅有2.11%。

一经计算，便可知道公司产品销量同比下滑。

一包榨菜从九毛钱涨到3元，也难怪有人喊出“连榨菜都吃不起了”。

▲网友抱怨榨菜涨价

2.局限性逐渐暴露

除了频繁的涨价，其实近几年涪陵榨菜的短板也在逐渐暴露。

随着食品市场安全问题与环保要求的不断提升，市场竞争越来越激烈，产能落后一步的企业都要遭到市场的残酷淘汰。

虽然涪陵榨菜在产能上没有太大的问题，但市场占比却渐渐显露出颓势。

与其他产品相比，榨菜依然只在我们的日常消费品中扮演着一个微不足道的“小角色”。甚至在有些地区，人们根本就没有吃榨菜的习惯。与老干妈这类产品比起来，榨菜依然算不上便捷佐餐产品中的扛把子。而榨菜产品本身的低端化，也是无法靠涨价改变的天花板。

▲图片来源：涪陵榨菜天猫旗舰店

近几年，涪陵榨菜都在为公司未来的多元化发展而努力。

2013-2014年，涪陵榨菜为了求变，先后考察豆瓣、橄榄菜、辣椒、泡菜、酱类和海带、竹笋、蘑菇、豆腐干等相关产品。

2015年收购了四川惠通，开启了泡菜的扩展；2017年，公司计划收购经营豆瓣酱的四川恒星，以及经营家用酱类、烹鱼调料及火锅底料的四川味之浓食品有限公司。

但后两者皆夭折在襁褓之中。

3.涪陵“失蹄”或受瑞华造假案牵连？

因康得新巨额财务造假一案，瑞华会计师事务所被立案调查持续发酵。从证监会官网发布的IPO排队情况来看，截至7月25日，由瑞华所负责的10个上交所主板项目、7个中小板项目、12个创业板项目状态显示为“中止审查”。

而涪陵榨菜的审计机构正是处于风口浪尖的瑞华，一定程度上，这也加剧了市场对其不确定性的担忧。

尚不能对于涪陵此次大跌是否受瑞华造假案影响下定论，但曾经在A股成交低迷的背景下，公司股价却逆势大涨，给投资人几年时间带来了几倍的投资收益，属于涪陵的高光时刻确实已然不再，企图悄然提价的涪陵后面也要一再慎重。

而早在6月，涪陵榨菜曾发布公告，对公司副总经理贺云川因误操作违规减持公司股份的情况进行说明并致歉。据悉，贺云川违规超出减持3153股，其原计划减持数量为30万股。股东纷纷趁高点减持，意味着对公司未来业绩缺乏信心，也似乎为今日的局面埋下伏笔。

小结

目前，涪陵榨菜总经理赵平在电话交流会议上，否认了外界的“暴雷”传言，并表示公司产品并没卖不动。而是将这半年来的不景气归结为宏观经济的冲击，以及经销商囤货所导致的库存积压。这些理由在外界看来，未免有些冠冕堂皇。

不过我们也希望涪陵榨菜未来能够积极调整，重新回到有序的良性循环当中去。期待着这个“逆袭”的品牌，能够继续延续自己的商业传奇。