世界三大教育出版巨头之一，被资本收购后，为何走上“卖卖卖”之路？

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　　《2018年素质教育行业分析报告》

　　美国三大教科书出版商之一 麦格劳希尔教育McGraw-Hill Education（另两家分别是培生和汤姆森），在全球有 28家代表处 ，为超过 135个国家 提供 60多种语言 的产品，全球第一大教育出版商培生（Pearson）有力的竞争对手，年 收入过十亿美元 的全球出版业巨头。

　　麦格劳希尔教育(以下简称MHE) 在1999年就在中国设立代表处 ，通过同 中国的清华大学出版社、高等教育出版社、中国财政经济出版社 直接针对院校教师的教学服务 ，服务于中国教育的国际化发展。

　　 2009年 ，MHE将其在美国本土使用的K12英语教材独家授权给 贝乐英语 ，并提供独家师资培训和学生的阶段性英语能力检测。

　　2013年 ，MHE和 沪江网校

　　2018年1月 ，MHE与 DaDa英语 签署战略协议，DaDa英语独家引进其Wonders系列在线英语教材，并引入相应的教学体系。

　　然而这样一个身在金字塔塔尖上的公司，近些年频繁出现的关键词都是“出售旗下某业务”“IPO失败”等等。作为全球的出版业巨头，MHE近些年的发展之路并不顺畅，营收也逐年下滑，根据其2018年年度报告， MHE2018年营收下降了7.1% ，总额为 15.97 亿美元 ，而上一年为 17.19亿美元 。其中高等教育占2018年业务总收入的42%，K12教育占35%。在支出中，高等教育业务花费约 2千万美元 。

　　事实上， 在2013年，麦格劳希尔集团曾经对旗下业务进行过剥离。 剥离后一家成为McGraw-Hill Financial，另一家为MHE。

　　在此之前， 由于州和地方政府削减了教科书的支出，教育公司的小学和高中收入一直在下降。 与此同时，该公司正在努力 解决从纸张到数字交付内容转变的成本和不确定性 ，这也影响了大学教科书市场。与此同时，麦格劳希尔与其他出版商一样，一直面临着将其 内容与数字交付相适应的压力 。通过长期生产运行为出版商提供巨大规模经济的教科书正在让位于创建许多不同类型的数字包的需求，这些数字包用较小的信息块组合在一起。

　　虽然这种转变具有最终降低成本的潜力，但它们也需要对员工的工作和产品的销售方式进行大规模的改变。并且， 为了保证金融板块业务不受连年亏损的教育板块内容影响，麦格劳希尔果断将旗下资产和产品都进行了剥离。

　　剥离后， McGraw-Hill Financial专注于金融服务与能源产业 ，业务包括标准普尔（Standard & Poor's Global，评级服务），S&P Capital IQ，S&P Dow Jones Indices，Platts，J.D.Power，McGraw-Hill Construction。

　　而 MHE 专注于教育出版物 ，旗下包括高等教育，K12教育，国际教育，专业教育和其他教育业务。

　　在此期间，集团也将教育板块卖给私募股权Apollo Global Management（阿波罗国际），收购后麦格劳希尔获得 24亿美元现金 。 2013年完成收购之后，作为新股东的阿波罗进行了新一轮的资源清理和整合。 基于麦格劳希尔金融评级业务的业务性质，被剥离出来后带着一身资本债务的MHE即使换了东家，也无异于杯水车薪。

　　卖卖卖！

　　被阿波罗收购之后，MHE的困境并没有得到缓解。 阿波罗入驻后MHE采取了出售业务+数字转型的模式 ：

　　2015年， MHE在波士顿的创新区开设了新的研发办公室 。将这里作为研发数字出版物的主力地区。

　　2016年9月，该公司收购了自适应学习技术和内容提供商Redbird Learning。 Redbird Learning 为其主要的K-12项目提供超过1500种高等教育和数字格式的自适应产品 。

　　2017年5月11日，MHE宣布将McGraw-Hill Ryerson（瑞尔森出版社）的业务出售给加拿大教育出版商Nelson。 瑞尔森出版社带走了MHE大部分的K12出版物的版 权。 K12业务和国际业务收益几乎仅靠股权，不再参与主要研发。

　　此外， 阿波罗也企图依靠其庞大的资本支持MHE完成IPO。 IPO计划于2015年启动，2018年宣布取消。

　　由于市场环境近两年发生了很大的变化，主营业务面临着激烈的压力。市场上同类的竞争品包括培生，都在 有意识地着力发展快速增长领域 ，如培生集团的专业认证业务（Pearson VUE）、在线课程管理（Online Program Management）、虚拟学校（Connections Academy）以及英语学习课程及评估（如PTE Academic）。

　　MHE当时的对手不只是培生等老牌出版商，更有Amazon等网络零售商。 面对很快瓜分殆尽的市场份额，MHE即使有心，也始终无法实现它的完美转型。而阿波罗对MHE的考量，也放在了高等教育板块，与旗下其他业务（如收购的凤凰城大学母公司Appollo Education）进行品牌组合，资本也向主营业务倾斜。

　　困境中，抱团取暖

　　基于对课堂技术不断增长的需求，MHE已经从基于印刷的商业模式转变为基于提供数字内容和技术支持的学习解决方案的商业模式。近年来，公司加快了转变速度，越来越注重 开发自适应学习系统 ，使课堂教学更接近一对一的师生互动。这些系统通过评估每个学生的技能水平和使用数据来确定每个学生如何最有效地完成课程，从而实现个性化学习。 MHE 已为超过1100万用户提供数字产品和服务。

　　今年5月，MHE和Cengage Learning（圣智）宣布正在接受全股票合并的监管审批程序。 据投资人透露，圣智表示程序正按照计划“如期进行”。

　　如果获准合并， 这项交易将创造美国第二大教科书出版商 。此次合并是一次 ，两家公司将各持有新公司 50% 的股份。新公司将被命名为“麦格劳希尔”（去掉了原名中的连字符），由原圣智执行总裁Michael Hansen担任新公司的执行总裁，而原MHE的执行总裁Nana Banerjee将不在新公司担任任何职务。两家公司的高管均在接受采访时表示， 合并将意味着对其在线教育产品的进一步投资，以及一种学生支付固定费率就可以获得双方全部的数字化内容的商业模式。

　　因为美国传统教育出版市场整体疲软的影响，圣智和MHE的处境都不容乐观，合并更像是抱团取暖。

　　尽管两家公司都进行了数字化转型和业务调整，但过程充满了曲折。2013年，圣智申请破产，随后达成协议， 免除了40亿美元（折合274.8亿人民币）债务并获得了17.5亿美元（折合120.2亿人民币）的退出融资 。其年报显示，2016-2018财年，圣智在调整后的收入从16.24亿美元（折合111.56亿人民币）跌至 14.61亿美元 （折合100.37亿人民币），同比减少 11.08% 。今年2月初圣智关闭了在旧金山的办公室，并开始在其他地区进行裁员。

　　而MHE的情况也不容乐观。2015年，MHE申请IPO上市，但于2018年撤回了申请。其年报显示，2018年的教育产品毛利约 12.02 亿美元 ， 数字产品的销售分别占据高等教育和K12教育两类主要业务销售额的63%和35% ，传统出版业务的优势正在消失。

　　新公司将可能与美国另一教育巨头培生打响美国数字化学习基础设施的控制权争夺战，并进一步压缩初创公司的竞争空间。教材出版商福莱特世界公司联合执行总裁阿拉斯塔·亚当（Alastair Adam）认为， 新公司规模堪比培生，教育出版界可能形成双巨头垄断，但这并不意味着会引发价格战。

　　然而，近日有消息称， 美国40多所大学的学生们正组织呼吁司法部阻止两家的合并。 在给司法部的一封信中，学生们表示，拟议的合并“有可能在少数几家出版商的掌握中巩固更多权力，这些出版商在过去的几十年中利用其巨大的市场份额来提高消费者的价格。”并列举出五家出版商—— 培生，麦克米伦（Macmillan），威利（Wiley），麦格劳希尔和Cengage——他们控制了美国大学教科书80%的市场份额。

　　Reference

　　S&P Global Annual Report 2013-2018

　　McGraw-Hill Education Annual Report 2017 & 2018

　　McGraw-Hill Sells Education Unit to Apollo - The Wall Street Journal.

　　McGraw-Hill sells textbook unit to private equity - reuters.com

　　McGraw-Hill Education - Wikipedia

　　'Big Three' Publishers Rethink K-12 Strategies - Education Week

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