快评6月财政数据及政策含义：收入向上收，支出向下走

1-6月累计，全国一般公共预算收入107846亿元，同比增长3.4%。计算单月，6月一般公共预算收入17927亿，同比增长1.4%，较上月回升3.5个百分点；1-6月累计，全国一般公共预算支出123538亿元，同比增长10.7%。计算单月，6月一般公共预算支出30515亿，同比上升5.6%，较上月提高3.1个百分点。单月支出超3万亿，是自18年12月2.9万亿以来，再创历史新高。

点评如下：

【1】非税收入高增。6月单月税收收入13931亿元，同比下降6.0%，较上月扩大1个百分点；非税收入3996亿元，同比增长39.6%，较上月回落3.9个百分点。从中央来看，上半年中央财政增加特定国有金融机构和央企上缴利润1685亿元，体现在国有资本经营收入中，占全国非税收入增收额的62%，拉高全国非税收入增幅13.3个百分点。

【2】中央收入提速快于地方。6月单月中央一般公共预算收入8192亿元，同比增长2.3%，较上月提高1.4个百分点；地方本级财政收入9735亿元，同比增长0.7%，较上月回升5.6个百分点。

【3】税种分化明显。6月单月国内增值税（0.8%，回升20.7个百分点）；国内消费税（25.3%，提高0.6个百分点）；企业所得税（下降10.2%，回落19.2个百分点）；个人所得税（下降30.3%，扩大0.6个百分点）；进口货物增值税、消费税（下降9.0%，收窄3.6个百分点）；关税（14.6%，回升19.3个百分点）；城市维护建设税（下降6.7%，收窄9.7个百分点）；值得注意的是车辆购置税与契税，车辆购置税（32.9%，回升37.1个百分点）；契税（18.0%，提高16.6个百分点）。

【5】地方支出快于中央。6月单月中央本级、地方财政支出增速0.7%、6.3%，中央本级较上月回落4.6个百分点，地方财政支出较上月提高4.7个百分点。

【6】公共服务支出提速。分类别看，公共服务类支出升多落少，教育（6.9%，提高3.6个百分点）、科技（下降6.0%，回落7.4个百分点）、文化体育传媒（13.1%，回升15.3个百分点）、社保和就业（15.7%，回升27.3个百分点）；反映基建的支出落多升少，节能环保（0.8%，回落39.8个百分点）、交通运输（下降14.6%，回落45.1个百分点）、城乡社区事务（2.9%，回落5.8个百分点）、农林水事务（9.6%，回升3.5个）。

【7】土地出让加快。6月全国政府性基金收入、地方本级基金收入分别为7037亿元、6627亿元，当月同比上涨27.3%、27.6%，较上月提高27.1个、25.9个百分点。从环比来看，两项收入均较上月出现大幅提高。1-6月国有土地使用权出让收入同比下降0.8%，较上月大幅收窄5.2个百分点，表明土地出让节奏加快。

风险提示：政策变动风险。（杨畅 中泰证券宏观组负责人）