珠宝首饰行业产业链分为三部分：上游为原材料供应商，中游主要为设计加工厂商，下游则是终端零售环节。中下游企业不具有原料议价能力，通过向终端消费者传导原料价格波动。
据贝恩咨询数据，珠宝产业链上的各个环节的盈利能力存在着较大的差异：珠宝上游开采和下游销售环节的净利润最高，分别达到26%和13%；中间切割打磨和加工制造分别只有3%和5%，各环节产业附加值呈现明显的微笑曲线。
上游开采高度垄断：珠宝行业上游主要为黄金、钻石、玉石等原材料提供商。由于钻石资源具有稀缺性和垄断性的特点，钻石行业上游被少数国际寡头高度垄断。其中，原钻被三大毛坯钻开采商Alrosa(澳大利亚)/ RioTinto(俄罗斯)/De Beers(南非)垄断；而切割环节则被比利时、安德卫普、以色列及孟买四大世界钻石切割中心垄断。
中游产业链同质化高，以外协为主：钻石产业链的中游为加工环节，我国珠宝品牌除周大福、潮宏基外，其他珠宝企业均以委托加工为主，自主生产部分高设计感产品为辅，或者全部由外协公司加工，从而节约资源投入，将更多的资金用于品牌、渠道建设。
下游终端零售竞争加剧，品牌打造差异化：珠宝零售行业处于整个产业链的下游环节。行业利润率和企业规模高度相关，大规模企业利润率是一般企业的近两倍。根据贝恩2016年钻石行业报告数据，大规模零售商利润率在9-11%，而小规模零售商利润率为4-6%此外，下游零售环节竞争激烈，品牌商注重差异化优势打造，广告营销、品牌建设及产品设计成为终端零售/品牌商博弈焦点。
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